Deux géants de la technologie ont entamé la saison des résultats le 30 juillet. L’un en est sorti avec une hausse de 8 % après la clôture. L’autre en est sorti au son des investisseurs quittant discrètement les lieux.
Amazon a annoncé un chiffre d'affaires au T2 2026 de 200,6 milliards de dollars, dépassant largement les prévisions des analystes de 196,47 milliards de dollars environ. Apple a déclaré 109,4 milliards de dollars, dépassant également le consensus de 108,65 milliards de dollars. Les deux ont dépassé les attentes. Seule l'une d'entre elles en a été récompensée.
Le premium d'infrastructure IA est réel
Le trimestre exceptionnel d'Amazon a été principalement alimenté par AWS, sa division informatique cloud, qui a augmenté de 37 % sur un an. Les actions d'Amazon ont bondi de plus de 8 % lors des échanges après la clôture sur ces résultats.
Apple, quant à elle, a vu ses actions chuter lors des échanges après la clôture malgré des résultats supérieurs de près de 800 millions de dollars aux attentes des analystes.
FolioBeyond, une société de gestion d'actifs spécialisée dans les stratégies d'investissement pilotées par l'intelligence artificielle et l'apprentissage automatique, a identifié cette divergence comme emblématique du « AI trade » plus vaste qui continue de redéfinir la manière dont les investisseurs évaluent les entreprises technologiques. L'entreprise, qui a récemment rebaptisé son ETF RISR en juin 2026, suit la manière dont les dépenses en capital liées à l'IA deviennent la variable la plus importante dans la performance des actions technologiques.
Un récit de deux histoires de croissance
Amazon dépense agressivement dans des centres de données, des puces IA personnalisées et une capacité cloud. La stratégie d'Apple a été plus conservatrice, axée sur le traitement sur appareil centré sur la vie privée, plutôt que sur le modèle d'infrastructure cloud massif que préfère actuellement Wall Street.
Pour la construction de portefeuille, l'analyse de FolioBeyond indique que les modèles basés sur les facteurs, qui pondèrent l'exposition aux infrastructures IA, sont susceptibles de surperformer les approches traditionnelles pondérées par la capitalisation boursière.
Le risque est que les dépenses en infrastructure IA finissent par rencontrer un mur. Si les revenus générés par les applications IA ne justifient pas les centaines de milliards investis dans les centres de données et les puces, l’ensemble du secteur pourrait inverser sa tendance. La croissance de AWS à 37 % fait paraître cette préoccupation lointaine aujourd’hui.