- Les actions d'IA ont largement surperformé les cryptomonnaies au cours de la dernière année, avec Micron en hausse de 1 000 %.
- La stratégie subit une perte non réalisée record de 10,8 milliards de dollars alors que le bitcoin continue de chuter fortement.
- Les ETF spot bitcoin ont enregistré 4,33 milliards de dollars de sorties sur 13 jours de négociation consécutifs.
L'écart entre les actions d'IA et le crypto a considérablement augmenté en 2026, et les investisseurs paniquent alors que le crypto perd de la valeur. Les données partagées par The Kobeissi Letter montrent que les investisseurs ayant alloué des capitaux aux principales entreprises de semi-conducteurs liées à l'IA ont nettement surperformé ceux qui sont restés concentrés sur le bitcoin et les actions liées au crypto.
Le graphique ci-dessous montre clairement la divergence. Au cours de la dernière année, Micron a augmenté d'environ 1 000 %, Intel a gagné 471 % et AMD a progressé de 373 %. Pendant ce temps, bitcoin a chuté de 38 % sur la même période.
Encore plus, Strategy, anciennement MicroStrategy, a chuté de 66 %, malgré être l'entreprise publique la plus étroitement associée à l'accumulation de bitcoin. Pour les investisseurs qui ont choisi l'IA plutôt que la crypto, la différence de rendement a été considérable.
Les paris de la stratégie sur le bitcoin font face à une pression
La sous-performance est de plus en plus visible dans les résultats financiers de la stratégie. Selon The Kobeissi Letter, l'entreprise enregistre désormais sa plus grande perte non réalisée de son histoire, atteignant environ 10,8 milliards de dollars.
Après six ans d'accumulation agressive de bitcoin, la position de la stratégie serait en baisse de 17 %. Pendant la même période, le S&P 500 a augmenté de 116 %.
Kobeissi a également noté que puisque la stratégie a vendu 32 BTC à 77 135 $ l'unité, la valeur de ses avoirs en bitcoin a diminué d'environ 11,8 milliards de dollars. Les actions de l'entreprise ont chuté de 77 % par rapport à leur record historique.
Dans le même temps, des préoccupations ont émergé quant à la capacité de Strategy à continuer de soutenir la demande de bitcoin aux niveaux précédents. L'entreprise a accumulé plus de 126 000 BTC depuis mars et levé des milliards grâce à des émissions d'actions privilégiées. Toutefois, les rachats récents de dettes ont réduit sa trésorerie à environ 900 millions de dollars.
Bien qu'il n'y ait pour l'instant aucune indication que la stratégie fasse face à une liquidation forcée de bitcoin, les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la capacité de l'entreprise à continuer d'être l'un des plus grands acheteurs de bitcoin.
Les sorties d'ETF ajoutent une pression vendeuse supplémentaire
L'argent institutionnel s'est également déplacé loin du bitcoin. According to Galaxy Research, les ETF spot bitcoin ont enregistré 13 jours de négociation consécutifs avec des sorties nettes entre le 15 mai et le 3 juin.
Les fonds ont perdu un total de 4,33 milliards de dollars, équivalent à environ 59 351 BTC. Galaxy a indiqué que les fenêtres de sortie sur 7, 10 et 20 jours ont toutes atteint des niveaux records pendant cette période.
La pression de vente est intervenue alors que le bitcoin a revérifié la fourchette de 61 000 $ à 66 000 $ après une correction de 21 % en seulement dix jours. Toutefois, des signes indiquent qu'une certaine demande institutionnelle reste intacte.
Le ETF bitcoin de BlackRock est récemment revenu à des achats nets, ayant acheté environ 47,3 millions de dollars de BTC après une longue série de ventes.
L'IA gagne la rotation des capitaux
Michael Saylor affirme que la faiblesse du bitcoin est due à une rotation des capitaux plutôt qu'à une rupture de la thèse à long terme du bitcoin. Selon Saylor, environ 400 milliards de dollars ont été investis dans l'infrastructure de l'IA au cours des six derniers mois.
Le graphique de Kobeissi montre que les investisseurs récompensent actuellement les entreprises directement liées à la croissance de l'IA car elles génèrent des revenus mesurables, des bénéfices et une croissance des résultats.
Les entreprises qui fournissent des puces, des serveurs, de la mémoire et des infrastructures de centres de données bénéficient d'une forte augmentation des dépenses en IA provenant des gouvernements, des entreprises et des sociétés technologiques.
Le bitcoin offre un argument d'investissement différent. Sa valeur dépend de l'adoption, de la rareté, de la liquidité et de la demande des investisseurs. Selon les données de marché mises en avant par The Kobeissi Letter, plus de 2 billions de dollars de valeur sur le marché des cryptomonnaies ont été effacés depuis octobre 2025.
Le secteur a diminué d'environ 48 % pendant cette période.
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