L'industrie de l'IA voit naître de nouveaux super-IPO.
Le 1er juin, selon plusieurs médias, Anthropic a officiellement déposé secrètement ses documents de demande d'IPO auprès de la SEC américaine.
Il y a juste trois jours, cette entreprise a récemment bouclé un financement de série H de 65 milliards de dollars, portant sa valorisation post-financement à 965 milliards de dollars (environ 6,9 billions de yuans). Ce chiffre dépasse pour la première fois celui d'OpenAI.
Anthropic est ainsi devenue la société d'IA la plus valorisée au monde. Si son IPO progresse sans encombre, elle pourrait devenir l'une des plus grandes IPO technologiques mondiales des dernières années.
Et ce n’est pas tout : cette entreprise n’a que 5 ans d’existence, et son équipe fondatrice ne compte que 7 personnes, toutes issues d’OpenAI.
Selon l'évaluation actuelle, la fortune des sept cofondateurs est tout aussi impressionnante. Toutefois, en raison de leur faible pourcentage de détention réelle (généralement inférieur à 1 %), les estimations varient selon les institutions.
Bloomberg, en s'appuyant sur une estimation de la structure actionnariale interne, estime que chaque personne détient environ 0,83 %, soit une fortune d'environ 8 milliards de dollars américains (environ 57 milliards de yuans), pour un total combiné de 56 milliards de dollars américains (380 milliards).
En un seul jour, 7 milliardaires ont été créés, ce qui constitue un record pour une seule entreprise depuis la création de l'indice des milliardaires de Bloomberg.
Mais ce qui est peut-être le plus fou chez Anthropic, ce n'est pas tant sa valorisation, mais le fait qu'elle permet à l'ensemble de l'industrie de l'IA de voir pour la première fois que l'IA a déjà commencé à prendre le contrôle du marché du travail hautement rémunéré.
965 milliards de dollars, près d'une entreprise d'État
Beaucoup de personnes n'ont pas d'idée de ce que représente 965 milliards de dollars. Autrement dit, la valorisation actuelle d'Anthropic dépasse déjà celles d'AMD, d'Intel, d'Uber, de Salesforce et de Qualcomm, et approche la somme totale des entreprises technologiques du DAX allemand. Et Anthropic n'existe que depuis cinq ans.
Ce qui est encore plus effrayant, c’est la vitesse de croissance. En septembre 2025, l’évaluation d’Anthropic n’était que de 183 milliards de dollars, et elle est maintenant de 965 milliards de dollars, soit une hausse d’environ cinq fois en huit mois. Si l’on étend la période, au début de l’année 2024, l’évaluation d’Anthropic n’était que d’environ 6 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de plus de 150 fois en un an et quelques mois. Il s’agit probablement de l’une des plus rapides augmentations d’évaluation dans l’histoire des grandes entreprises technologiques mondiales.
En moyenne, Anthropic gagne théoriquement environ 2 milliards de dollars de valorisation par jour, ce qui équivaut à la création d'une nouvelle licorne chaque jour.
Pourquoi le marché des capitaux ose-t-il proposer un prix aussi fou ? La réponse est unique : les revenus.
Historique de financement d'Anthropic (2021-2026) ; source des données : Crunchbase / Revue Financière
Revenus multipliés par 5400 en 27 mois
Ce qui soutient réellement une évaluation de 965 milliards de dollars, ce n'est pas le concept, mais la croissance des revenus d'Anthropic, presque hors de contrôle.
Selon Dario Amodei, PDG, Anthropic a multiplié ses revenus par environ 10 chaque année depuis sa première recette.
Les données publiques indiquent : un ARR d'environ 10 millions de dollars en 2022, environ 100 millions de dollars en 2023, environ 1 milliard de dollars à la fin de 2024, environ 7 milliards de dollars en septembre 2025, environ 9 milliards de dollars en décembre 2025, environ 14 milliards de dollars en février 2026, environ 30 milliards de dollars en avril 2026, et un ARR dépassant déjà 44 milliards de dollars en mai 2026.
Que signifie cela ? 27 mois, passant de 870 millions de dollars à 44 milliards de dollars, une croissance d'environ 5 400 fois. Ce rythme dépasse largement celui de l'ère traditionnelle du SaaS, voire de nombreux records de croissance d'entreprises internet.
Tendance de croissance du ARR d'Anthropic (2022-2026) ; source des données : révélée par le PDG Dario Amodei / China Fund News
Le moteur de croissance le plus essentiel d'Anthropic n'est pas le chatbot, mais Claude Code. Ce produit d'IA pour la programmation, lancé par Anthropic, a atteint un ARR dépassant 1 milliard de dollars en seulement six mois. Pour comparaison, la plupart des entreprises SaaS ont nécessité plus de 10 ans pour atteindre un ARR de 1 milliard de dollars. Claude Code n'a pris que six mois.
