Les entreprises d'IA cherchent des financements massifs face à la hausse des coûts d'infrastructure

Les entreprises technologiques ont intensifié leurs efforts pour sécuriser un financement estimé à 10 billions de dollars pour des dépenses liées à l'IA au cours des prochaines années. Ces entreprises ont besoin de ces fonds pour des centres de données, des puces informatiques, des technologies et du matériel. Les entreprises d'IA ont emprunté des centaines de milliards de dollars, émis des actions supplémentaires et développé des méthodes de financement qui pourraient comporter de nouveaux risques.

Anthropic, qui développe le chatbot Claude, a commencé lundi les préparatifs pour une introduction en bourse prévue pour lever environ 100 milliards de dollars et devenir la plus importante jamais réalisée. Le document d'IPO d'Anthropic a averti que les produits couvriraient uniquement une partie initiale des besoins de financement de l'entreprise. Anthropic a déclaré que l'entreprise anticipe des investissements substantiels et croissants pour l'avenir prévisible.

Meta a annoncé lundi que l'entreprise vendrait jusqu'à 95 milliards de dollars de nouvelles actions. SpaceX a finalisé un prêt complexe de 40 milliards de dollars pour des puces et de l'équipement IA moins de cinq mois après avoir réalisé la plus grande introduction en bourse à ce jour. Matt Orton, stratège principal des marchés chez Raymond James Investment Management, a exhorté les entreprises d'IA à obtenir des financements tant qu'ils sont disponibles, affirmant que chaque entreprise aurait besoin de plus.

Le professeur de finance de l'Université de Columbia, Stijn Van Nieuwerburgh, a estimé dans un article de recherche préliminaire le mois dernier que la construction d'infrastructures d'IA coûterait plus de 10 billions de dollars d'ici 2032. Van Nieuwerburgh a estimé que les dépenses annuelles moyennes en IA, par rapport à la production économique américaine, dépassent les engagements nationaux combinés pour l'électrification des foyers, les autoroutes interétatiques et les infrastructures internet des années 1990. Van Nieuwerburgh et d'autres experts affirment que les entreprises d'IA cherchent sur les marchés financiers pour financer ces coûts.

Le gouvernement américain fait également face à des coûts d’emprunt plus élevés car les entreprises d’IA concourent pour l’argent des investisseurs. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a décrit cette concurrence à court terme pour le capital dans une interview avec CNBC en août. Les investisseurs deviennent de plus en plus sélectifs quant au financement des entreprises d’IA. Les cours des actions et des obligations ont fortement fluctué ces dernières semaines, particulièrement parmi les entreprises neocloud qui louent de la puissance de calcul dans des centres de données aux principaux développeurs d’IA. Les investisseurs ont rejeté plusieurs IPO de neocloud ou exigé des taux d’intérêt plus élevés sur les prêts.

De nombreuses entreprises de néonuage dépendent de dettes ou d'autres financements externes pour équiper des centres de données coûteux avant de recevoir les revenus locatifs attendus. Gartner a identifié le décalage entre les dépenses immédiates et les revenus ultérieurs. Gartner a prédit que 80 % des entreprises de néonuage pourraient échouer ou être contraintes de vendre au cours des prochaines années.

Atsi Sheth, directeur principal du crédit de Moody's, a déclaré qu'une plus grande sélectivité des investisseurs est saine et réduit la probabilité que l'investissement dans l'IA devienne une bulle. Sheth a averti que des problèmes systémiques surviennent lorsque les investisseurs croient à tort que des investissements risqués sont sûrs. Jas Khaira de Blackstone a déclaré le mois dernier que la source de tout le financement requis par les entreprises d'IA reste incertaine.

Les revenus et les bénéfices de Microsoft augmentent grâce à la vente de logiciels d'IA aux entreprises cherchant à améliorer leur productivité. Malgré cela, Microsoft a annoncé lundi des offres volontaires de rachat pour environ 60 000 employés, soit un quart de la main-d'œuvre mondiale, alors que les dépenses en IA dépassent largement les rendements financiers actuels. Une porte-parole de Microsoft a déclaré qu'une fraction seulement des employés éligibles sont censés accepter ces offres.

L'IA a augmenté les ventes publicitaires de Meta sur les réseaux sociaux de l'entreprise. Toutefois, Meta commence à subir des sorties de trésorerie dues à ses dépenses en IA. Meta a reconnu dans un document déposé auprès des autorités financières la semaine dernière que l'entreprise devait sécuriser un financement pour l'IA avant que les investisseurs n'épuisent les fonds disponibles. Le document de Meta indiquait que les demandes de financement provenant de Google, SpaceX, Anthropic et OpenAI avaient rendu la levée de fonds de plus en plus difficile.

L'économie mondiale et les finances individuelles sont de plus en plus exposées aux résultats et aux coûts croissants des investissements dans l'IA. Les entreprises de l'industrie de l'IA, de Wall Street, de la location de bureaux et de la vente de peinture dépendent de plus en plus des dépenses en IA. Cette dépendance repose sur l'attente que l'IA transformera le travail et la vie économique tout en générant une croissance, des bénéfices corporatifs et de la richesse pendant des décennies.

Les marchés boursiers ont progressé lundi. Orton et certains autres investisseurs ont déclaré que la divulgation par Anthropic d'une croissance rapide des revenus provenant d'une base de clients relativement large a atténué les inquiétudes concernant une bulle de l'IA. Orton a exprimé son optimisme quant aux rendements financiers futurs de l'IA. Orton a décrit le IPO d'Anthropic comme un test de la volonté des investisseurs à tolérer l'incertitude quant à la date à laquelle ces rendements se matérialiseront. Orton a déclaré que des gains substantiels pourraient être largement disponibles, mais les marchés remettent en question la rapidité avec laquelle ces gains se manifesteront.