TL;DR
- Arthur Hayes estime qu'Ethereum atteindra 10 000 $ d'ici la fin de 2026 à mesure que la liquidité en dollars s'étend.
- Il s'attend également à ce que le prochain mouvement majeur du bitcoin soit signalé par l'EUR/JPY, qu'il prévoit tomber vers 140 ou en dessous.
- Sa thèse se concentre sur le stress bancaire, la liquidité de la Réserve fédérale et le financement du Trésor, tandis que ENA et ETHFI restent des paris à risque plus élevé avec des objectifs de hausse également agressifs.
Hayes déplace l’attention loin de la rhétorique à court terme de la Réserve fédérale pour se concentrer sur les marchés des changes comme indicateur potentiel du prochain grand mouvement de Bitcoin. Dans sa dernière analyse, le CIO de Maelstrom affirme que l’EUR/JPY pourrait fournir un signal plus précoce des changements dans les conditions de liquidité du dollar.
Hayes s'attend à ce que l'EUR/JPY, qui a récemment échangé près de 185, chute vers 140 ou en dessous d'ici juin 2027. Il relie ce mouvement à des flux de capitaux changeants impliquant le Japon et d'autres alliés majeurs des États-Unis en Asie, ainsi qu'à la politique du Trésor visant à soutenir la compétitivité américaine.
La majeure partie de sa thèse concerne la banque européenne. Hayes cite la BNP Paribas, le Crédit Agricole et la Société Générale comme des participants importants sur les marchés repo américains. Il soutient qu'une pression de financement renouvelée sur les banques françaises pourrait finalement augmenter la nécessité d'un soutien de la Réserve fédérale, créant potentiellement des conditions favorables aux actifs à risque tels que le bitcoin et Ethereum.
Cette vision dépend fortement de la liquidité. Hayes estime que les opérations de la Réserve fédérale soutenant les marchés du Trésor pourraient s'étendre considérablement si le stress de financement s'intensifie. De son point de vue, une liquidité supplémentaire en dollars offrirait une base plus solide pour une autre expansion crypto que les seuls changements dans le discours à court terme de la Fed.
Hayes voit l'ethereum comme moteur d'un rebond plus large du crypto
Ethereum est au cœur de la position haussière de Hayes. Il a fixé un objectif de 10 000 $ pour la fin 2026 sur ETH, contre des niveaux d'environ 2 400 $ mentionnés dans sa dernière analyse. Atteindre cet objectif nécessiterait que l'ETH multiplie son prix par plus de quatre, ce qui en fait une projection ambitieuse plutôt qu'une attente de prix à court terme.
Hayes a également identifié Ethena’s ENA à 0,50 $ et ETHFI d’Ether.fi à 2 $ comme cibles spéculatives. Ces deux prévisions impliquent des gains de plus de 200 % par rapport aux niveaux mentionnés dans son analyse, reflétant sa préférence pour les actifs qui pourraient bénéficier de manière disproportionnée d’une reprise de la liquidité.
Le bitcoin reste sa position crypto à long terme principale, mais son dernier argument met l'accent sur les signaux macroéconomiques. La récente volatilité a montré à quelle vitesse le BTC peut réagir aux attentes en matière de politique de la Réserve fédérale, aux développements géopolitiques et aux changements de liquidité mondiale.
Le marché crypto dans son ensemble pourrait donc faire face à un test important si la thèse de Hayes se concrétise. Une liquidité plus forte en dollar soutiendrait potentiellement d'abord le bitcoin, puis les actifs à bêta plus élevé sur ethereum et la finance décentralisée.