Les actions d'Alpha Modus ont chuté de 25 % après que l'entreprise ait accepté d'émettre plus de 10 fois son nombre d'actions existant pour Bitcoin.
L'entreprise cotée à la Nasdaq a déclaré que 10 investisseurs non américains contribueraient 3 170 BTC en échange de 51,62 millions d'actions de classe A et d'options d'achat couvrant un autre 51,62 millions d'actions, selon un filing de la SEC du 27 août.
L'accord évalue le bitcoin à 71 000 $ chacun, ce qui implique une contrepartie d'environ 225,1 millions de dollars. La transaction a été signée mais n'a pas encore été finalisée, ce qui signifie que le bitcoin n'a pas été transféré et que les nouvelles valeurs mobilières n'ont pas été émises.
Alpha Modus comptait environ 4,99 million d'actions de classe A en circulation selon le tableau de capitalisation du 24 août de l'accord. L'émission des 51,62 millions d'actions initiales porterait ce total à environ 56,61 millions et réduirait les actions antérieures à environ 8,8 % de la base élargie.
Cela signifie que l'entreprise émettrait environ 10,35 nouvelles actions aux investisseurs en bitcoin pour chaque action Classe A existante.
Les warrants pourraient ajouter 51,62 millions d'actions supplémentaires s'ils sont exercés à 4,36 $ pendant leur durée de deux ans, créant une deuxième couche de dilution potentielle. Les limites de propriété bénéficiaire, les exigences de Nasdaq et toute approbation nécessaire des actionnaires restent applicables.
Les investisseurs ont réagi négativement à la proposition, faisant chuter Alpha Modus d'environ 25 % à 2,84 $ après l'annonce.
L'offre sur bitcoin double comme tentative de sauvetage du Nasdaq
La transaction remplit également un objectif plus immédiat pour Alpha Modus : réparer un bilan qui met en péril sa cotation à la Nasdaq.
Nasdaq notifié l'entreprise en avril qu'elle ne satisfaisait à aucun des trois critères alternatifs du marché des capitaux concernant le bénéfice net, la valeur marchande des titres cotés ou le capital propre des actionnaires. Alpha Modus a ensuite présenté un plan de conformité.
Son dernier fichier trimestriel révèle 2 millions de dollars en espèces, un déficit des actionnaires de 6,1 millions de dollars et un déficit de fonds de roulement de 6,3 millions de dollars. L'entreprise n'a pas enregistré de revenus pour le trimestre ni pour le premier semestre 2026 et a enregistré une perte de 6,2 millions de dollars sur cette période de six mois.
Le dépôt a également soulevé des doutes sérieux quant à la capacité d'Alpha Modus à continuer en tant qu'entité en continuation et a estimé que l'entreprise avait besoin d'au moins 2,5 millions de dollars supplémentaires pour maintenir son plan de croissance.
La direction s'attend à ce que le bitcoin contribué renforce le capital propre des actionnaires et aide à résoudre la déficience de Nasdaq.
L'accord prévoit également la livraison de bitcoin plutôt que de liquidités, ce qui ne résout pas automatiquement les besoins de liquidité opérationnelle à court terme d'Alpha Modus.
Alpha Modus se déplace contre un commerce de trésorerie en retraite
Le moment de l'opération est notable car Alpha Modus s'engage davantage dans le bitcoin alors que le commerce de trésorerie corporative perd de son attrait auprès des investisseurs.
Les 50 plus grands détenteurs publics de bitcoin ont vu leur capitalisation boursière combinée tomber à environ 67 milliards de dollars en août, contre environ 150 milliards de dollars en juillet 2025, selon le Financial Times.
Le modèle a été popularisé par la stratégie de Michael Saylor, dont les achats agressifs de bitcoin ont encouragé d'autres entreprises publiques à contracter des dettes et à émettre des actions pour accumuler cet actif.
Cependant, le bitcoin a chuté d'environ 30 % au cours des 12 derniers mois malgré son rebond vers 80 000 $, tandis que de nombreuses actions d'entreprises de trésorerie ont baissé bien plus fortement.
En conséquence, certaines entreprises ont commencé à vendre leurs détentions de BTC ou à se recentrer sur leurs activités principales, les stratégies de trésorerie endettées ayant amplifié les baisses.
Alpha Modus adopte une approche opposée. Le directeur général William Alessi a déclaré que l'entreprise avait précédemment envisagé une stratégie bitcoin lorsque les prix étaient proches des niveaux record, mais avait choisi de ne pas avancer.
Il a dit :
Nous avons envisagé de suivre cette stratégie lorsque le bitcoin était proche de ses niveaux record, et avons jugé que le moment n’était pas optimal.
Alessi parie efficacement que le recul de 30 % du bitcoin a créé un meilleur point d'entrée que les sommets de l'année dernière.
Cependant, les premiers indicateurs montrent que les investisseurs ont été moins convaincus jusqu'à présent, comme le démontre la baisse marquée du cours de l'action de l'entreprise suite à l'annonce de cette mesure.
Le post Une société publique sans revenu a tenté de copier Michael Saylor pour éviter le retrait de la cote, mais son action a immédiatement chuté de 25 % est apparu en premier sur CryptoSlate.