Alibaba vient d'annoncer au marché qu'il avait besoin de 10,2 milliards de dollars pour l'IA. Le marché a réagi en vendant les actions technologiques chinoises.
Le géant du commerce électronique et du calcul en nuage a annoncé son intention de lever 80 milliards de HK$ (environ 10,2 milliards de US$) par le biais de nouvelles émissions d'actions, chaque dollar étant dédié à l'infrastructure d'intelligence artificielle. Cette initiative intervient simultanément à celle de CCSH Corporation, la société mère du fabricant de puces Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC), qui avance son introduction en bourse sur le marché STAR de Shanghai avec un objectif de 33 milliards de yuans, soit environ 4,9 milliards de dollars.
Au total, cela représente plus de 15 milliards de dollars de nouvelle offre de capitaux propres frappant un marché déjà en proie à l'incertitude autour des valorisations technologiques chinoises.
Le calcul de la dilution
Le parent de YMTC fait une proposition similaire du côté des semi-conducteurs. Le fabricant de mémoire NAND flash a déclaré un chiffre d'affaires de 47 milliards de yuans pour le T1 2026, soit près de cinq fois son chiffre de l'année précédente. Le bénéfice net a atteint 33,4 milliards de yuans pour le trimestre, un chiffre poussé presque entièrement par la demande croissante liée à l'IA pour les puces mémoire.
Pourquoi tout le monde dépense simultanément dans l'IA
La décision d'Alibaba d'affecter l'intégralité des 10,2 milliards de dollars levés à l'IA signale que l'entreprise considère cela comme une priorité existentielle, et non comme un projet secondaire.
YMTC se situe du côté matériel de cette même tendance. Les charges de travail IA consomment massivement de la mémoire et du stockage, et la demande de flash NAND a fortement augmenté alors que les entreprises construisent des clusters d’entraînement et des pipelines d’inférence. La multiplication par cinq du chiffre d’affaires de l’entreprise au T1 2026 reflète directement le volume de capitaux investis dans l’infrastructure IA à travers l’écosystème technologique chinois.
Ce que les traders surveillent
La préoccupation immédiate pour les participants au marché est mécanique. Un placement de 10,2 milliards de dollars d'Alibaba et une introduction en bourse de 4,9 milliards de dollars de CCSH représentent une augmentation significative des actions négociables sur les bourses de Hong Kong et de Shanghai. Les fonds indiciels qui suivent les indices technologiques chinois pourraient devoir rééquilibrer, et les arbitragistes chercheront des déséquilibres de prix entre les actions d'Alibaba cotées à Hong Kong et aux États-Unis.