AMD vient de devancer Nvidia de 53,2 points de pourcentage sur cinq jours de négociation. Il s'agit du plus large avantage qu'AMD ait jamais eu sur son concurrent depuis le IPO de Nvidia en 1999.
Pour contexte, ces deux actions évoluent généralement ensemble, car toutes deux bénéficient de la même vague de dépenses en IA. Un écart aussi important en une semaine indique que le marché les considère soudainement comme des paris très différents.
Comment un écart de 53 points se produit en une semaine
Les actions AMD ont augmenté de plus de 40 % pendant cette période. Nvidia a enregistré des pertes en pourcentage à deux chiffres lors de séances clés au cours de la même période.
Mettez cela ensemble et vous obtenez une différence de 53 points. C’est le type de divergence qui apparaît généralement dans des actions peu liées, et non dans deux entreprises vendant dans les mêmes centres de données.
L'échelle compte aussi. Nvidia figure parmi les entreprises les plus précieuses au monde, donc des fluctuations quotidiennes à deux chiffres se traduisent par des sommes énormes de richesse actionnariale en mouvement. La capitalisation boursière de Nvidia a chuté de plus de 427 milliards de dollars après le départ du PDG Jensen Huang en novembre 2026.
L'année d'AMD semble très différente de celle de Nvidia
L'écart de cinq jours n'est pas apparu de nulle part. Il s'inscrit au sommet d'une année au cours de laquelle les deux actions avaient déjà divergé.
Les actions AMD sont en hausse d'environ 173 % depuis le début de l'année au milieu de novembre. Nvidia, sur la même période, est en baisse d'environ 11 %.
Les fondamentaux d'AMD offrent aux acheteurs quelque chose de concret sur lequel s'appuyer. L'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires data-center pour le T3 de 8,5 milliards de dollars, pratiquement doublé par rapport à l'année précédente, avec une croissance proche de 97 % en glissement annuel.
Les analystes ont prêté attention. AMD a reçu des upgrades en raison de son exécution et de son potentiel pour gagner des parts de marché. Les prévisions de croissance de l'entreprise pour 2027 ont également été qualifiées de solides.
Pourquoi ce record est important
Les dossiers liés à une introduction en bourse de 1999 couvrent une grande partie de l'histoire. Cette période englobe l'éclatement de la bulle point-com, la crise financière de 2008, le boom et le krach du minage de cryptomonnaies sur les cartes graphiques, et toute la vague de l'IA générative.
À travers tout cela, AMD n’a jamais pris une avance aussi large sur Nvidia sur une période de cinq jours.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La lecture évidente est que l'argent passe de Nvidia vers AMD. Les investisseurs semblent parier sur la capacité d'AMD à capturer des clients qui pourraient autrement opter pour du matériel Nvidia.
Ce pari repose sur un réel soutien dans les chiffres d'AMD. Un activité de centre de données en passe de doubler d'une année sur l'autre n'est pas une erreur d'arrondi, et les mises à jour des analystes suggèrent que le marché voit encore de la place pour d'autres gains de part de marché.
Mais le rallye comporte ses propres risques. AMD cote désormais à des multiples élevés, et une action qui a augmenté d’environ 173 % en un an intègre déjà beaucoup de bonnes nouvelles.
Il y a plusieurs éléments à surveiller à partir d'ici. Tout d'abord, la capacité des prévisions d'AMD pour 2027 à tenir bon à mesure que l'année approche, car ces prévisions constituent un pilier majeur du scénario haussier.
Deuxièmement, si les clients déplacent réellement leurs commandes. Les analyses sur les gains de part de marché sont une chose. Les engagements d'achat de grands acheteurs de centres de données en seraient une autre.
Quoi qu’il en soit, l’écart de 53,2 points rappelle que la conduite de la course aux matérielles d’IA n’est pas acquise. Un rival qui a passé des années dans l’ombre du leader du secteur vient d’enregistrer sa meilleure surperformance en plus de deux décennies.