Article écrit par angelilu, Foresight News
Le soir du 3 septembre, Adam Aron, PDG d'AMC Theatres, a attaqué Robinhood sur X pour avoir émis sans autorisation des actions tokenisées d'AMC, utilisant des termes tels que « ignoble », « absurde », « répugnant », « odieux », « inexcusable » et « lâche », et a déclaré avoir fait intervenir des avocats spécialisés en titres. Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a simplement répondu quatre mots : « What's the concern? »
Presque simultanément, un token appelé MEME a été lancé sur Robinhood Chain, avec pour paire de trading l'AMC tokenisé. Selon les données de GMGN, en 12 heures, sa capitalisation boursière est passée de zéro à plus de 150 millions de dollars ; au moment de la rédaction, elle est retombée à environ 100 millions de dollars, avec un volume de transaction de 115 millions de dollars sur 24 heures.
Il s'agit d'une « action » sans droits de propriétaire.
Certains pourraient encore être peu familiers avec AMC. AMC Theatres a été fondée en 1920 et a son siège social à Leawood, Kansas, aux États-Unis. Avec environ 898 cinémas et 10 059 écrans dans le monde, c'est le plus grand exploitant de cinémas au monde, coté à la Bourse de New York (NYSE : AMC).
À la clôture du 3 septembre, le cours de l'action AMC était de 2,54 $, avec une capitalisation boursière de 2,27 milliards de dollars, ce qui signifie qu'un meme coin lancé depuis 12 heures a une capitalisation équivalente à environ 6 % de celle de l'entreprise centenaire qu'il incarne.
Les deux PDG s'affrontent sur les actions tokenisées de Robinhood. Le 1er juillet, Robinhood a lancé son propre réseau L2, Robinhood Chain, proposant initialement 95 actions tokenisées d'entreprises américaines, émises par des entités offshore telles que Jersey, offrant une exposition de prix similaire à celle des actions réelles, sans accorder de droits de propriété, de vote ou de dividende, et sans être destinée aux investisseurs américains ni enregistrée aux termes de la réglementation américaine sur les valeurs mobilières.
Les allégations d'Aron sont les suivantes : Robinhood, une entreprise américaine, effectue cette activité dans une juridiction offshore, contournant ainsi la réglementation américaine ; ce « marché synthétique de actions fictives » affaiblit la capacité de financement de l'entreprise elle-même ; les investisseurs ne reçoivent aucun droit de actionnaire réel ; et cela aggrave finalement le manque de confiance du public envers les marchés financiers. Il demande à Robinhood d'arrêter volontairement la négociation des actions tokenisées d'AMC, sinon il évaluera la possibilité de les suspendre de force, tout en signalant la situation à la SEC, et souligne qu'AMC n'a « aucun lien avec cela et ne l'accepte pas du tout ».
Robinhood n'a pas changé sa position : les Stock Tokens sont des contrats dérivés offrant une exposition économique, et les détenteurs n'ont aucun droit légal ou bénéficiaire sur les entreprises sous-jacentes. En dehors de la question rhétorique de Tenev, l'entreprise n'a pas publié de déclaration officielle concernant les allégations.
Ceux qui grimpent écrivent la colère du PDG dans un récit MEME
Le compte officiel MEME @amemecoinrh a pour récit une seule phrase : « Le cinéma n'est qu'un prétexte, c'était toujours un A Meme Coin. » Réinterpréter les trois lettres AMC comme A Meme Coin.
Cette blague a de l'impact parce qu'Aron lui-même est le plus grand bénéficiaire de la mémemisation. En janvier 2021, le cours de l'AMC est tombé à un creux historique de 1,91 $, avec une dette dépassant 5 milliards de dollars, au bord de la restructuration en faillite — précisément parce qu'elle semblait sur le point de faire faillite, elle est devenue une cible de vente à découvert pour les fonds spéculatifs, avec un ratio de vente à découvert atteignant environ 25 % des actions en circulation.
