Le bitcoin (BTC) a entamé la semaine avec un rebond marqué qui a temporairement ramené la plus grande cryptomonnaie mondiale vers la barre des 74 000 $ mercredi pour la première fois en plus d’un mois. Toutefois, à mesure que la semaine touche à sa fin, cette dynamique s’est estompée, le BTC reculant à environ 68 260 $.
Même avec une action des prix chaotique, l'entreprise d'analyse on-chain Amber Data affirme que la perspective globale pour le bitcoin reste positive. Dans son dernier rapport de marché, l'entreprise suggère que de nouveaux sommets historiques sont encore possibles cette année.
Réinitialisation après liquidation
Amber Data décrit le bitcoin comme entrant en 2026 dans une position inhabituelle. Le marché, selon elle, a été « dérisqué » suite à l'événement de liquidation d'octobre, qu'elle affirme avoir éliminé l'effet de levier excessif du marché.
Dans le rapport, ils affirment que l'intérêt ouvert avait atteint des « niveaux insoutenables », le trade sur la base était devenu surpeuplé et les taux de financement reflétaient une position tendue.
Lorsque les nouvelles concernant les politiques tarifaires du président Donald Trump ont atteint le marché, la structure surendettée n'a pas pu résister à la pression de vente. Le résultat a été une cascade de liquidations qui a éliminé les porteurs faibles et rétabli les positions.
Bien que douloureux, ce correctif a servi un objectif. Les valorisations se sont depuis normalisées, l'effet de levier a été largement éliminé du système, et la structure du marché du bitcoin semble plus saine, a noté Amber Data.
Pourtant, la reprise reste fragile. La liquidité est toujours affectée, et le carry trade — autrefois un moteur majeur de l'activité — n'est plus particulièrement attractif. Selon Amber Data, le marché est désormais structurellement solide, mais il manque un catalyseur clair pour définir son prochain grand mouvement.
Phase « Muddle Through »
Dans son scénario de base, auquel il attribue une probabilité de 50 %, le bitcoin évolue entre 90 000 $ et 120 000 $. Ce résultat suppose une consolidation prolongée jusqu'à l'émergence d'un catalyseur macroéconomique significatif.
Dans ce scénario de « traversée » , les conditions ne s'aggravent pas de manière dramatique ni ne s'améliorent significativement. La volatilité se contracte, l'enthousiasme s'essouffle, et les attentes de rupture haussière ainsi que les prédictions de effondrement baissière sont constamment déçues.
Les premiers signes soutenant ce scénario incluraient une reprise des taux annuels de base à 8–10 %, des entrées nettes sur les ETF spot de bitcoin devenues systématiquement positives, une profondeur du carnet d'ordres revenant vers les niveaux d'avant le krach, et des taux de financement se stabilisant dans le territoire positif.
25 % de chances qu'un breakout du bitcoin atteigne 180 000 $Amber Data attribue une probabilité de 25 % à un scénario plus optimiste, avec le bitcoin atteignant entre 120 000 $ et 180 000 $. Dans ce scénario haussier, la participation institutionnelle s'accélère parallèlement à l'adoption souveraine, créant une boucle de rétroaction de flux en expansion.
Des signaux de confirmation précoce incluraient des entrées hebdomadaires de ETF sur bitcoin dépassant 1 milliard de dollars, des taux de base s’élevant au-delà de 15 % à mesure que la demande d’effet de levier augmente, et l’apparition de nouveaux groupes d’accumulation dans les données de la vague HODL, indiquant l’entrée à grande échelle de nouveaux capitaux.
Cible du scénario baissier : 60 000 $Sur le côté baissier, Amber Data attribue une probabilité de 20 % à un scénario baissier dans lequel le bitcoin évolue entre 60 000 $ et 80 000 $. Cela se produirait si les conditions macroéconomiques se détériorent plus fortement que prévu actuellement et que les marchés mondiaux basculent de manière décisive en mode risk-off.
Les signaux d'alerte incluraient des sorties d'ETF soutenues dépassant 1 milliard de dollars par semaine, une baisse des rendements de base en dessous de 3 %, des remboursements massifs de stablecoins signalant une fuite de capitaux, et un potentiel test du niveau de coût de 80 000 $ pour les ETF.
Enfin, l'entreprise décrit un scénario de « volatilité et chopp » avec une probabilité de 5 %, dans lequel le bitcoin évolue entre 75 000 $ et 110 000 $ sans tendance directionnelle soutenue.
Les indicateurs incluraient des taux de financement fortement fluctuants, des pics et effondrements répétés de la position ouverte lors de la liquidation des positions des deux côtés, ainsi que des flux d'ETF incohérents alternant entre entrées et sorties sans motif clair.
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