Le prix d'AAVE chute de 18 % suite à l'exploitation de KelpDAO et au risque de créances douteuses

L'exploitation de KelpDAO a rapidement révélé comment les dépendances entre protocoles peuvent transmettre des risques vers des systèmes autrement sécurisés comme Aave. Un attaquant a émis 116 500 rsETH, soit près de 18 % de l'offre en circulation, d'une valeur d'environ 293 millions de dollars, grâce à une vulnérabilité sur la passerelle.

Lorsque ces jetons non garantis ont été intégrés à Aave V3, ils ont permis un emprunt massif de WETH, générant une créance douteuse estimée entre 177 millions et 290 millions de dollars.

Alors que le protocole a gelé les marchés rsETH, cet événement a révélé que les risques circulent désormais à travers des systèmes interconnectés, où ce sont les hypothèses de confiance, et non uniquement le code, qui déterminent la stabilité.

Suite à l'exploitation du pont KelpDAO, Aave a agi rapidement pour contenir le risque en gelant les marchés rsETH sur V3 et V4. Aave [AAVE] fondateur Stani Kulechov a confirmé que l'actif avait perdu tout pouvoir d'emprunt, ce qui a immédiatement arrêté les nouveaux dépôts et activités d'emprunt.

Cette étape est importante car elle isole l'impact, en garantissant qu'aucune exposition supplémentaire ne se développe au sein du protocole. Dans le même temps, Aave a précisé que ses contrats principaux ne sont pas affectés, ce qui permet de distinguer la sécurité interne du risque externe.

Cependant, la suspension place également le système en mode d'évaluation, car les équipes examinent désormais les emprunteurs après l'exploitation pour détecter d'éventuelles créances douteuses.

Alors que l'activité ralentit, les mouvements de capital s'atténuent, ce qui peut fragmenter la liquidité entre les pools. Si des pertes se concrétisent, Aave pourrait avoir besoin de mécanismes de compensation, ce qui ajoute une autre couche d'incertitude.

Alors que le choc rsETH s'est propagé à travers Aave, le prix a commencé à refléter un changement clair de confiance sur le marché. Les grands détenteurs ont réduit leur exposition, avec plus de 20 000 AAVE vendus par wallet dans la fourchette de 99 $ à 103 $, ce qui a signalé une prudence plutôt qu'une conviction.

Cette vente a poussé les jetons sur les plateformes d'échange tout en réduisant la liquidité sur chaîne, ce qui a rendu le marché plus fragile.

Alors que la pression s'intensifiait, le prix a chuté de plus de 18 % en 24 heures, non pas en raison d'un mouvement de panique soudain, mais par un ajustement progressif. Cette baisse reflète la manière dont les marchés ont commencé à intégrer un risque accru de créances douteuses et une fiabilité réduite des collatéraux.