Babylon Labs a déclaré que la proposition d'Aave pour l'emprunt de stablecoins contre du bitcoin natif a passé le vote préliminaire de gouvernance ARFC le 9 novembre. Babylon a indiqué que la proposition a reçu un soutien à 100 %. Le plan prévoit d'intégrer les coffres bitcoin sans confiance de Babylon avec Aave V4. La prochaine étape de gouvernance est une Proposition d'amélioration d'Aave (AIP) visant à obtenir l'approbation finale sur chaîne, et les emprunts sur mainnet restent indisponibles en attente d'approbation.
L’arrangement proposé maintiendrait le BTC sous-jacent verrouillé sur Bitcoin. Un registre comptable sur Ethereum permettrait à Aave de reconnaître le BTC comme garantie. Les emprunteurs n’auraient pas à fournir un jeton Bitcoin emballé pouvant être transféré librement. Le registre de garantie représenterait le BTC soutenant une position et ne serait pas lui-même disponible à l’emprunt. Le conseiller en risque LlamaRisk recommande de fixer le facteur de garantie pour le BTC natif à 78 %.
La proposition de gouvernance spécifie des lignes de crédit initiales en stablecoin provenant du pool de liquidité du Core Hub d'Aave. Les lignes de crédit proposées en USDT et USDC s'élèveraient chacune à 8 millions de dollars. GHO disposerait d'une ligne de crédit de 1 million de dollars. USDG et RLUSD disposeraient chacune d'une ligne de crédit de 2 millions de dollars. Un pool distinct, appelé Babylon Hub, permettrait aux fournisseurs de liquidité de choisir une exposition à des collatéraux en bitcoin natif dans le cadre de limites séparées.
Babylon vise un lancement du mainnet fin 2026, bien que cet objectif reste sujet à confirmation et changement. Babylon indique que le déploiement initial limitera la participation et le volume. Babylon n'a pas encore fourni de calendrier ni de plan de déploiement progressif. La FAQ actuelle de Babylon oriente les utilisateurs vers une testnet publique et identifie le quatrième trimestre comme cible pour le mainnet.
Détenir le BTC sous-jacent sur Bitcoin n'éliminerait pas les risques de liquidation ou de règlement. Le registre de garantie Ethereum prendrait la forme d'une unité comptable ERC-20 avec des restrictions de transfert. La liquidation pourrait toujours entraîner la perte de la garantie détenue dans les coffres par les emprunteurs.
Le Wrapped Bitcoin (WBTC) conserverait un rôle de règlement selon la proposition. Le processus de liquidation sans autorisation utiliserait BTCVaultSwap pour obtenir des prêts WBTC auprès d’un Aave Hub afin de régler immédiatement les liquidateurs. L’évaluation de LlamaRisk décrit des arbitragistes autorisés remboursant ultérieurement la dette WBTC et rachetant le BTC sous-jacent sur plusieurs jours. Le plafond de retrait proposé pour le Core Hub de ce mécanisme de règlement est de 100 WBTC, distinct des lignes de crédit en stablecoin.
Les acteurs autorisés pourraient également liquider les coffres et racheter le BTC sous-jacent directement sans utiliser la liquidité du Hub. Toutefois, les frais ou la compensation destinés aux emprunteurs pourraient encore nécessiter du WBTC. La liquidation concernerait l'ensemble du coffre, même si la dette était inférieure à la valeur totale de BTC du coffre. L'emprunteur recevrait du BTC emballé en tant que compensation réduite pour la valeur restante. Les futurs emprunteurs doivent toujours obtenir l'approbation finale de l'AIP et la confirmation du calendrier de déploiement avant d'accéder au mainnet.