Auteur :律动BlockBeats
Le mois de juin de la société technologique la plus précieuse de la Terre, Apple, a dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars de revenus.
Le 30 juillet, Apple a révélé son dernier trimestre financier. Le chiffre d'affaires de l'entreprise a atteint pour la première fois 109,4 milliards de dollars, que Apple qualifie du trimestre de juin le plus fort de son histoire. Selon le communiqué de presse de l'entreprise, l'iPhone, le Mac et l'activité services ont tous établi des records pour la période.
Ce qui mérite vraiment d’être décomposé, ce sont deux courbes à des vitesses différentes. Les revenus ont augmenté de 16,4 % en glissement annuel, tandis que le BPA a augmenté de 28,7 %. La première indique qu’Apple vend davantage, la seconde intègre également un remboursement de droits de douane. Selon le communiqué de presse sur les résultats publié le même jour par Apple, ce remboursement a été mentionné séparément dans les explications concernant la marge brute et le BPA.
Comment a-t-on franchi le seuil des mille milliards ?
La dernière barre bleue sur le graphique est nettement éloignée des quatre précédents trimestres de juin. Apple n’a pas atteint ce point en ligne droite. Le chiffre d’affaires correspondant de l’exercice 2023 avait même légèrement reculé, avant de s’accélérer chaque année suivante. Selon les états financiers consolidés trimestriels d’Apple, cette période enregistre la croissance la plus rapide parmi ces cinq périodes comparables.
Selon le rapport financier d'Apple pour le Q3 de l'exercice 2026, la signification de 109,4 milliards de dollars ne réside pas dans le franchissement d'un seuil arrondi. Il a propulsé le trimestre le plus souvent étiqueté comme une « période creuse de nouveaux produits » à une échelle proche de celle de la saison traditionnelle de pointe. Cette échelle elle-même modifie l'intuition que l'on a de la place du trimestre de juin dans l'année financière d'Apple.
La croissance des revenus ne se limite pas à un seul marché. Les données régionales d'Apple montrent que cinq régions ont toutes enregistré une croissance à deux chiffres. L'Europe a généré la plus forte augmentation absolue, tandis que la région de Grande Chine a affiché la même croissance annuelle que l'Europe. Regroupées, ces régions montrent que la base de croissance d'Apple ce trimestre est plus large que celle uniquement soutenue par le marché américain.
Qui a poussé l'incrément sur l'iPhone ?
Selon les états financiers consolidés du trimestre d'Apple, l'entreprise a enregistré 15,4 milliards de dollars de revenus supplémentaires par rapport à la même période de l'année précédente. L'iPhone représente près des deux tiers, ce qui correspond à la plus longue barre bleue du graphique. Cela explique pourquoi le rythme de ce résultat financier est plus rapide que celui des trimestres de juin des dernières années.
Les services et les Mac n’ont pas non plus reculé en arrière-plan. Les revenus supplémentaires générés par les services occupent la deuxième place, suivis de près par les Mac. L’iPad est la seule catégorie en recul. L’image formée par les barres est directe : Apple n’a pas compté sur un seul produit pour faire grimper ses chiffres cette période, mais la poussée de l’iPhone a été particulièrement forte.
Cette distinction est importante. Si le service était le seul moteur de la croissance, les lecteurs verraient une entreprise réduisant progressivement la volatilité de ses équipements. La combinaison actuelle ressemble davantage à deux moteurs accélérant simultanément : les équipements offrent une piste d'accélération plus longue, tandis que le service continue de combler la partie à forte marge. Selon les résultats financiers d'Apple, l'iPhone, le Mac et les services ont tous battu leurs records pour le trimestre de juin.
En dehors du tableau des produits, le tableau régional ajoute une couche supplémentaire d'explications. Selon le tableau régional d'Apple pour ce trimestre, l'Europe enregistre la plus forte augmentation absolue des revenus, tandis que les revenus de la Grande Chine ont augmenté de 22,4 % en glissement annuel. Ces évolutions sur ces deux marchés n'ont pas modifié le fait que l'iPhone reste la principale source de croissance, mais elles font en sorte que la réponse à la question « d'où vient la croissance » ne se limite plus à une seule région.
Le service a rendu chaque dollar de revenu plus substantiel.
Les états financiers consolidés d'Apple contiennent un détail rarement mentionné dans les titres d'actualité : ils séparent les coûts de vente des produits et des services. Cela permet d'analyser séparément la marge brute au-delà des revenus.
Selon les résultats financiers du trimestre d'Apple, les services ne représentent que 28,1 % du chiffre d'affaires de l'entreprise, mais contribuent à 42,4 % de la marge brute. En termes simples, pour chaque cent dollars de revenus générés par Apple, les services ne représentent pas même un tiers, mais ils génèrent près de la moitié de la marge brute.
La marge brute des services est de 75,6 %, et celle des produits de 40,1 %. Le premier agit comme une fondation solide : même lorsque plus d'équipements sont vendus, cette fondation continue de soutenir l'ensemble de l'entreprise. Cette structure explique également pourquoi les revenus provenant des services, bien qu'ils ne représentent pas la majeure partie des nouveaux revenus, restent une composante incontournable lors de l'analyse des états financiers. Selon les états financiers consolidés d'Apple, ces pourcentages sont calculés en soustrayant les coûts de vente des revenus respectifs.
La majeure partie de la croissance de la marge brute cette saison provient toujours du secteur des produits. Selon les états financiers consolidés d'Apple, il contribue à hauteur de 77,2 % à cette augmentation de la marge brute. Cela s'articule avec la reprise de l'iPhone et du Mac illustrée sur le graphique précédent : les services n'ont pas pris la relève du matériel ; au contraire, ils ont permis d'accentuer les marges laissées par la hausse des volumes de matériel.
Qu'est-ce que ce remboursement a changé dans la courbe de profit ?
Apple a révélé dans son communiqué de presse que le remboursement des droits de douane a apporté un impact positif d'environ 2 points de pourcentage sur la marge brute du trimestre et a augmenté les BPA de 0,11 dollar. Ce n'est pas un chiffre facilement visible en première lecture dans le corps du rapport financier, mais il suffit à modifier l'interprétation de la croissance des bénéfices.
En appliquant une approximation du impact divulgué par Apple, la croissance annuelle de l'EPS de ce trimestre est d'environ 21,7 %. Le chiffre rapporté diffère d'environ 7 points de pourcentage de cette approximation. Les barres claires sur le graphique ne représentent pas un indicateur non GAAP publié par Apple, mais simplement l'impact des remboursements déjà fourni dans le communiqué de presse, soustrait du chiffre rapporté.
Cette répartition n'efface pas la performance opérationnelle d'Apple. Après déduction des remboursements, les BPA restent supérieurs à la croissance des revenus. Elle sépare simplement deux éléments : la croissance générée conjointement par l'iPhone, le Mac et les services, et la pente ajoutée à la courbe des bénéfices par un remboursement ponctuel.
Le tableau de ce résultat Apple est désormais clair : le redémarrage du secteur matériel relance la croissance à grande échelle, les services augmentent la rentabilité de chaque dollar de revenu, tandis qu'un remboursement rappelle que la pente du bénéfice doit être décomposée avant d'être interprétée.
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