Le 30 juillet, Apple a révélé son dernier trimestre financier. Le chiffre d'affaires de l'entreprise a atteint pour la première fois 109,4 milliards de dollars, que Apple qualifie de meilleur trimestre de juin de l'histoire. Selon le communiqué de presse de l'entreprise, l'iPhone, le Mac et l'activité services ont tous établi des records pour la période.
Ce qui mérite vraiment d’être analysé, ce sont deux courbes à des vitesses différentes. Les revenus ont augmenté de 16,4 % en glissement annuel, tandis que le BPA a progressé de 28,7 %. La première indique qu’Apple vend davantage, la seconde intègre également un remboursement de droits de douane. Selon le communiqué de presse sur les résultats publié le même jour par Apple, ce remboursement a été mentionné séparément dans les explications concernant la marge brute et le BPA.
Comment a-t-on franchi le seuil des mille milliards ?
La dernière barre bleue sur le graphique est nettement éloignée des quatre précédents trimestres de juin. Apple n'est pas arrivé ici en ligne droite et en accélération constante. Le chiffre d'affaires correspondant de l'exercice 2023 avait même légèrement reculé, avant de s'accélérer chaque année suivante. Selon les états financiers consolidés trimestriels d'Apple, cette période a enregistré la croissance la plus rapide parmi ces cinq périodes comparables.
Selon le rapport financier d'Apple pour le Q3 de l'exercice 2026, la signification des 109,4 milliards de dollars ne réside pas dans le franchissement d'un seuil numérique entier. Il a propulsé le trimestre le plus souvent étiqueté comme une « période creuse de nouveaux produits » à une échelle proche de celle de la saison traditionnelle de pointe. Cette échelle elle-même modifie l'intuition que l'on a de la place du trimestre de juin dans l'année fiscale d'Apple.
La hausse des revenus ne s'est pas limitée à un seul marché. Les données régionales d'Apple montrent que cinq régions ont toutes enregistré une croissance à deux chiffres. L'Europe a généré la plus forte augmentation absolue, tandis que la région de Grande Chine a enregistré la même croissance annuelle que l'Europe. Regroupées, ces régions montrent que la base de croissance d'Apple ce trimestre est plus large que celle uniquement soutenue par le marché américain.
Qui a poussé l'incrément sur l'iPhone ?
Selon les états financiers consolidés du trimestre d'Apple, l'entreprise a enregistré 15,4 milliards de dollars de revenus supplémentaires par rapport à la même période de l'année précédente. L'iPhone a contribué pour près des deux tiers, ce qui correspond à la plus longue barre bleue du graphique. Cela explique pourquoi le rythme de ce résultat financier est plus rapide que celui des trimestres de juin des dernières années.
Les services et les Mac n’ont pas non plus reculé en arrière-plan. Les revenus supplémentaires générés par les services occupent la deuxième place, suivis de près par les Mac. L’iPad est la seule catégorie en recul. L’image formée par les barres est directe : Apple n’a pas compté sur un seul produit pour faire grimper ses chiffres cette période, mais la poussée de l’iPhone a été particulièrement forte.
Cette distinction est importante. Si le service était le seul moteur de la croissance, les lecteurs verraient une entreprise réduisant progressivement la volatilité du matériel. La combinaison actuelle ressemble davantage à deux moteurs accélérant simultanément : le matériel fournit une piste d'accélération plus longue, tandis que le service continue de combler la partie à forte marge. Selon les résultats financiers d'Apple, l'iPhone, le Mac et les services ont tous battu leurs records pour le trimestre de juin.
En dehors du tableau des produits, le tableau régional apporte une explication supplémentaire. Selon le tableau régional d'Apple pour ce trimestre, l'Europe enregistre la plus forte augmentation absolue des revenus, tandis que les revenus de la Grande Chine ont augmenté de 22,4 % en glissement annuel. Ces évolutions sur ces deux marchés n'ont pas modifié le fait que l'iPhone reste la principale source de croissance, mais elles font en sorte que la réponse à la question « d'où vient la croissance ? » ne se limite plus à une seule région.
Le service a rendu chaque dollar de revenu plus rentable.
Les états financiers consolidés d'Apple contiennent un détail rarement mentionné dans les titres d'actualité : ils séparent les coûts de vente des produits et des services. Cela permet d'analyser séparément la marge brute au-delà des revenus.
Selon les résultats financiers du trimestre d'Apple, les services ne représentent que 28,1 % du chiffre d'affaires de l'entreprise, mais contribuent à 42,4 % de la marge brute. En termes simples, pour chaque 100 dollars de revenus générés par Apple, les services ne représentent pas même un tiers, mais ils génèrent près de la moitié de la marge brute.
La marge brute des activités de services est de 75,6 %, contre 40,1 % pour les activités produits. La première agit comme une base solide qui soutient l'ensemble de l'entreprise, même lorsque les ventes d'équipements augmentent. Cette structure explique également pourquoi les revenus provenant des services, bien qu'ils ne représentent pas la majeure partie des nouveaux revenus, restent une composante incontournable lors de l'analyse des états financiers. Selon les états financiers consolidés d'Apple, ces pourcentages sont calculés en soustrayant les coûts des ventes des revenus respectifs.
La majeure partie de la croissance de la marge brute cette saison provient toujours du secteur des produits. Selon les états financiers consolidés d'Apple, il contribue à 77,2 % de cette croissance de la marge brute. Cela s'aligne avec la reprise des ventes d'iPhone et de Mac illustrée dans le graphique précédent : les services n'ont pas pris le relais des matériels, ce qui a permis d'augmenter la marge bénéficiaire lors de la hausse des volumes de matériel.
Qu'est-ce que ce remboursement a changé dans la courbe de profit ?
Apple a révélé dans son communiqué de presse que le remboursement des droits de douane a eu un impact positif d'environ 2 points de pourcentage sur la marge brute du trimestre et a augmenté les BPA de 0,11 dollar. Ce chiffre n'est pas facilement visible en première lecture dans le corps du rapport financier, mais il suffit à modifier l'interprétation de la croissance des bénéfices.
En déduisant approximativement l'impact divulgué par Apple, la croissance annuelle de l'EPS de ce trimestre s'élève à environ 21,7 %. L'écart entre le chiffre rapporté et cette estimation approximative est d'environ 7 points de pourcentage. Les barres claires sur le graphique ne représentent pas un indicateur non GAAP publié par Apple, mais simplement l'impact des remboursements déjà fourni dans le communiqué de presse, soustrait du chiffre rapporté.
Cette répartition n'efface pas la performance opérationnelle d'Apple. Après déduction des remboursements, l'EPA continue de croître plus rapidement que les revenus. Elle sépare simplement deux éléments : la croissance générée conjointement par l'iPhone, le Mac et les services, et l'effet ponctuel des remboursements sur la courbe des bénéfices.
Le tableau de ce résultat Apple est désormais clair : le redémarrage du secteur matériel relance la croissance à grande échelle, les services augmentent la rentabilité de chaque dollar de revenu, tandis qu'un remboursement rappelle que la pente du bénéfice doit être décomposée avant d'être interprétée.