Points clés
- Les investisseurs d'Anthropic discutent d'une évaluation à 1,5 billion de dollars pour son IPO.
- Bien que le chiffre d'affaires trimestriel atteigne 16,8 milliards de dollars, la croissance des revenus ralentit.
- Avant la liste, l'écart de valorisation potentiel pourrait atteindre 500 milliards de dollars.
L'évaluation potentielle de l'IPO d'Anthropic fait l'objet d'une réévaluation à 500 milliards de dollars. Certains investisseurs se demandent si ce développeur de Claude pourra maintenir sa croissance des revenus exceptionnellement forte avant son entrée en bourse prévue en novembre.
Selon une enquête de Reuters du 15 octobre, après une présentation privée à San Francisco, les investisseurs existants et potentiels ont discuté d'une évaluation d'Anthropic à environ 1,5 billion de dollars américains.
Les revenus d'Anthropic atteignent 16,8 milliards de dollars, mais la croissance ralentit
Anthropic révèle un chiffre d'affaires de 16,8 milliards de dollars pour le troisième trimestre, 11,6 milliards de dollars pour le deuxième trimestre et environ 4,7 milliards de dollars pour le premier trimestre.
Cela représente une augmentation de 5,2 milliards de dollars sur un seul trimestre, démontrant que la demande pour Claude et ses produits d'IA destinés aux entreprises persiste.
Cependant, le rythme d'expansion a clairement ralenti.
Les revenus ont augmenté d'environ 147 % entre le premier et le deuxième trimestre, et de 45 % entre le deuxième et le troisième trimestre.
Ce ralentissement ne signifie pas que l'activité d'Anthropic diminue. Au contraire, il indique qu'à mesure que le chiffre d'affaires augmente, il devient plus difficile de maintenir des taux de croissance en pourcentage très élevés.
Anthropic a également indiqué que l'entreprise a réalisé un bénéfice ajusté au troisième trimestre, ce qui témoigne d'une amélioration de sa performance opérationnelle malgré des coûts de développement élevés.
Pourquoi les investisseurs remettent-ils en question la valorisation de 200 milliards de dollars d'Anthropic ?
Le cœur du débat réside dans le prix que les investisseurs devraient payer pour la croissance future.
À une évaluation de 2 000 milliards de dollars, basée sur un revenu annuelisé de 67,2 milliards de dollars à partir des revenus du troisième trimestre de 16,8 milliards de dollars, l'évaluation d'Anthropic correspond à environ 29,8 fois ce revenu. À une évaluation de 1 500 milliards de dollars, ce multiple descendrait à environ 22,3 fois.
L'article indique que ces chiffres sont des évaluations simplifiées et ne reposent pas sur le ratio cours/bénéfice traditionnel calculé sur le chiffre d'affaires annuel complet.
L'entreprise fait également face à d'énormes besoins en infrastructure.
Ses dépenses informatiques totales pour 2025, précédemment divulguées, s'élèvent à environ 7,3 milliards de dollars américains, dépassant son chiffre d'affaires annuel de 4,6 milliards de dollars américains.
Le plan d'expansion d'Anthropic inclut également un investissement massif dans les puces et l'infrastructure cloud, notamment un financement de 42 milliards de dollars pouvant impliquer Broadcom.
Ainsi, les investisseurs doivent équilibrer la croissance rapide des ventes avec le capital nécessaire au développement et à l'exploitation continus de modèles d'IA avancés.
La réévaluation de l'IPO d'Anthropic affectera-t-elle les autres actions AI ?
Le fonds technologique mondial a récemment enregistré un flux sortant de 4,75 milliards de dollars, ce qui indique que les investisseurs deviennent plus prudents dans leurs choix d'exposition à l'IA.
L'IPO future de cette entreprise pourrait constituer un test important pour observer comment les marchés publics valorisent les développeurs d'IA, et comment cette valorisation compare à celle des fabricants de puces et des fournisseurs de services cloud qui leur fournissent l'infrastructure.
Une évaluation plus faible ne signifie pas nécessairement que la demande pour l'intelligence artificielle s'effondre. Au contraire, cela pourrait refléter des hypothèses plus conservatrices de la part des investisseurs concernant la croissance future, la concurrence et la rentabilité.
Ethan Mercer
Ethan Mercer est un journaliste financier couvrant les cryptomonnaies, les actions et l'économie mondiale. Il a étudié l'économie et la finance avant de se tourner vers le journalisme financier, avec un accent particulier sur le bitcoin, les actions, la politique monétaire et le sentiment des investisseurs. Ses reportages se concentrent sur l'explication des fluctuations quotidiennes du marché et des tendances plus larges qui les sous-tendent.