Plus impressionnant encore, environ 4 % du code open source sur GitHub dans le monde entier ont été générés par Claude. Sur chaque 25 lignes de code ajoutées dans le monde, une provient d'Anthropic.
Dans l'évaluation SWE-bench Verified, Claude Code obtient un score de 93,9 %, bien au-dessus des 80,8 % de OpenAI Codex. Ce que les marchés financiers parient vraiment, ce n'est pas les chatbots, mais l'IA qui commence à prendre la relève des programmeurs.
Interface du produit Anthropic Claude ; image source : site officiel d'Anthropic
1 000 entreprises, lui versant 1 million de dollars par an
L'aspect véritablement inquiétant d'Anthropic n'est pas le marché grand public, mais le marché professionnel, c'est-à-dire les entreprises.
Les données publiques indiquent que le nombre d'entreprises clientes payant plus de 1 million de dollars par an à Anthropic dépasse 1 000. Si l'on effectue un calcul simple, les revenus annuels théoriques issus uniquement de ces clients dépassent déjà 1 milliard de dollars.
Plus important encore, il ne s'agit pas d'entreprises ordinaires, mais de Cursor, Notion, Zoom, Slack, des institutions financières et des entreprises logicielles mondiales. Au cours de la dernière année, la part de marché d'Anthropic chez les entreprises est passée d'environ 10 % à plus de 65 %.
Un changement majeur se produit dans l'industrie de l'IA : ce ne sont plus les particuliers qui dépensent des millions pour l'IA, mais les entreprises qui commencent à allouer des budgets de plusieurs millions de dollars pour acheter des ressources d'IA.
Liu Run, fondateur de Runmi Consulting, résume cela de manière très claire : OpenAI vend de la valeur émotionnelle, Anthropic vend de la productivité.
OpenAI permet de discuter, de dessiner et de créer des vidéos, tandis qu'Anthropic permet aux entreprises d'écrire automatiquement du code, d'approuver automatiquement, d'analyser automatiquement, de migrer automatiquement des systèmes et de gérer automatiquement les risques. Et l'argent B2B est bien plus important que l'argent B2C.
Interface du produit Anthropic Claude ; image source : site officiel d'Anthropic. OpenAI a créé son plus grand rival.
Dario Amodei (PDG d'Anthropic) ; crédit photo : World Economic Forum / TechCrunch
L'histoire d'Anthropic est essentiellement une « scission interne » d'OpenAI.
Remontons à l'année 2020, lorsque GPT-3 venait tout juste d'être lancé et qu'OpenAI était à son apogée. Dario Amodei, fondateur d'Anthropic, était alors vice-président de la recherche chez OpenAI, chargé du développement principal de GPT-2 et GPT-3.
OpenAI a autrefois confié 50 à 60 % de sa puissance de calcul totale à Dario. On peut dire que GPT-3 aurait vu le jour grâce à Dario, l'une des personnes les plus centrales.
Mais à mesure que OpenAI devenait de plus en plus commercial, les orientations internes se sont divisées. Selon de nombreux médias, OpenAI a déjà discuté en interne de la possibilité de vendre les capacités d'AGI aux grandes puissances nucléaires mondiales, une idée que Dario a totalement rejetée. À ses yeux, l'AGI ne devrait pas devenir un outil de poursuite infinie du profit.
Finalement, à la fin de l'année 2020, Dario a décidé de quitter OpenAI. Et il n'est pas parti seul : il a emmené avec lui cinq chercheurs clés d'OpenAI : Tom Brown, auteur principal de GPT-3, Jared Kaplan, auteur de l'article sur les lois d'échelle, Chris Olah, expert en interprétabilité de l'IA, Jack Clark, responsable des politiques d'OpenAI, et Sam McCandlish, chercheur chez OpenAI, ainsi que sa sœur Daniela Amodei — au total sept personnes.
En 2021, Anthropic a été fondée. Le nom de l'entreprise, « Anthropic », signifie « lié à l'humain ». Personne n'aurait imaginé que, cinq ans plus tard, cette entreprise atteindrait une valorisation de 965 milliards de dollars.
Et OpenAI rencontre pour la première fois véritablement son adversaire le plus dangereux.
7 personnes, pourquoi peuvent-elles s'enrichir ensemble ?
La chose la plus contre-intuitive chez Anthropic est : un actionnaire, un vote. Sept fondateurs, chacun avec des parts presque identiques (actuellement moins de 1 %).
