Si vous souhaitiez trader des actions tokenisées de Nvidia ou de Apple sur Base la semaine dernière, il est probable que vous l'ayez fait sur Aerodrome. Cette plateforme d'échange décentralisée a capté plus de 79 % de tout le volume de trading d'actions tokenisées sur la blockchain de couche 2 de Coinbase, consolidant sa position comme le marché de facto pour une nouvelle classe d'actifs équity sur chaîne.
Les chiffres derrière la domination
Les actifs équivalents en actions américaines émis par Coinbase, lancés sur Base le 24 août, ont connu une adoption remarquable depuis leur lancement. Le volume cumulé sur DEX a atteint environ 94,6 M$ au cours de la première semaine et a progressé à environ 227,7 M$ dans les 30 premiers jours, avec des pics quotidiens approchant les 30 M$.
Aerodrome a été le principal bénéficiaire. Sur la période de 30 jours, la plateforme d'échange a représenté environ 77 % du volume total, soit environ 176 M $ de transactions. À certaines périodes plus courtes, sa part a même atteint jusqu'à 97,5 %.
Le jeton de gouvernance AERO a réagi en conséquence, augmentant d'environ 11 % pour atteindre environ 0,53 $ à la suite du lancement des actions tokenisées.
Qu'est-ce que précisément ces actions tokenisées ?
Chaque token, qu'il s'agisse de NVDAc (Nvidia), AAPLc (Apple), METAc (Meta) ou GOOGLc (Alphabet/Google), est garanti 1:1 par des actions réelles détenues en garde réglementée via Alpaca, sous la supervision du Abu Dhabi Global Market.
Ces actions tokenisées sont exclusivement disponibles pour les utilisateurs éligibles hors États-Unis. Chainlink fournit des flux de prix pour ces actifs, garantissant que les prix sur chaîne restent liés à leurs équivalents du monde réel. Ces actions tokenisées peuvent également être utilisées comme garantie dans des protocoles DeFi comme Aave sur Base, ce qui permet à un trader de détenir des actions tokenisées de Nvidia, de les déposer comme garantie, d’emprunter des stablecoins contre cette position, et de déployer le capital ailleurs sans vendre l’exposition sous-jacente.
Pourquoi Aerodrome continue de gagner sur Base
Le modèle de tokenomie ve(3,3) d'Aerodrome, qui incite les fournisseurs de liquidité grâce à un mécanisme de vote et de récompenses lié au jeton AERO, crée un effet boule de neige. Un volume plus élevé génère plus de frais, ce qui attire davantage de fournisseurs de liquidité, ce qui permet des spreads plus serrés, ce qui stimule encore plus de volume.
Ce que cela signifie pour le paysage des actifs tokenisés
Près de 228 millions de dollars de volume sur 30 jours pour un produit disponible uniquement pour les utilisateurs non américains, sur un seul réseau de couche 2, avec seulement quatre tickers, est un signal significatif.
Pour Aerodrome spécifiquement, le risque est la concentration. Tirer une part significative de la croissance d’une seule catégorie d’actifs, qui dépend du soutien continu de Coinbase et de sa position réglementaire sur le marché mondial d’Abu Dhabi, crée une dépendance que les détenteurs de jetons de gouvernance doivent surveiller attentivement.