Le CIO d'Arca critique XRP comme « l'opposé d'une bonne conception de token »

Jeff Dorman, CIO d'Arca, a récemment suggéré que XRP représente l'« opposé d'une bonne conception de token » au milieu des critiques adressées aux principaux crypto-actifs.

Il a soutenu que l'écart entre l'adoption des cryptomonnaies et les prix du marché reste principalement dû au fait que quatre des cinq principaux crypto-actifs selon la capitalisation boursière restent des investissements faibles.

Dorman a critiqué Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP, affirmant que leur économie tokenisée ne reflète pas la véritable valeur créée par la technologie blockchain. Selon lui, cette situation a poussé l'industrie vers le trading à court terme plutôt que vers un investissement fondamental à long terme.

• Jeff Dorman d'Arca a déclaré que l'industrie des crypto-monnaies rencontre des difficultés car quatre des cinq actifs les plus importants en capitalisation boursière sont difficiles à justifier comme des investissements à long terme.
• Pour XRP, Dorman a affirmé que le token ne sert à rien, manque de conception solide et n'a aucun lien avec Ripple malgré la vente de milliards par l'entreprise chaque année.
• Dorman a également questionné le bitcoin, en soulignant les préoccupations liées aux risques quantiques et à l'essor des stablecoins pour les paiements.
• Il a déclaré qu’Ethereum et Solana font face à une forte inflation de jetons et nécessiteraient environ 1 000 fois plus d’activité pour justifier leurs valorisations actuelles.
• Dorman estime que la croissance la plus forte dans la crypto proviendra des paiements en stablecoin, de la DeFi et de la tokenisation d'actifs du monde réel, des domaines où des entreprises comme BlackRock et Securitize sont déjà actives.

Dorman a fait ces commentaires dans un récent post sur X. Selon lui, l'industrie s'est développée autour de quelques gros tokens qui ne capturent pas la valeur créée par la technologie blockchain. En conséquence, une grande partie du marché attire des traders à court terme plutôt que des investisseurs à long terme, qui se concentrent généralement sur les fondamentaux.

Il pense que cette situation explique pourquoi les plateformes d'échange et les courtiers se concentrent souvent sur les traders à mouvement rapide et les fonds macro comme les CTAs, plutôt que sur le plus grand groupe d'investisseurs qui dominent les marchés financiers traditionnels.

Le dirigeant d'Arca estime que les prix pourraient continuer à évoluer indépendamment de l'adoption réelle si le marché des crypto-monnaies ne commence pas à privilégier des actifs qui bénéficient véritablement de la croissance de la blockchain. Toutefois, il n'a pas mentionné plusieurs exemples de tels actifs.

Notamment, Dorman a dirigé certaines de ses critiques les plus vives vers XRP. Il a affirmé que le jeton représente « l’opposé d’une bonne conception de jeton » et prétend qu’il « ne fait absolument rien », tout en manquant de lien fort avec Ripple.

Il a également soulevé la question concernant les ventes régulières de XRP par Ripple. Dorman a déclaré que l'entreprise vend environ 3 à 4 milliards de dollars de XRP chaque année et utilise ces fonds pour financer des rachats d'actions. Pour lui, la communauté crypto discute souvent des rachats de jetons, mais ne remet pas en question pourquoi Ripple vend des jetons XRP tout en rachetant ses propres actions d'entreprise.

Cependant, plusieurs détails concernant XRP et le XRP Ledger (XRPL) infirment certaines préoccupations de l’executive d’Arca. Pour commencer, l’absence de lien entre XRP et Ripple est une caractéristique, et non un défaut, car elle reste favorable à l’écosystème XRP.

Plus précisément, XRPL fonctionne comme une blockchain open source et décentralisée, gérée par plus de 100 validateurs indépendants opérés par des universités, des plateformes d'échange et des entreprises du monde entier. Cela signifie que Ripple ne contrôle pas le réseau, même si les autorités tentaient de forcer l'entreprise à le faire.

La conception du réseau sépare également le jeton du contrôle corporatif. XRP a une offre fixe de 100 milliards de jetons, et les développeurs ne peuvent pas en créer davantage. L'idée derrière XRP existait déjà avant la création de Ripple, ce qui démontre également que le jeton et l'entreprise ne sont pas la même chose.

De plus, les affirmations selon lesquelles XRP ne « fait absolument rien » s’effondrent lorsqu’on considère son utilité dans les paiements et les fonctionnalités du XRPL. Notamment, le XRPL intègre des outils intégrés pour la tokenisation, la finance décentralisée et les NFT. Il propose également une bourse décentralisée native et des fonctionnalités de dépôt fiduciaire.

Le réseau peut gérer environ 1 500 transactions par seconde, tandis que les frais restent à des fractions de centime. Les données provenant de l'écosystème montrent également que le XRPL héberge actuellement plus de 2,3 milliards de dollars dactifs du monde réel tokenisés.

Entre-temps, les développeurs ont également introduit des mises à jour comme les Domaines Autorisés, qui visent à faciliter l'utilisation du réseau par les institutions de manière conforme. En outre, un protocole de prêt natif est en cours de développement.

XRP sert également d'actif pont pour les paiements transfrontaliers. À travers le système Ripple Payments, les établissements financiers règlent les virements internationaux instantanément sans détenir d'argent sur des comptes étrangers à l'avance. Le service a déjà traité des milliards de dollars de volume de paiements.

Alors que Dorman a questionné les ventes de XRP de Ripple, l'entreprise libère en réalité ses jetons, environ 200 millions de XRP chaque mois, dans le cadre d'un plan à long terme pour réduire ses détentions après que les créateurs originaux de XRPL aient alloué 80 % de l'offre totale à l'entreprise. Former Ripple CTO, David Schwartz, a confirmé plus tôt que l'objectif de l'entreprise est de réduire son solde.

Cependant, pour éviter des chocs importants sur le marché, Ripple a bloqué une grande partie du solde en dépôt pour libérer les jetons périodiquement. Les données montrent que les 200 millions de XRP libérés mensuellement équivalent à environ 0,1 % du volume de trading mensuel de XRP, ce qui suggère qu'ils exercent une pression limitée sur le prix.

Entre-temps, outre XRP, Dorman a également mis en doute la justification d'investissement pour le bitcoin. Il a souligné le débat en cours sur les risques liés à l'informatique quantique, affirmant que la solution technique pourrait être simple, mais que sa coordination à travers le réseau poserait des défis de gouvernance.

Le dirigeant d'Arca a également affirmé que l'image du bitcoin comme or numérique s'est affaiblie, notamment depuis que de l'or tokenisé existe désormais sur les réseaux blockchain. Il a également déclaré que le bitcoin ne fonctionne pas bien comme couverture contre l'inflation ni comme moyen d'échange, puisque les stablecoins dominent les paiements cryptographiques quotidiens.

Dorman a également remis en question les valorisations actuelles du marché de l'ethereum et de Solana. Il a soutenu que les deux réseaux font face à une forte inflation des jetons, ce qui peut dépasser les revenus de frais et permettre parfois à la capitalisation boursière d'augmenter même si les prix des jetons baissent.

À l’avenir, il estime que trois domaines de l’industrie crypto affichent actuellement la croissance la plus forte : les paiements en stablecoin, la finance décentralisée et la tokenisation d’actifs du monde réel, des secteurs qui ont attiré l’attention d’entreprises comme Securitize et BlackRock.