Les actions d'IA ont progressé lundi, mais CoreWeave a clôturé légèrement en baisse alors que les investisseurs restaient préoccupés par la dette de CoreWeave. Les rendements de la dette d'Oracle sont également restés élevés, les inquiétudes creditices persistant dans les investissements liés à l'IA. L'indice Nasdaq Composite, fortement orienté technologie, a gagné 1 % lundi. Oracle a augmenté de 1 % après avoir chuté de 9 % la semaine dernière. Intel a progressé de 2,4 %. Advanced Micro Devices a ajouté 1,8 %. Micron Technology a augmenté de 3 %.
CoreWeave, une entreprise néocloud qui a mené le recul de la semaine dernière, a négocié de manière irrégulière et a atteint un plus bas sur 52 semaines avant de clôturer légèrement en baisse. Le bon de CoreWeave à 9,625 % échéance 2032 affichait un rendement à l'échéance de 14,9 %, légèrement inférieur au pic de la semaine dernière dépassant 15 %. La spread du credit default swap à cinq ans de CoreWeave s'établissait à environ 1 082 points de base, soit près de 2 % de moins que vendredi. Les credit default swaps permettent aux acheteurs de payer une protection contre le défaut de remboursement d'un emprunteur. Une spread au-dessus de 1 000 points de base signale généralement une détresse.
John Lloyd, responsable mondial des crédits multisectoriels et corporatifs chez Janus Henderson, a déclaré que les marchés ont tendance à s'inquiéter des entreprises confrontées à un risque de refinancement lorsque les taux sont plus élevés. Lloyd a décrit CoreWeave comme un exemple marquant de cette préoccupation. Le fonds de revenu multisectoriel de Janus Henderson détient des obligations CoreWeave 2031. Lloyd a déclaré que CoreWeave a besoin d'accéder, sous une forme ou une autre, aux marchés de la dette pour se développer.
Oracle est un hyperscalateur de qualité d'investissement considéré comme un indicateur clé du crédit IA. La spread du credit default swap à cinq ans d'Oracle s'est élargie lundi à 315 points de base, soit une augmentation de 311 % par rapport à il y a un an.
Goldman Sachs a déclaré la semaine dernière que les obligations à haut rendement liées à l'IA ont affiché des performances divergentes, similaires à celles du marché plus large des obligations spéculatives. Amanda Lynam, stratège en chef des crédits chez Goldman, a déclaré que les néonuages et les entreprises avec une forte exposition aux laboratoires de pointe sont largement au cœur du débat sur le coût du financement. Lynam a ajouté que les entreprises et utilités liées à l'IA dans le secteur énergétique ont été plus résilientes grâce à des flux de revenus plus diversifiés et des bénéfices relativement défensifs. Lynam a également indiqué que les obligations de qualité investissement ont également subi des mouvements de prix moins marqués.
Lynam a déclaré que les risques liés à la construction, la couverture du capital et les risques de refinancement, ainsi que les créances sur les locataires, sont devenus des distinctions de plus en plus importantes à mesure que les émissions se sont accélérées. Lynam a ajouté que la disponibilité de l'énergie, les autorisations et l'assurance soutiennent également l'évaluation des investissements individuels plutôt qu'une approche uniforme de la classe d'actifs.
L'économiste David Rosenberg, fondateur et président de Rosenberg Research, a décrit Oracle comme un signal d'alerte précoce. Rosenberg a souligné qu'Oracle, Alphabet, Amazon et Meta ont émis plus de 228 milliards de dollars d'obligations cette année. Il a ajouté que ces entreprises représentent désormais environ 10 % du marché mondial des obligations de qualité investissement. Oracle dispose d'une dette nette d'environ 132 milliards de dollars et d'une notation BBB- de S&P Credit Ratings. Rosenberg, connu pour ses prévisions pessimistes, a décrit Oracle comme le lien entre les néonuages notés spéculatifs et les hyperscalers de qualité investissement. Rosenberg a déclaré qu'une dégradation d'Oracle en spéculatif serait le signe le plus clair de contagion.
Les actions d'IA grimpent alors que les inquiétudes sur le crédit persistent concernant CoreWeave et Oracle
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Résumé
Une hausse du marché a soutenu les actions de l’IA lundi, avec le Nasdaq Composite en hausse de 1 %. CoreWeave, une entreprise de néonuage, a clôturé légèrement en baisse après avoir atteint un plus bas sur 52 semaines. L’indice de peur et de cupidité reste orienté vers la prudence, les investisseurs s’inquiétant de sa dette. Son obligation 2032 à 9,625 % a généré un rendement de 14,9 %. La spread du credit default swap à cinq ans d’Oracle a atteint 315 points de base, en hausse de 311 % par rapport à il y a un an. Les analystes ont souligné les risques de refinancement et la performance inégale des obligations à haut rendement liées à l’IA.
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