AMD vient de publier un trimestre que la plupart des entreprises encadreraient et accrocheraient au mur. Chiffre d’affaires record, dépassement des prévisions de résultats et des prévisions qui ont dépassé les attentes. Pourtant, l’action a chuté.
Les actions d'Advanced Micro Devices ont chuté de 5 % à 9 % lors des échanges prolongés après la publication des résultats du Q2 2026 le 4 août. Les analystes de Wall Street, loin de fuir, considèrent cela comme une opportunité d'achat.
Les chiffres derrière le bruit
AMD a annoncé un chiffre d'affaires trimestriel de 11,5 milliards de dollars, soit une hausse de 50 % par rapport à la même période l'année dernière. Les bénéfices par action non GAAP s'établissent à 1,66 $, dépassant l'estimation moyenne de 1,62 $.
La véritable étoile de la soirée a été le segment des centres de données. Ce segment a généré 6,7 milliards de dollars de revenus, en hausse de 107 % sur un an. Les centres de données représentent désormais 58 % du chiffre d'affaires total d'AMD.
Pour le troisième trimestre, AMD a estimé son chiffre d'affaires à environ 13 milliards de dollars au point médian, un chiffre qui dépasse également les prévisions des analystes.
Le recul après les résultats semble dû à des attentes élevées intégrées dans l'action avant les résultats et à l'anxiété des investisseurs concernant les pressions sur la marge liées à l'augmentation des dépenses en infrastructure IA.
Pourquoi les analystes restent optimistes
Malgré la vente, des entreprises comme Wedbush ont réitéré leurs notes « outperform » sur AMD.
La PDG Lisa Su a présenté certaines projections prospectives lors de la conférence téléphonique sur les résultats, qui expliquent l'optimisme des analystes. Elle a projeté que les ventes de centres de données doubleront d'ici 2027. Elle a également indiqué que le chiffre d'affaires des serveurs devrait augmenter de plus de 80 % par an au second semestre 2026.
AMD a également dévoilé Helios, une solution AI à échelle de baie conçue pour concurrencer plus directement sur l'infrastructure AI entrepris. L'entreprise établit des partenariats stratégiques visant à capter ce que l'industrie appelle les « charges de travail agentic AI », soit des systèmes AI capables d'agir de manière autonome au nom des utilisateurs.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La baisse post-résultats crée une configuration intéressante. AMD a performé sur presque toutes les métriques importantes, et l'action est devenue moins chère.
Les dynamiques concurrentielles méritent d’être suivies de près. La croissance de 107 % sur un an des revenus d’AMD dans les centres de données suggère qu’elle réduit l’écart sur des charges de travail et des segments clients spécifiques. Le lancement d’Helios et les nouvelles annonces de partenariats indiquent qu’AMD concurrence sur des solutions d’infrastructure complètes, qui génèrent un revenu plus élevé par client et des relations plus durables.
Le côté risque du bilan est réel. La compression des marges due à l'augmentation des dépenses en infrastructure IA pourrait peser sur la rentabilité à court terme. Les investisseurs doivent également surveiller si l'orientation de revenus du T3 à 13 milliards de dollars s'avère conservatrice ou ambitieuse au fur et à mesure de l'avancement du trimestre.