Le secteur du cloud computing par IA connaît une demande croissante et des évolutions des prix

Selon Mars Finance, le 13 août, l'analyste qinbafrank a identifié cinq tendances clés du secteur de la puissance de calcul cloud pour l'IA (CSP) à partir des derniers résultats financiers de CoreWeave et Nebius. La demande reste nettement supérieure à l'offre disponible à court terme — à la fin du deuxième trimestre, CoreWeave avait mis en service environ 1,5 GW de puissance et contracté environ 3,7 GW, avec un arriéré de commandes d'environ 104 milliards de dollars, sans inclure les engagements supplémentaires de plus de 25 milliards de dollars début juillet ; Nebius prévoit de déployer plus de 1 GW par an à partir de 2027, avec un objectif intermédiaire de 5 GW de capacité contractuelle. Le goulot d'étranglement industriel est passé de « y a-t-il des clients ? » à « quand pourra-t-on alimenter en électricité, livrer les GPU et commencer à facturer ? ». Le pouvoir de fixation des prix s'affirme effectivement, mais les hausses ne sont pas uniformes : en juillet, CoreWeave a augmenté les prix de ses différents SKU d'environ 25 % ; les prix des GPU anciens chez Nebius ont augmenté de plus de 30 % par rapport au premier trimestre, tandis que les contrats signés au deuxième trimestre affichent un revenu annuel moyen supérieur à 20 millions de dollars par MW ; au début du troisième trimestre, la capacité d'urgence à court terme a atteint entre 40 et 50 millions de dollars par MW. Les hausses les plus marquées concernent la capacité à court terme, les nouveaux GPU, les grands clusters et le raisonnement en production, et non la puissance brute traditionnelle à faible priorité et à prix locké sur le long terme. Les ROI projetés sont désormais calculables, mais les ROIC au niveau entreprise n'ont pas encore été prouvés : Nebius a pour la première fois révélé des délais de retour sur investissement relativement clairs ; CoreWeave couvre ses investissements en GPU via des contrats sur cinq ans et du financement au niveau des actifs, mais la dépréciation et les intérêts continuent d'absorber la majeure partie du bénéfice opérationnel. Les deux entreprises évoluent vers une plateforme intégrée « d'exploitation des infrastructures IA », déplaçant leur centre de compétition de la location à l'heure des GPU vers la fourniture d'une plateforme unifiée incluant l'entraînement, le raisonnement, le stockage, le réseau, le déploiement de modèles, la surveillance, la gouvernance, l'environnement d'exécution des agents et l'exploitation inter-cloud. Les voies d'introduction de capitaux externes se différencient : le modèle léger de Nebius ressemble davantage à « des partenaires financiers finançant la construction d'usines IA, tandis que Nebius fournit l'exploitation et le système d'exploitation » ; CoreWeave Omni s'apparente plutôt à « déployer une infrastructure cloud complète sur les propres centres de données et GPU des clients ». Bien que les orientations soient identiques, Nebius met actuellement l'accent sur la réduction des investissements en capital, tandis que CoreWeave privilégie le cloud hybride et la livraison d'IA souveraine.