Beaucoup pensaient à l'époque que ce modèle s'effondrerait, car la logique entrepreneuriale de la Silicon Valley exigeait toujours un fondateur central absolu. Mais Dario estime qu'Anthropic n'est pas construit autour d'une personne, mais autour d'une mission. En conséquence, cette décision qui "semblait stupide" est devenue le plus puissant stabilisateur d'Anthropic.
Parmi les 11 fondateurs clés d'OpenAI à l'époque, la plupart ont désormais quitté l'entreprise, tandis que sur les 7 cofondateurs d'Anthropic, aucun n'est parti après cinq ans.
Comparaison de la fortune des fondateurs / personnalités clés des entreprises d'IA ; source : Forbes / Bloomberg Billionaires Index
Selon les données publiques, le taux de rétention des talents d'Anthropic sur deux ans est d'environ 80 %, supérieur aux 67 % d'OpenAI. On observe même une situation rare : de nombreux CTO de sociétés prestigieuses acceptent de descendre en grade pour rejoindre Anthropic en tant qu'ingénieurs ordinaires, car ce qui est aujourd'hui le plus précieux dans l'industrie de l'IA, ce n'est plus le poste, mais les actions.
Qui a encore gagné follement ?
Derrière ce tour de financement d'Anthropic, il y a une longue liste de gagnants.
Le plus extravagant, c’est Google. En 2023, Google a dépensé seulement 300 millions de dollars pour acquérir environ 10 % des actions d’Anthropic. À une évaluation de 965 milliards de dollars, cette participation vaut environ 96,5 milliards de dollars, soit une multiplication par plus de 300 en trois ans.
Amazon a également fortement misé, avec un investissement cumulé dépassant 13 milliards de dollars. La raison est simple : Anthropic a besoin de puissance de calcul, et Amazon a besoin de trafic IA ; les deux parties sont désormais étroitement liées.
Ce qui est encore plus incroyable, c’est qu’Anthropic paie actuellement environ 1,25 milliard de dollars américains par mois en frais de puissance de calcul à SpaceX, pour un contrat total de près de 45 milliards de dollars américains sur trois ans.
Autrement dit, Anthropic ne se contente pas de créer des milliardaires de l'IA ; elle alimente également frénétiquement les fabricants de GPU, les fournisseurs de cloud, les entreprises de stockage, les centres de données, les compagnies d'électricité, et même toute la chaîne de valeur de l'IA. Le secteur de l'IA est entré dans une véritable "course aux armements".
La création de richesse la plus rapide de l'histoire de l'IA vient à peine de commencer
Mais des problèmes commencent à apparaître.
Premièrement, la richesse actuelle d'Anthropic est pour la plupart une richesse virtuelle, car l'entreprise n'a pas encore effectué de IPO officielle, et de nombreuses actions ne peuvent pas être converties en liquidités.
Deuxièmement, l'IA est très coûteuse. Les données publiques indiquent que le coût annuel de calcul d'Anthropic s'élève à environ 15 milliards de dollars, et que les coûts de calcul représentent toujours plus de 50 % des revenus.
Troisièmement, une évaluation de 965 milliards de dollars approche déjà les « attentes parfaites », ce qui signifie qu'un léger ralentissement de la croissance entraînera une pression énorme sur l'évaluation.
Mais malgré cela, les marchés financiers continuent de parier follement, car tout le monde commence à réaliser que la phase véritablement rentable de l'industrie de l'IA vient tout juste de commencer.
Autrefois, Internet gagnait de l'argent avec la publicité, l'Internet mobile avec le trafic, tandis que l'IA cherche véritablement à gagner de l'argent avec le travail humain. Le codage, le service client, l'analyse, la recherche, l'exploitation, la vente... de plus en plus de tâches qui nécessitaient autrefois des "personnes" sont en train d'être absorbées par les grands modèles.
Il y a cinq ans, les sept fondateurs d'Anthropic ont choisi de quitter collectivement OpenAI en raison de leur mécontentement face à sa stratégie commerciale de plus en plus agressive. Cinq ans plus tard, l'évaluation de leur entreprise dépasse celle d'OpenAI.
Et ce qui est peut-être le plus effrayant chez Anthropic, ce n'est pas les 965 milliards de dollars, mais le fait qu'il ait permis au monde entier de voir pour la première fois véritablement : l'IA a déjà commencé à prendre le contrôle du marché du travail hautement rémunéré.
Cet article provient du compte officiel WeChat « Pencil News » (ID : pencilnews), auteur : Pas de mensonges