Avez-vous déjà entendu parler de Leopold Aschenbrenner ?
L'un des noms les plus populaires actuellement dans le monde de l'investissement IA — à 24 ans, son fonds, Situational Awareness LP, affichait encore « seulement » 225 millions de dollars de positions publiques au quatrième trimestre 2024, mais ce chiffre a bondi à 5,5 milliards de dollars dans la déclaration de positions du quatrième trimestre 2025 publiée le mois dernier.
Ce que peu de gens savent, c’est que Leopold Aschenbrenner a autrefois fait partie du monde des cryptomonnaies — il a travaillé pour l’équipe FTX Future Fund, filiale de FTX, jusqu’à la faillite et l’effondrement de FTX.
Génie de l'IA issu d'une famille de médecins
Leopold Aschenbrenner est né en Allemagne, ses parents étant tous deux médecins.
En 2021, Leopold Aschenbrenner, âgé de 19 ans, a obtenu son diplôme de l'Université Columbia avec la meilleure note de sa promotion, en décrochant une double licence en économie et en statistiques mathématiques. Pendant son séjour à Columbia, Leopold Aschenbrenner a cofondé le chapitre « Effective Altruism » (EA) de l'université.
« L'efficacité altruiste » était une maxime que SBF, fondateur de FTX, répétait constamment. Dans un esprit similaire, Leopold Aschenbrenner a rejoint l'équipe du FTX Future Fund en février 2022, un programme caritatif créé par la fondation FTX visant à promouvoir l'altruisme efficace, et il a travaillé au sein de cette équipe jusqu'à la veille de l'effondrement de FTX en novembre 2022.
En 2023, Leopold Aschenbrenner, après avoir quitté FTX, a rejoint OpenAI, aujourd'hui l'une des entreprises leaders en intelligence artificielle, pour intégrer l'équipe Superalignment, dirigée par les experts Ilya Sutskever et Jan Leike, qui se consacre à des percées technologiques visant à guider et contrôler des systèmes d'intelligence artificielle plus intelligents que les humains.
En avril 2023, le système de communication interne d'OpenAI a été piraté, mais l'entreprise n'a pas rendu public cet incident. Leopold Aschenbrenner a ensuite soumis une note au conseil d'administration d'OpenAI, estimant que les mesures de sécurité d'OpenAI étaient insuffisantes. Leopold Aschenbrenner a ensuite déclaré que cette note avait provoqué des divergences entre le conseil d'administration et la direction concernant les questions de sécurité, et qu'il avait reçu un avertissement du département des ressources humaines.
En avril 2024, OpenAI a licencié Leopold Aschenbrenner pour suspicion de fuite d'informations, mais Leopold Aschenbrenner a contesté cette affirmation, affirmant que la « fuite » en question consistait en fait en la partage d'un document de réflexion avec trois chercheurs externes, uniquement pour obtenir des commentaires. OpenAI a déclaré que le licenciement n'était pas lié au mémo de sécurité soumis précédemment par Leopold Aschenbrenner, tandis que ce dernier affirme qu'on lui avait clairement indiqué à l'époque que ce mémo était la principale raison de son licenciement. Un mois à peine plus tard, l'équipe Superalignment a été dissoute, et d'autres chercheurs en IA renommés, dont Ilya Sutskever, ont quitté OpenAI.
Il est intéressant de noter que les tensions entre Leopold Aschenbrenner et OpenAI ne s'arrêtent pas là : sa fiancée, Avital Balwit, est aujourd'hui chef de cabinet d'Anthropic, le principal concurrent d'OpenAI... et FTX avait été l'un des principaux investisseurs initiaux d'Anthropic.
Quitter le monde de la technologie pour entrer dans le monde de l'investissement
En juin 2024, à peine deux mois après avoir quitté OpenAI, Leopold Aschenbrenner a rédigé un mémoire de 165 pages intitulé « Situational Awareness: The Decade Ahead ». Ce mémoire comprend plusieurs chapitres prédisant l'apparition de l'intelligence artificielle générale (IAG), esquissant une trajectoire de l'IAG à la superintelligence, décrivant les quatre principaux risques auxquels l'humanité est confrontée, présentant des approches pour répondre à la superintelligence, et exposant les principes du « réalisme de l'IAG ».
L'article « Situational Awareness : La décennie à venir » a suscité un vif débat à Silicon Valley, propulsant Leopold Aschenbrenner au premier plan. En septembre 2024, Leopold Aschenbrenner a fondé le fonds portant le même nom, Situational Awareness LP, et en est devenu le chef investisseur, en se concentrant sur les opportunités d'investissement dans la chaîne de valeur de l'IA.
La taille initiale du fonds de Situational Awareness LP n'est pas publiée, mais selon des reportages des médias grand public tels que le WSJ et Fortune au milieu de l'année 2025, le volume total des actifs gérés par ce fonds s'élevait à environ 1,5 milliard de dollars américains. Les LP incluent les deux cofondateurs de Stripe, Patrick Collison et John Collison, l'ancien PDG de GitHub Nat Friedman, ainsi que l'investisseur reconnu Daniel Gross.
