ChainThink - Le 3 septembre, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déclaré dans son dernier article que son « étoile polaire » macroéconomique actuel est l'euro contre le yen japonais (EURJPY), qu'il anticipe descendre d'environ 185 à 140 ou moins d'ici juin de l'année prochaine.
Il estime que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, pousse le dollar à s'affaiblir par rapport au yen, incitant les capitaux japonais et asiatiques à revenir, tout en exerçant une pression sur les actifs européens.
Hayes souligne que le déficit budgétaire élevé, l'augmentation de la dette et la dépendance au capital étranger font de la France le maillon le plus vulnérable de la zone euro, exposant les banques françaises et le marché des obligations d'État à des sorties de capitaux persistantes.
Les entreprises japonaises sont invitées à accélérer le rapatriement de leurs fonds à l'étranger, ce qui stimulera le yen et pourrait pousser les investisseurs asiatiques à réduire leurs actifs européens.
Si les banques françaises se retirent partiellement du marché des repo, cela pourrait augmenter le coût du financement des obligations du Trésor américain et forcer les hedge funds à réduire leur levier, poussant ainsi la Réserve fédérale de New York à élargir ses opérations sur le marché des repo, accélérant la croissance du bilan de la Fed jusqu'à près de 10 milliards de dollars par mois.
Hayes estime que cette série de changements créera une chaîne de liquidité « d'abord resserrement, puis assouplissement », et que le marché des cryptomonnaies sera l'un des actifs les plus rapides à bénéficier de cette expansion de liquidité.
Il maintient son objectif de prix à la fin de l'année 2026 : 10 000 dollars pour Ethereum (ETH), 0,5 dollar pour Ethena (ENA) et 2 dollars pour ETHFI, tout en recommandant de surveiller les options vendeuses sur EURJPY et en conservant une position structurellement longue sur le Bitcoin.