Leopold Aschenbrenner a bâti sa réputation sur une thèse simple : l'intelligence artificielle redessinerait le monde, et les investissements intelligents devaient être positionnés en conséquence. En juillet 2026, la refonte du monde s'est produite dans la mauvaise direction. Son fonds de couverture, Situational Awareness, a perdu environ 67 % de sa valeur en un seul mois.
La liquidation et l'opportunisme de Citadel
Après la chute spectaculaire, le fonds d'Aschenbrenner a liquidé l'intégralité de son portefeuille d'actions publiques. L'acheteur était Citadel de Ken Griffin, qui a acquis les positions dans le cadre d'une négociation en bloc.
Dans une lettre aux investisseurs, Aschenbrenner a été franc sur les dégâts. « Nous vous avons déçus ce mois-ci », a-t-il écrit.
Les pertes ont été concentrées dans les actions des infrastructures IA et des semi-conducteurs, les mêmes secteurs autour desquels Aschenbrenner avait construit sa thèse d'investissement.
L'accord avec Anthropic qui n'a pas eu lieu
Ce qui aggrave la situation, Situational Awareness était en train d'organiser la vente de 3,5 milliards de dollars d'actions d'Anthropic, l'entreprise de sécurité de l'IA qui concurrence OpenAI. L'entreprise a retiré son offre au milieu d'une crise de liquidité.
Du chercheur d'OpenAI à l'histoire préventive d'un fonds spéculatif
Aschenbrenner a précédemment travaillé comme chercheur chez OpenAI, où il a développé une conviction profonde quant au potentiel transformateur de l'IA. Cette conviction s'est finalement concrétisée sous la forme d'un manifeste axé sur l'IA, qui a attiré une grande attention dans les milieux technologiques et financiers. Il a lancé Situational Awareness comme moyen de soutenir concrètement ses croyances, en prenant des positions concentrées sur des acteurs de l'infrastructure de l'IA.
Aschenbrenner s'est engagé à continuer à gérer le fonds, présentant la perte comme un revers plutôt qu'une fin.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en IA
Les investisseurs dans les fonds thématiques, particulièrement ceux concentrés sur l'IA, devraient poser à leurs gestionnaires des questions précises sur la taille des positions, les stratégies de couverture et la gestion de la liquidité. Un tirage au mois de 67 % suggère que les contrôles des risques n'étaient ni en place ni suffisants pour gérer l'ampleur du mouvement.
La vente abandonnée d'Anthropic ajoute une couche supplémentaire de préoccupation. Les actifs du marché privé sont intrinsèquement illiquides, et lorsqu'un fonds a besoin de liquidités rapidement, ces positions deviennent un fardeau mort sur le bilan. Tout fonds détenant des participations significatives dans des entreprises d'IA privées, ainsi que des positions publiques levées, applique une version du même plan qui vient de s'effondrer chez Situational Awareness.