Gérer les finances l'une des entreprises d'intelligence artificielle les plus précieuses au monde semble glamour… jusqu'au moment où vous devez lever des dizaines de milliards de dollars, planifier un IPO et poursuivre le gouvernement américain. Krishna Rao, CFO d'Anthropic, effectue les trois.
Rao dirige les opérations financières d'Anthropic depuis 2024, et le rythme n'a pas été exactement tranquille. Au début de 2026, l'entreprise a bouclé un tour de financement Série G de 30 milliards de dollars, portant sa valorisation à 380 milliards de dollars. Anthropic, maker des modèles d'IA Claude, est désormais l'une des entreprises privées les plus valorisées au monde.
La machine de collecte de fonds rencontre la réalité
Avant de rejoindre Anthropic, Rao s'est forgé une expérience en accompagnant Airbnb lors de son IPO et de plusieurs levées de fonds. Cette expérience s'est révélée utile, car les besoins en capital d'Anthropic sont énormes.
Rao dirige des accords informatiques multi-nuages et multi-puces depuis son arrivée dans l'entreprise. L'objectif : garantir qu'Anthropic dispose d'une puissance de traitement suffisante pour suivre la cadence de ses concurrents comme OpenAI et Google DeepMind sans devenir dépendant d'un seul fournisseur.
Le véritable coup stratégique est survenu en mai 2026, lorsque Anthropic a annoncé la création d'une nouvelle entreprise de services d'IA en partenariat avec Blackstone, Hellman & Friedman et Goldman Sachs. Cette entreprise vise à mettre à disposition des outils d'IA alimentés par Claude pour les entreprises de taille moyenne, un segment de marché largement sous-desservi par les principaux laboratoires d'IA.
Le problème du Pentagone
Anthropic a déposé une plainte contre le gouvernement américain concernant une désignation du Pentagone que l'entreprise considère comme une menace directe pour ses revenus. Dans un document déposé vers la fin avril 2026, Rao a exposé les enjeux financiers de manière franche : les actions du gouvernement risquent de réduire les revenus d'Anthropic pour 2026 de « plusieurs milliards de dollars » et pourraient entraîner des pertes à court terme de « centaines de millions ».
Le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, s'est excusé publiquement la semaine dernière pour la manière dont l'entreprise a géré les négociations échouées avec le Pentagone, suggérant que l'échec ne reposait pas uniquement sur le gouvernement.
La question de l'IPO
On s’attendait largement à ce qu’Anthropic entre en bourse en 2026. Avec une valorisation privée de 380 milliards de dollars et un CFO ayant piloté l’IPO d’Airbnb, les éléments semblaient être en place.
Mais les tensions au sein du Département de la Défense ont introduit une incertitude réelle. L'analyste de Wedbush, Dan Ives, a souligné que le différend au Pentagone complique les préparatifs de l'IPO de Rao, selon Fortune.
Si l'avertissement de Rao concernant « plusieurs milliards » de revenus menacés est exact, la trajectoire des revenus qui justifiait une évaluation de 380 milliards de dollars pourrait nécessiter une révision importante. Les investisseurs privés ayant participé à la série G à cette évaluation suivent attentivement.
L'entreprise de services d'IA en partenariat avec Blackstone, Hellman & Friedman et Goldman Sachs commence à ressembler moins à une expansion stratégique et davantage à un hedge nécessaire, alors que diversifier les revenus loin du gouvernement américain devient urgent lorsque cette relation institutionnelle s'effrite publiquement.