Arthur Hayes prédit qu'une bulle artificielle éclatée pourrait déclencher une hausse du bitcoin

Selon Mars Finance, le 5 août, Arthur Hayes a publié un nouvel article intitulé « Situationship », dans lequel il avance que la bulle de l'IA pourrait finir par éclater, mais que ses conséquences ultérieures pourraient stimuler l'expansion de la liquidité mondiale et servir de catalyseur pour le prochain cycle haussier du bitcoin. Hayes estime que la clé pour déterminer si l'IA constitue une bulle réside dans la manière dont les investisseurs définissent les infrastructures de base de l'IA. Il souligne que le marché considère généralement les dépenses en capital de plusieurs milliers de milliards de dollars pour l'IA comme des « investissements technologiques » et leur attribue des valorisations basées sur une forte croissance, alors que leur nature ressemble davantage à des « investissements immobiliers ». Il affirme que les infrastructures actuelles de l'IA consistent en réalité à construire des actifs fondamentaux tels que des centres de données et des installations électriques pour supporter la puissance de calcul, et non à investir directement dans des entreprises technologiques comme Apple. « Les institutions financières, les fonds de crédit privé et les gouvernements pourraient croire à tort qu'investir dans des centres de données pour l'IA équivaut à investir dans des géants technologiques, alors qu'il s'agit en réalité davantage d'investir dans des projets d'infrastructure à fort levier. » Hayes estime que la cause fondamentale de l'éclatement de la bulle de l'IA n'est pas l'impossibilité pour les entreprises de réaliser des bénéfices, mais la surextension du crédit. Il indique que, soutenus par les gouvernements américain et chinois, les intermédiaires financiers pourraient construire excessivement des centres de données, des installations électriques et leurs chaînes d'approvisionnement associées, créant finalement un risque de cycle de crédit similaire à celui de la crise financière de 2008, et non une crise de valorisation basée sur les bénéfices comme lors de la bulle internet de 2000. Toutefois, Hayes estime que la valeur à long terme de l'IA reste considérable. Il souligne que les ressources informatiques fonctionnant au sein des centres de données propulseront le développement d'une « vie silicium », ayant un impact profond sur la civilisation humaine, comparable à celui de l'ère ferroviaire. En ce qui concerne les impacts sur le marché, Hayes anticipe qu'après l'éclatement de la bulle de l'IA, les gouvernements et les banques centrales pourraient adopter des mesures monétaires plus agressives, en « imprimant massivement » pour réparer le système financier, en favorisant le retour des actifs risqués à une trajectoire haussière, et en finissant par bénéficier au bitcoin. Hayes affirme que la variable centrale du cycle actuel de l'IA réside dans le fait que les marchés capitaux ont-ils mal évalué les infrastructures de l'IA — un jugement qui déterminera l'évolution future du marché.