Selon une information de Huoxing Caijing, l'organisme de recherche Sage Road Research a publié un résumé exécutif intitulé « The AI Trade », indiquant que, depuis le début de l'année, les Mag 7 ont sous-performé l'indice Russell 3000 d'environ 8 points de pourcentage et l'indice MSCI ACWI de près de 9 points de pourcentage. En juillet, l'indice de volatilité CBOE NDX a atteint son plus haut niveau depuis la bulle internet par rapport au VIX, et après un ajustement, l'indice Nasdaq a enregistré un rebond de 5 % sur quatre jours. Au moment de la rédaction du rapport, les cours des entreprises d'IA avaient chuté de 20 % depuis leur pic annuel du 52 semaines en juin. Face à une augmentation exponentielle des coûts liés à l'IA, les entreprises peinent à atteindre un retour sur investissement ; Uber, Amazon, Meta et Walmart ont ainsi imposé des restrictions à l'utilisation de l'IA par leurs employés. L'homogénéité des modèles limite la capacité de tarification, et les modèles open source chinois deviennent des alternatives économiques aux modèles d'OpenAI et d'Anthropic. Les dépenses en capital pour l'IA dépassent les attentes : la prévision consensus pour 2026 a augmenté de 527 milliards de dollars à la fin de 2025 à environ 800 milliards de dollars au milieu de l'année. Les dépenses en capital des fournisseurs de cloud ultra-échelle sont prévues atteindre 3 % du PIB américain en 2027, soit plus du double du pic de 1,2 % atteint à la fin des années 1990 lors de la construction de fibres optiques dans le secteur des télécoms. Allianz Research calcule un écart de croissance de près de 46 % entre les investissements en IA et les ventes, supérieur au 32 % observé pendant la bulle des télécoms en 2001. À fin juin, les fournisseurs de cloud ultra-échelle et des entités associées telles que Nvidia ont émis 225 milliards de dollars d'obligations, soit une hausse de 973,7 % en glissement annuel. Les dettes hors bilan des géants technologiques ont été multipliées par huit en quatre ans pour atteindre 1 650 milliards de dollars.
Les cours des actions des entreprises d'IA chutent de 20 % depuis les sommets de juin, selon le rapport de Sage Road Research
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Résumé
Le rapport hebdomadaire sur le marché montre que les cours des actions des entreprises d'IA ont chuté de 20 % par rapport à leurs sommets de juin sur 52 semaines, selon « The AI Trade » de Sage Road Research. Les Mag 7 ont sous-performé le Russell 3000 de 8 points de pourcentage et l'MSCI ACWI de près de 9 points cette année. Les données du rapport hebdomadaire sur le marché indiquent que les investissements dans l'IA peinent à générer des rendements, alors que des entreprises comme Uber et Amazon restreignent l'utilisation par les employés. L'homogénéisation des modèles affaiblit le pouvoir de tarification, tandis que les modèles open-source chinois offrent des alternatives moins coûteuses. Les dépenses en immobilisations pour l'IA ont fortement augmenté, avec des estimations de dépenses pour 2026 à 8 000 milliards de dollars. Les fournisseurs de nuages hyperscalables pourraient dépenser 3 % du PIB américain d'ici 2027. Allianz a identifié un écart de 46 % entre les investissements et les ventes. À ce jour, en juin, 225 milliards de dollars d'obligations ont été émises par les fournisseurs de nuages et leurs partenaires, soit une hausse de 973,7 % en glissement annuel. Les passifs hors bilan des géants technologiques ont atteint 1 650 milliards de dollars, un accroissement de huit fois en quatre ans.
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