La stratégie IA d'Apple et ses résultats financiers au T2 2026

Article par Shan Shang, auteur : Xue Xingxing, éditeur : Jiang Jiao

Alors que des géants technologiques comme Meta et Google sont critiqués pour leurs dépenses en capital AI en constante augmentation, le manque d'activité d'Apple en matière d'IA devient un point fort.

Cette semaine, la capitalisation boursière d'Apple a dépassé celle de NVIDIA pour redevenir la première mondiale, atteignant temporairement 5 000 milliards de dollars. Avant la publication de ses résultats financiers, le cours d'Apple a augmenté de plus de 24 % cette année, étant le seul membre des « Seven Sisters » du marché américain à afficher une croissance à deux chiffres.

C’est un peu ironique. Au cours des deux dernières années, Apple a connu un échec après l’autre dans le domaine de l’IA. Apple Intelligence a été repoussé à plusieurs reprises, les talents clés en IA ont continué de quitter l’entreprise, et il a finalement fallu recourir à Google Gemini et à Qwen d’Alibaba pour mettre en œuvre ces fonctionnalités. Pour reprendre l’expression des constructeurs automobiles chinois, c’est livrer son âme.

Mais alors que la guerre de dépenses folles et aveugles en IA entre concurrents s'intensifie, les investisseurs commencent à s'inquiéter du retour sur ces investissements. Bien que Apple soit en retard dans le domaine de l'IA, il ne supporte pas un fardeau de dépenses en capital élevées. Autrefois critiqué pour sa lenteur dans l'IA, Apple est maintenant salué pour sa retenue vertueuse.

C’est probablement ce qu’on appelle compter sur la concurrence pour se démarquer — rester sur place peut déjà être une avance.

Cependant, l'enthousiasme du marché n'a pas duré longtemps. À l'aube du 31 juillet, heure de Pékin, Apple a publié ses résultats du troisième trimestre fiscal 2026 (deuxième trimestre civil), avec des revenus pour l'iPhone, le Mac et d'autres activités largement supérieurs aux attentes du marché, entraînant une croissance des revenus trimestriels de 16 %, un record historique pour la période.

Cependant, après la publication des résultats, le cours d'Apple a chuté de plus de 8 % en trading après heures. Parallèlement, les cours de Microsoft, NVIDIA et Amazon ont nettement rebondi. Microsoft a grimpé de 15,51 % en une journée, et Amazon, qui a également publié ses résultats en même temps qu'Apple, a progressé de plus de 10 % en trading après heures.

Si l'on se concentre uniquement sur la performance du trimestre, Apple a publié un résultat financier remarquable, avec plusieurs indicateurs atteignant leurs meilleurs niveaux historiques pour la période. Selon le rapport, les revenus du trimestre s'élèvent à 109,417 milliards de dollars américains, en hausse de 16,4 % en glissement annuel ; le bénéfice net s'élève à 29,789 milliards de dollars américains, en hausse de 27,1 % en glissement annuel.

KuCoin a fièrement annoncé dans son communiqué de presse : « Nous avons connu le trimestre de juin le plus performant de notre histoire, avec une croissance à deux chiffres des revenus de l’iPhone, du Mac, de tous les services et de toutes les régions géographiques. »

L'iPhone et le Mac ont une fois encore sauvé Apple, contribuant ensemble à environ 78 % de la croissance des revenus du trimestre, ce qui en fait le principal moteur de la croissance des revenus d'Apple. Les revenus de l'iPhone ont augmenté de 21,7 % en glissement annuel pour atteindre 54,252 milliards de dollars, représentant environ 63 % de la croissance des revenus d'Apple. La part de l'iPhone dans le revenu total de l'entreprise est passée de 47,4 % au même trimestre de l'année précédente à 49,6 %.

Résultats financiers d'Apple

Omdia a précédemment publié des données sur les livraisons mondiales de smartphones au deuxième trimestre 2026, montrant que, bien que les livraisons mondiales de smartphones aient diminué de 6 % en glissement annuel, Apple a enregistré une croissance de 23 %, se classant deuxième au niveau mondial avec un volume de livraisons record pour la période. En comparaison, la part de marché de Samsung n'a augmenté que de 5 %, tandis que Xiaomi, OPPO et vivo ont tous connu une baisse significative, Xiaomi enregistrant une chute de 26 % en glissement annuel.

Il s'avère que, malgré les campagnes de marketing incessantes autour des smartphones IA, les consommateurs préfèrent toujours payer pour les performances matérielles et le design du produit ; le Siri peu intelligent n'a en rien affecté la popularité de l'iPhone.