Selon les fichiers 13F divulgués par Situational Awareness LP (documents trimestriels requis par la SEC pour les fonds gérant plus de 1 milliard de dollars d'actifs), la valeur totale des positions publiques de Situational Awareness LP était encore « uniquement » de 255 millions de dollars au quatrième trimestre 2024. Dans le dernier rapport de position du quatrième trimestre 2025, publié le 16 février de cette année, ce chiffre a augmenté pour atteindre un montant impressionnant de 5,5 milliards de dollars.
Étant donné que le Situational Awareness LP n’a été créé que récemment au Q4 2024, le fonds possède probablement encore un certain réservoir de capitaux en plus de ses positions publiques de 2,55 milliards de dollars. Toutefois, même en partant d’un actif sous gestion d’environ 15 milliards de dollars au milieu de l’année 2025, le fait que les positions publiques aient augmenté jusqu’à 55 milliards de dollars d’ici le Q4 de la même année est déjà extrêmement impressionnant.
Analyse des positions : des ombres du monde des cryptos persistent
Situational Awareness LP a divulgué les 29 principales positions du fonds dans son rapport 13F ; consultez le graphique ci-dessous pour plus de détails.
Comme illustré, Situational Awareness LP a misé sur l'IA en se concentrant sur la chaîne d'infrastructure en amont, et non sur les applications plus médiatisées.
Les dix principales positions de Situational Awareness LP représentent jusqu'à 86 %, avec une stratégie fortement concentrée sur les secteurs de l'énergie, du calcul, de la communication optique et du stockage.
· Position maximale : Bloom Energy se concentre sur le développement technologique des piles à combustible à oxyde solide (SOFC) et des électrolyseurs (SOEC). Sous l'effet de la croissance de la demande des centres de données IA, ses résultats se sont continuellement surpassés, et son cours boursier a augmenté de plus de dix fois depuis la fin 2024.
Les actifs populaires tels que Nvidia, Microsoft, Amazon et Google ne figurent pas dans le portefeuille, ce qui suggère que Situational Awareness LP privilégie des actifs relativement « moins populaires ».
· La prise de position courte uniquement révélée dans la prise de conscience situationnelle LP consiste à vendre à découvert Infosys, un fournisseur indien de services logiciels à l'exportation, sous forme d'options, ce qui semble indiquer un pari sur le fait que Claude Code et Codex remplaceront les travaux d'externalisation IT traditionnels.
Une autre piste liée d'une certaine manière au monde cryptographique réside dans le fait que l'on retrouve des acteurs majeurs de l'exploitation minière de Bitcoin dans les positions de Situational Awareness LP, tels que Core Scientific, Cipher Mining, Iren (anciennement Iris Energy), ainsi que Bitdeer, appartenant à Wu Jihann.
Cependant, il est clair que Situational Awareness LP ne mise pas sur les activités directes liées aux cryptomonnaies de ces entreprises, mais sur la transition des entreprises minières vers des centres de calcul pour l’IA — dans un contexte où la tendance de l’IA gagne en popularité et que le marché cryptographique est en baisse, de plus en plus d’entreprises minières exploitent activement leurs ressources existantes, telles que les terrains, la puissance de calcul et l’électricité, pour se transformer. En prévision, nous publierons prochainement un nouvel article sur cette tendance.
Les chemins croisés du destin, la reconstruction de la croyance
En revisitant la carrière de Leopold Aschenbrenner, il est difficile de ne pas penser à un autre jeune génie autrefois couronné de succès, SBF — les deux ont travaillé chez FTX, ont cru en l’efficacité de l’altruisme et ont obtenu des résultats remarquables en investissement. Mais après un seul mauvais pas, SBF est aujourd’hui en prison, avec des décennies d’emprisonnement devant lui ; quant à Leopold Aschenbrenner, sa vie a pris une autre direction après l’effondrement soudain de FTX, heureusement, il semble que cette voie lui convienne mieux.
Le temps ne revient pas en arrière, et le destin n'offre jamais une seconde chance. Certains sont restés pour toujours parmi les ruines de l'ancienne ère, tandis que d'autres ont été contraints de quitter leur trajectoire initiale, mais ont ouvert une toute nouvelle histoire.
En tant que membre de l'industrie Crypto, ce qui me vient à l'esprit maintenant, c'est que l'industrie traverse un moment de rupture et de réinvention, le plus incertain en termes de confiance depuis sa création : certains quittent le secteur dans la déception, d'autres observent avec hésitation, mais d'autres encore accueillent activement les nouvelles vagues technologiques et les transitions narratives. L'histoire est souvent ainsi : au moment où les anciennes histoires s'effondrent, de nouvelles prennent naissance. La reconstruction de la croyance n'est-elle pas elle-même une autre opportunité ?