Alphabet vient de réaliser la plus grande augmentation de capital en actions de l'histoire de la technologie, et ce n'était même pas le plan initial. La maison mère de Google a initialement annoncé une offre de 80 milliards de dollars le 2 juin, puis l'a augmentée à 84,75 milliards de dollars un jour plus tard, la demande des investisseurs ayant largement dépassé les attentes.
L'ensemble des fonds est réservé à un seul objectif : l'infrastructure IA.
Dans la structure de l'offre
Alphabet utilise plusieurs leviers financiers pour réaliser cela. L'offre inclut un programme sur le marché à la cote de 40 milliards de dollars, ce qui signifie que les actions seront vendues progressivement sur le marché ouvert plutôt qu'en un seul bloc. Les actions de classe A sont fixées à 355,20 $, les actions de classe C à 351,80 $. Des actions privilégiées convertibles obligatoires complètent l'offre.
Le nom le plus notable sur la liste des investisseurs est Berkshire Hathaway, qui a engagé 10 milliards de dollars via une placement privé à une remise négociée.
Les produits sont destinés à « des objectifs corporatifs généraux, notamment des dépenses en capital pour développer l'infrastructure IA et le calcul mondial ».
La course aux dépenses d'investissement prend un nouveau cran
L'entreprise a relevé sa prévision d'investissements en capital pour 2025 à 85 milliards de dollars, soit une augmentation de 10 milliards de dollars par rapport aux estimations précédentes. Les prévisions pour 2026 sont véritablement impressionnantes : Alphabet anticipe des investissements en capital totaux compris entre 175 et 190 milliards de dollars.
La trajectoire de dépenses combinée d'Alphabet pour 2025-2026 pourrait dépasser 270 milliards de dollars.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Une émission de capitaux propres de 84,75 milliards de dollars est dilutive par définition. Plus d'actions en circulation signifie que chaque action existante représente une part plus petite de l'entreprise.
Une absence notable dans l’ensemble de l’offre : le crypto. Aucun projet blockchain, aucune allocation d’actifs numériques, aucune stratégie de jeton n’a été mentionnée dans les documents ou les rapports associés. Chaque dollar levé est destiné directement aux centres de données et aux clusters de calcul.
Le risque que les investisseurs doivent surveiller avec le plus de soin est le calendrier d'exécution. Dépenser entre 175 milliards et 190 milliards de dollars en une seule année nécessite des chaînes d'approvisionnement, des pipelines de construction et des réserves de talents qui pourraient ne pas s'adapter aussi fluidement que les modèles financiers le supposent.