Les particuliers du forum Reddit WallStreetBets ont saisi cet opportunité, acheté en masse des options d'achat, forçant les market makers à acheter des actions sous-jacentes pour se couvrir, créant ainsi une double poussée de covering short et de gamma : le 27 janvier, le cours a bondi de 301 % en une seule journée, atteignant un record historique de 72,62 dollars pendant la séance du 2 juin. Aron a ensuite procédé à plusieurs émissions successives, levant environ 2 milliards de dollars sur l'année, ramenant directement l'entreprise de la faillite.
(Note : AMC a effectué une fusion inverse 1:10 et fusionné les actions APE le 24 août 2023 ; les prix de transaction ci-dessus correspondent à ceux de l'époque et ne peuvent pas être comparés directement au prix actuel de 2,54 $.)
À l'époque, il a adopté une posture d'adhésion totale : les particuliers se sont auto-proclamés « Apes », l'appelaient « Silverback », et il a fait un don de 50 000 dollars à la Fondation de protection des gorilles — ce surnom figure toujours dans sa bio Twitter.
Il n'est pas non plus étranger à la cryptomonnaie. En novembre 2021, AMC a commencé à accepter le BTC, l'ETH, le BCH et le LTC pour l'achat de billets de cinéma ; en janvier 2022, Aron a lancé un sondage sur Twitter pour savoir s'il fallait intégrer le Dogecoin, avec plus des deux tiers des votants en faveur, et en avril de la même année, AMC a officiellement pris en charge le Dogecoin et le Shiba Inu via BitPay sur son application mobile. Autrement dit, il accueille les memecoins pour acheter du pop-corn, mais s'oppose à utiliser ses actions comme actifs synthétiques — il a tracé une ligne claire, et ce conflit ne devrait pas être réduit à une simple histoire de « PDG traditionnel qui ne comprend pas la chaîne ».
Robinhood a également joué un rôle dans cette histoire. Le 28 janvier 2021, elle a temporairement restreint l'achat de GME et d'AMC pour ses utilisateurs, ne permettant que la vente, ce qui a été perçu comme un péché originel par les petits investisseurs. Robinhood a expliqué qu'elle avait dû limiter l'achat de certaines actions en raison d'une augmentation des exigences en capital de son organisme de compensation, imposée pour faire face à la volatilité accrue de ces actions à levier élevé. Tenev s'est excusé lors d'une audience au Congrès. Cinq ans plus tard, la même entreprise, le même titre, un nouveau débat sous une autre forme.
Après un boom des Meme, il y a toujours des histoires de richesse. Selon les données de Lookonchain, une adresse a acheté 16,11 millions de MEME pour 2 972 dollars, réalisant un profit virtuel de plus de 2,1 millions de dollars en moins de 12 heures, soit un rendement de 713 fois ; Frank, fondateur du projet NFT DeGods, a acheté 11 millions de MEME pour 1 491 dollars, avec une position atteignant un pic de plus de 1,2 million de dollars, soit un rendement d'environ 810 fois.
Après les critiques, AMC a augmenté de 18 %.
Le cours réel des actions AMC a augmenté. Avant l'ouverture des marchés américains le 4 septembre, AMC a grimpé de plus de 15 % à 2,94 dollars américains, ce qui ramène sa capitalisation boursière à environ 2,7 milliards de dollars. Cette accusation publique, menée au nom de la « protection des investisseurs », a eu pour effet le plus direct à court terme d'attirer une vague d'intérêt pour AMC elle-même — exactement comme en 2021, sauf que cette fois-ci, c'est le PDG lui-même qui a allumé la mèche.
Sur le plan juridique, AMC n’a pour l’instant fait que confier une enquête à des avocats ; il n’y a aucune réponse quant à une éventuelle poursuite ou à la possibilité de l’arrêter, et la structure d’émission hors juridiction a été conçue précisément pour contourner ce type de compétence. Sur le plan du marché, MEME n’est qu’un des nombreux tokens meme liés à AMC sur Robinhood Chain, typique de la logique « controverses = alpha » : les conflits génèrent des récits, et les récits génèrent de la liquidité.