ARK Investment Management a demandé à la SEC d'autoriser la création d'une nouvelle classe d'actions dans son fonds de capital-risque, avec la propriété suivie sur un registre distribué. Si elle est approuvée, ARK deviendrait l'un des premiers gestionnaires de fonds américains à offrir des actions tokenisées via une structure réglementée, ce qui pourrait le devancer sur le marché face à des géants comme BlackRock et Fidelity.
L'entreprise a déposé sa demande le 20 mai 2026, puis l'a modifiée le 11 juin et le 7 août. La SEC a publié un avis formel de la demande au Federal Register le 26 août, lançant une période de commentaires et d'audiences qui devrait s'étendre jusqu'à mi-septembre 2026.
Ce que ARK demande réellement
ARK souhaite modifier un ordre d'exemption qu'elle détient déjà en vertu de l'Investment Company Act. L'ordre actuel permet au ARK Venture Fund de fonctionner avec plusieurs classes d'actions et des frais de retrait anticipé. La nouvelle demande ajouterait une « classe tokenisée » aux actions actuelles « classe d'échange » du fonds, qui sont négociées sur des bourses de valeurs nationales.
La classe tokenisée enregistrerait la propriété des actions à l'aide de la technologie de registre distribué. Ces actions tokenisées seraient éligibles à la négociation sur des systèmes de négociation alternatifs enregistrés auprès de la SEC. Les transferts peer-to-peer entre wallets approuvés seraient également autorisés, bien que chaque wallet impliqué doive passer les vérifications KYC et AML.
Le fonds d'investissement ARK dans son contexte
Le ARK Venture Fund, lancé en 2022, est un fonds à intervalles axé sur des entreprises publiques et privées de l'économie de l'innovation. La version d'ARK propose des offres de rachat trimestrielles à environ 5 % de la valeur liquidative, avec un investissement minimum de seulement 500 $.
Le fonds possède également un intérêt dans le domaine de la tokenisation au-delà de la simple émission d'actions. À la fin de 2025, ARK détenait environ 10 millions de dollars en Securitize, une plateforme spécialisée dans la tokenisation d'actifs du monde réel.
Pourquoi cela pourrait redéfinir la répartition des fonds
Actuellement, l'achat et la vente d'actions de fonds à intervalles ou d'autres véhicules semi-liquides sont maladroits. Vous êtes souvent contraints au calendrier de rachat du gérant de fonds, et les options de négociation secondaire sont limitées. La négociation d'actions tokenisées sur des plateformes ATS enregistrées créerait un marché secondaire véritable, offrant aux investisseurs une issue entre ces fenêtres trimestrielles.
Si la SEC accorde ce soulagement exonératoire, elle crée essentiellement un modèle réglementaire. D'autres gérants de fonds, notamment ceux du calibre de BlackRock et Fidelity, qui surveillent de près l'espace de la tokenisation, auraient un chemin clair à suivre.
Une date limite pour les demandes d'audience est prévue vers mi-septembre 2026. Si aucune audience n'est ordonnée, la SEC pourrait agir sur la demande relativement rapidement après cette date. Si une audience est convoquée, le calendrier s'allonge considérablement.