Bien que la contribution en revenus de Mac n'ait pas atteint le niveau de celle de l'iPhone, sa croissance a largement dépassé les attentes du marché. Les revenus de Mac ont augmenté de 28,7 % sur un an au cours du trimestre, atteignant 10,352 milliards de dollars, soit 18,4 % au-dessus des attentes du marché. Ce résultat a été obtenu malgré une capacité limitée pour les puces haut de gamme et une demande supérieure à l'offre pour certains produits Mac. La direction d'Apple a précédemment indiqué que la demande pour le MacBook Neo était bien supérieure aux prévisions, et que des produits comme le Mac mini et le Mac Studio connaissaient également un fort essor soutenu par la demande en développement d'IA.

Apple a enregistré une croissance à deux chiffres dans presque tous les marchés mondiaux, avec une augmentation des revenus de 11,1 % en Amérique, de 22,4 % en Europe et en Chine continentale, de 13,4 % au Japon et de 15,6 % dans les autres marchés asiatiques. Toutefois, la croissance des revenus en Chine continentale ce trimestre a légèrement déçu les attentes du marché et est inférieure au taux de croissance de 28 % du trimestre précédent.

Résultats financiers d'Apple

En dehors de l’iPhone et du Mac, les autres activités d’Apple ont affiché une performance relativement plate. Les revenus de l’iPad ont diminué de 5,9 % par rapport à l’année précédente, à 6,191 milliard de dollars, devenant la seule ligne de produits en recul annuel ; Cook a attribué cela à la base élevée de l’année précédente due à la version bon marché de l’iPad. Les revenus provenant des appareils connectés, de la maison et des accessoires ont augmenté de 6,5 % pour atteindre 7,883 milliards de dollars.

Dans un contexte où les revenus produits ont augmenté de 18,1 % en glissement annuel, les revenus des services d'Apple pour ce trimestre s'élèvent à 30,739 milliards de dollars, en hausse de seulement 12,1 % en glissement annuel, soit un rythme inférieur à la croissance globale de l'entreprise et en dessous des attentes du marché. En comparaison, la croissance des revenus des services d'Apple au trimestre précédent était de 16,3 %.

La croissance des services ralentit, en partie parce que la « taxe Apple » commence à se relâcher. Au cours des dernières années, de plus en plus de pays et régions ont remis en question l'écosystème fermé d'App Store.

L'Union européenne a exigé qu'Apple ouvre des boutiques d'applications tierces, et le procès d'Epic Games contre Apple l'a également contraint à autoriser les paiements externes aux États-Unis. En mars de cette année, sous la pression réglementaire nationale, Apple a réduit le taux de commission de l'App Store en Chine.

La marge brute des services commerciaux atteint 75,6 %, bien au-dessus des 40,1 % des activités produits. Le ralentissement de sa croissance a en partie affecté la performance des bénéfices d'Apple. La marge brute du trimestre précédent était de 49,3 %, et ce trimestre, après déduction des remboursements de droits de douane, elle s'élève à environ 48,1 %, soit une baisse réelle de près de 1,2 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent.

Cependant, les revenus du service d'Apple pourraient augmenter avec le déploiement du nouveau Siri. Le nouveau Siri d'Apple intégrant l'IA et Apple Intelligence seront lancés au prochain trimestre ; Cook a suggéré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que, en raison de l'augmentation des coûts de calcul, certaines fonctionnalités d'IA pourraient nécessiter un paiement pour être utilisées.

Bien que Apple ait publié un bilan trimestriel marqué par une croissance remarquable, le marché a globalement réagi de manière pessimiste. Après la publication des résultats, le cours d'Apple en trading après la clôture a chuté de plus de 8 %.

La cause directe est l'orientation pessimiste d'Apple pour le prochain trimestre. Apple prévoit une croissance annuelle des revenus de seulement 9 % à 11 %, inférieure aux attentes du marché. La direction d'Apple a indiqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats que, outre l'impact des fluctuations des taux de change, les effets négatifs de la tension sur la chaîne d'approvisionnement s'aggraveront trimestre après trimestre à compter du troisième trimestre, affectant négativement les lignes de produits iPhone, Mac et iPad.

Cook a indiqué que les contraintes de la chaîne d'approvisionnement se concentrent principalement sur la ligne de produits Mac, la cause principale étant une demande du marché extrêmement forte, mais une capacité de production insuffisante pour y répondre. « Au prochain trimestre, nous ferons face à une pression considérable sur la chaîne d'approvisionnement. » Les puces M d'Apple sont principalement fabriquées par TSMC, mais la capacité de TSMC commence à être de plus en plus dédiée aux puces AI.

Avant cela, Apple avait déjà été contrainte d'augmenter considérablement ses prix en raison de la hausse des coûts des mémoires et des puces, touchant de nombreuses lignes de produits telles que les Mac et les iPad, avec des augmentations de prix atteignant plus de 3 000 yuans pour certains produits. Cook a qualifié lors de la conférence téléphonique sur les résultats financiers la hausse actuelle des prix des mémoires d'inondation centennale, présentant une croissance exponentielle, obligeant l'entreprise à ajuster ses prix.

