Les responsables de la Réserve fédérale risquent de commettre la pire erreur de politique monétaire de l'histoire de la banque centrale en maintenant les taux à un niveau élevé alors que l'économie américaine glisse vers une récession, selon Danielle DiMartino Booth, PDG de QI Research.
Points clés :
- Le PDG de QI Research, Danielle DiMartino Booth, affirme que la Fed risque une erreur historique en maintenant les taux alors que le PIB du quatrième trimestre a atteint 0,5 %.
- Les dépenses des consommateurs américains ont ralenti à un taux de 0,6 % au début de 2026, avec 14 mois consécutifs de révisions négatives des effectifs signalant des dommages sur le marché du travail.
- Le rapport sur l'emploi d'avril et la bataille de confirmation de Kevin Warsh avec le sénateur Thom Tillis détermineront le prochain mouvement de politique de la Fed.
Les métaux précieux et les obligations à court terme sont les meilleurs choix tandis que la Fed maintient une politique restrictive, affirme Danielle DiMartino Booth
Danielle DiMartino Booth a fait ces commentaires dans un entretien avec David Lin sur The David Lin Report (TDLR) après la publication de l'indice CPI à 3,3 % pour le mois, le niveau le plus élevé depuis mai 2024, l'indice CPI sous-jacent ayant augmenté à 2,6 % en raison de la hausse des prix du pétrole.
Les minutes de la réunion du Federal Open Market Committee, publiées le même jour, ont révélé que plusieurs membres avaient discuté de la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt si l'inflation restait au-dessus de l'objectif. Booth a rejeté toute hausse des taux à court terme comme un théâtre motivé politiquement plutôt que comme une réflexion économique solide.
« L’idée que la Réserve fédérale va augmenter les taux dans cet environnement est absurde », a déclaré Booth. « Cela sera considéré comme l’une des plus grandes erreurs de politique de l’histoire de la Réserve fédérale. La Réserve fédérale va ignorer ce qui est devant ses yeux. »
Le PIB américain a augmenté de seulement 0,5 % au quatrième trimestre 2025. La consommation personnelle, qui était à un rythme de 1,9 % dans ce chiffre, a ralenti à 0,6 % en janvier et février 2026, avant que l'impact complet de la hausse des prix de l'essence ne frappe les budgets des ménages. Le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta projette une croissance du premier trimestre de 1,3 %.
Booth a souligné la surveillance par le National Bureau of Economic Research des revenus personnels après les transferts gouvernementaux, qui affiche déjà un indicateur récessionnaire. Elle a cité 14 mois consécutifs de révisions négatives des effectifs et a déclaré que les économistes de la vente chez les grandes entreprises commencent à utiliser ouvertement le mot récession.
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a atteint son plus bas niveau dans l'histoire de l'enquête. Les attentes en matière de chômage se sont établies à 68 %, ce que Booth a qualifié de profondément récessionnaire. Une autre mesure suivant la perception du moment idéal pour acheter une maison s'est effondrée.
Powell sur son estrade prolongée
Sur la question du leadership de la Fed, Booth a déclaré que Jerome Powell restera probablement à la tribune plus longtemps que ce que la Maison-Blanche n'attend. Elle a cité le sénateur Thom Tillis, dont le mandat ne se termine pas avant le 3 janvier 2027, comme l'obstacle empêchant la confirmation de Kevin Warsh d'atteindre même un vote en commission. Les accusations criminelles contre Powell restent non résolues, et Booth a déclaré que chaque responsable de la Fed utilisera un discours hawkish comme couverture jusqu'à ce que cela change.
« Jusqu’à ce que les poursuites pénales contre Jerome Powell soient abandonnées, chaque responsable de la Réserve fédérale en poste aujourd’hui va se cacher derrière n’importe quoi pour justifier sa position hawkish et menacer de relever les taux », a déclaré Booth. « Point final. »
Les données CME Fedwatch data ont montré aucune probabilité de réduction des taux jusqu'à la fin avril, avec des chances significatives n'apparaissant qu'à la réunion de décembre. Booth a déclaré que la réponse politique appropriée serait pour la Réserve fédérale de se tenir publiquement aux côtés des travailleurs subissant la pression des coûts énergétiques, de la désinflation salariale et des licenciements croissants, même si les réductions de taux apportent un soulagement limité.
Le taux fixe sur 30 ans pour les prêts hypothécaires a légèrement baissé à 6,37 % après cinq semaines consécutives d'augmentations. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est tombé de 4,35 % à 4,31 % au cours de la semaine, un mouvement que Booth a qualifié de reflet du fait que les marchés intègrent un choc de croissance plus qu'une menace inflation.
Pour les investisseurs, Booth a recommandé la courte échéance de la courbe des taux comme meilleure position avant un éventuel retournement de la politique de la Fed. Elle a déclaré que les métaux précieux ont trouvé un plancher et restent un hedge crédible contre les événements de crédit, l'instabilité financière et l'inflation. Elle a maintenu son avis selon lequel le dividende de Chevron reste sûr.
Le rapport sur les salaires d'avril est le prochain indicateur majeur que Booth suit, étant donné que le rapport sur l'emploi de mars a été renforcé par des anomalies d'ajustement saisonnier, notamment 79 000 travailleurs comptabilisés comme affectés par la météo et 100 000 emplois ajoutés via l'ajustement du modèle naissance-décès.