Auteur : Faizan Farooque
Compilé par Shenchao TechFlow
Anthropic vise une évaluation de 2 billions de dollars, Wall Street fait face à son plus grand test d'IPO dans l'IA
DeepTide en bref : Anthropic est sur le point de finaliser la désignation des banques clés pour son IPO, les investisseurs prévoyant une valorisation à l'issue de la cotation de 2 000 milliards de dollars, voire plus, dépassant ainsi les 1 770 milliards de dollars atteints par SpaceX lors de son introduction en juin et établissant un nouveau record sur le marché des IPO. Or, il y a seulement quelques mois, la valorisation de l'entreprise en février n'était que de 380 milliards de dollars, puis elle a atteint 965 milliards de dollars après une levée de fonds de 65 milliards de dollars en mai. Cet article passe en revue la bataille pour les postes bancaires de l'IPO, les modifications du calendrier et les incertitudes concernant la croissance des revenus, tout en expliquant pourquoi cette opération devient le test le plus transparent jusqu'à présent de la fièvre de l'IA à Wall Street.
Anthropic pourrait bientôt découvrir à quel point Wall Street croit à la frénésie de l'intelligence artificielle.
Selon le Financial Times, le développeur de Claude est sur le point de finaliser les rôles bancaires clés pour son IPO, et les investisseurs s'attendent à une évaluation de l'entreprise atteignant 2 000 milliards de dollars ou plus. Morgan Stanley (MS) semble très probablement assumer le rôle de « lead left » (mandataire principal), tandis que Goldman Sachs (GS) sera chargé de la stabilisation du cours après le début des négociations.
Même selon les normes de l'industrie de l'IA, c'est un prix étonnant.
Anthropic a levé 65 milliards de dollars en mai, avec une valorisation de l'entreprise de 965 milliards de dollars. Cela correspond à une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars à la cotation, soit une hausse de près de 107 % en quelques mois.
Et c'est là le point essentiel de toute cette affaire.
Anthropic ne se prépare pas seulement à un IPO. Elle pourrait demander aux investisseurs du marché public de valider l'une des plus rapides augmentations de valorisation de l'histoire commerciale.
Ce chiffre de 2 billions de dollars a changé les enjeux de l'IPO
Selon le Financial Times, Morgan Stanley a discuté du prix d'émission avec les investisseurs potentiels d'Anthropic, mais il reste incertain qu'elle puisse jouer le rôle de chef de file. Après avoir fourni un financement à Anthropic, JPMorgan (JPM), Citigroup (C) et Barclays (BCS) devraient également obtenir des sièges importants.
La position « lead left » est importante car la banque qui assume ce rôle exerce souvent une grande influence sur le prix, l'allocation aux investisseurs et la présentation globale de l'émission.
Mais les banques ne luttent pas seulement pour la position.
L'évaluation d'Anthropic à 2 000 milliards de dollars dépassera les 1 770 milliards de dollars atteints par SpaceX lors de son introduction en bourse en juin, établissant un nouveau record sur le marché des IPO. La collecte initiale de SpaceX s'est élevée à 75 milliards de dollars, mais a ensuite augmenté à 85,7 milliards de dollars après l'exercice de l'option de surallocation par les souscripteurs.
Et la rapidité avec laquelle Anthropic progresse elle-même est tout aussi surprenante.
Selon Reuters, l'entreprise a levé 30 milliards de dollars en février à une évaluation de 380 milliards de dollars. Une levée de 65 milliards de dollars en mai a porté son évaluation à 965 milliards de dollars. À l'époque, Anthropic estimait que son revenu annuel en cours dépassait 47 milliards de dollars.
Cela signifie que la valorisation d'Anthropic sur le marché primaire a triplé depuis février.
Wall Street parie sur le fait que l'IA pourra encore soutenir un IPO historique
Le moment de cette IPO est crucial pour les actions du secteur de l'intelligence artificielle.
Le lancement spectaculaire de SpaceX a démontré que les investisseurs sont prêts à soutenir une évaluation massive fondée en partie sur l'imagination liée à l'IA. Anthropic pourrait maintenant pousser cette enthusiasm encore plus loin.
Pour Wall Street, il y a un second avantage.
Le Financial Times indique que Morgan Stanley et Goldman Sachs sont également considérés comme en compétition pour les postes de premier plan dans le futur IPO d'OpenAI. Obtenir une position élevée sur le projet Anthropic pourrait aider à consolider le statut de l'une ou l'autre banque en tant que conseillère principale des nouvelles entreprises IA de niveau milliardaire.
Mais l'évaluation d'Anthropic représente une barrière difficile à franchir.
Seulement quelques mois plus tard, les investisseurs doivent payer plus de deux fois la valorisation de 2 000 milliards de dollars de l'entreprise en mai.
This means growth expectations have become critical.
Les revenus d'Anthropic en juillet, annualisés, s'élèvent à environ 65 milliards de dollars, soit moins que les prévisions plus optimistes de certains investisseurs, qui s'approchaient de 80 milliards de dollars. La concurrence s'intensifie également : OpenAI a lancé un nouveau modèle phare, et les deux entreprises se disputent les clients entreprises et développeurs.
Illustration : Anthropic se prépare à un grand IPO, tandis que Wall Street se bat pour en obtenir une part.
Source : Bloomberg / Getty Images
Le calendrier de l'IPO d'Anthropic est en cours de modification
Depuis la première publication de cette histoire par le Financial Times, un facteur important a changé.
Le Financial Times a indiqué qu'Anthropic pourrait publier son prospectus dès septembre et commencer à négocier à la fin septembre ou au début octobre ; mais Reuters a ensuite rapporté que cette échéance a été repoussée.
Selon l'organisation actuelle, Anthropic soumettra son prospectus à la fin septembre, commencera la présentation vers le milieu d'octobre et pourra achever son introduction en bourse avant les élections de mi-mandat aux États-Unis en novembre.
Selon Reuters, l'entreprise est également près de conclure un crédit renouvelable d'environ 15 milliards de dollars, impliquant Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Citigroup.
Cela crée un lien financier supplémentaire entre ces banques et Anthropic avant le lancement de l’IPO.
Anthropic pourrait devenir le plus grand test IA jusqu'à présent pour Wall Street
Il est facile de voir le IPO d'Anthropic comme un autre signe de la prospérité de l'IA.
Mais c'est précisément pour cette raison que cette évaluation signifie encore plus.
Un prix de 2 billions de dollars équivaut à demander aux investisseurs du marché ouvert de soutenir une entreprise évaluée à 380 milliards de dollars en février et à 965 milliards de dollars en mai.
Cela ne signifie pas pour autant que les investisseurs le laisseront passer. La croissance des revenus d'Anthropic, l'adoption de sa technologie par des entreprises telles que le département IA d'Amazon, ainsi que sa capacité à lever d'importants fonds en espèces, indiquent une demande exceptionnellement forte du marché pour sa technologie.
Mais l'IPO changera la foule dans la salle.
Les investisseurs du marché primaire parient sur la croissance des prochaines années et peuvent se permettre des prix élevés. Les investisseurs du marché public devront, tôt ou tard, voir ces attentes réalisées trimestriellement.
C'est précisément la raison pour laquelle Morgan Stanley et Goldman Sachs pourraient se battre si fort pour obtenir la première place.
Anthropic pourrait devenir la transaction la plus célèbre de Wall Street. Elle pourrait aussi devenir le test le plus transparent à ce jour : jusqu’où les investisseurs pousseront-ils cette vague d’IA, jusqu’à ce que la valorisation elle-même devienne dangereuse.
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