Amazon a dépassé les attentes de Wall Street sur toutes les métriques principales du deuxième trimestre, et Amazon Web Services a augmenté de 37 % sur un an, son rythme le plus rapide en 18 trimestres.
Les actions ont clôturé la session régulière à 235,50 $, en hausse de 3,90 %. Le titre a ensuite progressé à 256,33 $ lors des échanges après la clôture, soit une hausse supplémentaire de 8,85 %, une fois les chiffres publiés jeudi.
Pourquoi le dépassement des résultats du Q2 d'Amazon compte
Les ventes nettes ont atteint 200,6 milliards de dollars, en hausse de 20 % par rapport à 167,7 milliards de dollars un an plus tôt. Les analystes avaient estimé environ 197 milliards de dollars.
Le résultat d'exploitation a augmenté de 43 % pour atteindre 27,5 milliards de dollars. Cela a fait passer la marge d'exploitation à 13,7 % contre 11,4 %, contre un consensus proche de 12 %.
Les bénéfices dilués se sont établis à 5,75 $ par action contre des estimations d'environ 1,82 $. Toutefois, cette comparaison favorise ce trimestre.
Amazon a enregistré 53,4 milliards de dollars de revenus autres hors activité avant impôts, principalement provenant de sa participation dans Anthropic, le laboratoire d'IA derrière les modèles Claude. Excluez cette réévaluation et le résultat opérationnel reste tout de même au-dessus du seuil.
Le contexte est important ici. L'activité Azure de Microsoft a augmenté de 43 % un jour plus tôt, tandis que Meta a vu les dépenses en IA réduire les marges à 31 % contre 43 %. Les investisseurs voulaient savoir dans quel camp Amazon se situait.
AWS Acceleration valide le pari de 200 milliards de dollars dans l'IA
Les ventes d'AWS ont atteint 42,2 milliards de dollars, soit un taux annuel de 169 milliards de dollars. Une croissance de 36,7 %, la plus forte du segment depuis 2021.
La rentabilité a suivi. Le bénéfice d'exploitation d'AWS a augmenté de 64 % pour atteindre 16,6 milliards de dollars, et la marge du segment s'est élargie à 39,4 % contre 32,9 %. Amazon a donc acheté cette accélération sans réduire les prix.
« AWS est en pleine croissance, avec une hausse de 36,7 % sur un an au T2… et nos activités IA et puces ont chacune dépassé un rythme annuel de plus de 25 milliards de dollars », a déclaré Andy Jassy, président et PDG d'Amazon, dans le communiqué de résultats.
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Les deux entreprises ont connu une croissance à taux triple chiffre. Anthropic et OpenAI ont engagé des engagements informatiques de plusieurs gigawatts sur Trainium, la puce d'entraînement IA interne d'Amazon.
Le flux de trésorerie libre devient négatif alors que les dépenses en immobilisations augmentent
La facture est claire à voir. Amazon a dépensé 54,2 milliards de dollars en immobilisations et équipements uniquement pendant le trimestre.
Les achats sur les douze derniers mois ont atteint 169 milliards de dollars, soit une augmentation de 64 %. Le flux de trésorerie libre est passé à une sortie de 7,6 milliards de dollars sur cette période, contre une entrée de 18,2 milliards de dollars un an plus tôt.
Le flux de trésorerie d'exploitation a encore augmenté de 33 % pour atteindre 161,4 milliards de dollars, donc le flux de trésorerie libre en baisse reflète la construction plutôt qu'une faiblesse de l'activité sous-jacente.
Cependant, les sceptiques ont reçu une indication. Amazon prévoit un chiffre d'affaires au troisième trimestre compris entre 197 et 202 milliards de dollars, en dessous des environ 204 milliards de dollars attendus par les analystes. La date de Prime Day explique près de 400 points de base de ce déficit, selon l'entreprise.
Les investisseurs qui questionnent les rendements des dépenses d'investissement en IA doivent désormais soutenir un argument plus difficile. La question ouverte est de savoir si AWS peut défendre une croissance de 37 % une fois que la base de comparaison augmentera l'année prochaine.