Mais la dernière augmentation de prix n'a pas concerné la ligne produit iPhone, la plus importante d'Apple. On s'attend à ce que les nouveaux iPhones que Apple lancera cet automne voient une hausse significative de prix, avec un prix de départ pouvant atteindre plus de 2 000 dollars pour le modèle pliable. La forte vente des iPhones au dernier trimestre pourrait en partie s'expliquer par un achat panique des consommateurs avant la hausse de prix — sachant qu'un nouveau modèle est sur le point d'être lancé, le deuxième trimestre est généralement une période creuse pour les ventes d'iPhones.

Sous la pression des hausses de prix, les investisseurs manquent de confiance quant aux ventes de l’iPhone pour le prochain trimestre. La direction d’Apple prévoit une croissance des revenus de l’iPhone pour le prochain trimestre d’environ 15 %, inférieure à l’attente de Wall Street de 17,6 %.

Apple se prépare à faire face à une tension croissante de la chaîne d'approvisionnement. Ce trimestre, les stocks d'Apple sont passés de 6,747 milliard de dollars au trimestre précédent à 11,092 milliards de dollars, soit une hausse de 64,4 % en glissement trimestriel et une augmentation de 87,2 % par rapport aux 5,925 milliards de dollars de la même période de l'exercice précédent, pratiquement doublant.

Selon Bloomberg, Apple négocie actuellement avec ChangXin Memory Technologies et Yangtze Memory Technologies pour l'achat de puces mémoire. Toutefois, cette initiative rencontre l'opposition du gouvernement américain et de Micron Technology. Cook a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats financiers que le marché mondial du DRAM est actuellement dominé par trois entreprises : Samsung, Micron et SK Hynix, et que l'ajout de nouveaux fournisseurs aiderait à améliorer l'approvisionnement et les prix.

Ne pas dépenser d'argent sur l'IA ne permet pas à Apple de rester à l'écart de cette folie de l'IA. La construction record de centres de données IA par des géants technologiques tels que Microsoft, Google, Amazon et Meta aura un impact direct sur l'approvisionnement en mémoire et en puces d'Apple, entraînant une baisse des revenus.

Actuellement, les dépenses en capital pour l'IA annoncées uniquement par Microsoft, Google, Amazon et Meta dépasseront 720 milliards de dollars pour l'année, loin devant les 455,8 milliards de dollars de l'année dernière. Ces investissements massifs dans l'IA ont directement entraîné une transformation négative de la trésorerie libre pour Google et Amazon, tandis que la trésorerie libre de Meta a chuté de 91 %.

En comparaison, les dépenses en capital d'Apple cette année n'ont pas augmenté, mais ont même diminué. Au cours des trois premiers trimestres de l'exercice 2026, les dépenses d'Apple pour l'achat d'actifs fixes n'ont été que de 6,799 milliards de dollars américains, soit une baisse de 28,2 % en glissement annuel.

Résultats financiers d'Apple

Des dépenses de capital maîtrisées ont permis à Apple d'atteindre un flux de trésorerie opérationnel historique pour cette période, atteignant 117 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'exercice, en hausse de 43,1 % par rapport à l'année précédente. Cook, véritable maître de la gestion financière, ne perd pas de vue l'économie pour l'entreprise avant sa retraite.

Cela ne signifie pas qu'Apple néglige les investissements dans l'IA. Contrairement à d'autres fabricants qui se concentrent davantage sur l'investissement dans les infrastructures de calcul pour l'IA, les investissements d'Apple semblent plus orientés vers la recherche et le développement.

Au cours de ce trimestre, les dépenses de recherche et développement d'Apple ont atteint 11,729 milliards de dollars américains, en hausse de 32,3 % en glissement annuel, soit environ deux fois la croissance des revenus. Au cours des trois premiers trimestres de l'exercice 2026, les dépenses de recherche et développement d'Apple s'élèvent à 34,035 milliards de dollars américains, en hausse de 32,5 % en glissement annuel.

Cependant, ce niveau massif d'investissement dans la recherche et le développement n'a finalement pas produit beaucoup de résultats significatifs en matière d'IA, ce qui constitue une autre forme de « Only Apple can do ».

Ceci sera la dernière fois que Cook participe à la conférence téléphonique des résultats d'Apple. En septembre de cette année, il quittera officiellement son poste de PDG d'Apple. Cook a exprimé publiquement sa gratitude lors de la conférence téléphonique : « Merci à tous nos actionnaires, en particulier aux actionnaires à long terme qui nous font confiance depuis des années. »

He said he has full confidence that Apple's future is bright.