- Aave : contrôle 42 à 48 % des principaux prêts actifs DeFi, conservant une position prêteuse dominante.
- V4 : Pourrait améliorer l'efficacité de la liquidité en reliant les marchés et en orientant les capitaux vers les demandes d'emprunt les plus fortes.
- Capital inattif : environ 17 milliards de dollars pourraient devenir plus productifs à mesure que les activités d'emprunt et d'utilisation continuent d'augmenter.
Aave — AAVE a renforcé sa domination alors que la demande d’emprunt DeFi revient sur les principaux marchés de prêt. Les prêts actifs ont dépassé 12,5 milliards de dollars en août. Cette poussée des prêts a ajouté plus de 1,5 milliard de dollars en 30 jours. Aave a également contrôlé environ 42 à 48 % des prêts actifs les plus importants. Cette domination confère à Aave une influence majeure sur les conditions de crédit sur chaîne. Toutefois, des milliards restent disponibles pour les emprunteurs. Cette liquidité inutilisée pourrait devenir cruciale alors qu’Aave se prépare pour la V4.
Le prêt d'Aave continue de croître
La performance d'Aave en août a montré un retour des emprunteurs à un rythme beaucoup plus rapide. Les prêts actifs ont augmenté d'environ 11,1 milliards de dollars à 12,5 milliards de dollars. Ce mouvement a ajouté plus de 1,5 milliard de dollars en un mois. La dynamique d'emprunt s'est également renforcée après le 20 août. Les prêts actifs ont dépassé 12 milliards de dollars pendant cette période. La croissance s'est poursuivie jusqu'aux derniers jours d'août. Des soldes de prêts plus élevés signifient généralement une demande plus forte pour l'effet de levier et la liquidité sur chaîne.
AAVE a donc entamé septembre avec une dynamique d’emprunt plus forte. Aave contrôlait environ 42 à 48 % des prêts actifs parmi les principaux protocoles de prêt. Cette part place Aave largement en tête de la plupart de ses principaux concurrents. Le portefeuille de prêts du protocole a atteint environ 12,7 milliards de dollars. Ce chiffre approchait presque la somme combinée de 13 à 14 milliards de dollars répartie sur neuf concurrents. Morpho se classait parmi les concurrents les plus forts avec 4,81 milliards de dollars de prêts actifs. La plupart des autres protocoles de prêt restaient en dessous de 2 milliards de dollars. La demande d’emprunt reste donc fortement concentrée autour d’Aave.
Une telle concentration crée un avantage significatif pour le géant du prêt. Une activité d’emprunt plus élevée peut améliorer l’efficacité du capital sur les marchés établis. Une forte demande peut également soutenir une génération de revenus plus importante pour le protocole. Toutefois, AAVE conserve encore une liquidité importante non utilisée sur l’ensemble de la plateforme. Environ 30 milliards de dollars restent fournis contre environ 12,7 milliards de dollars empruntés. Ce écart met en lumière une opportunité majeure pour la croissance future.
V4 pourrait-il mettre les capitaux inactifs d'Aave à profit ?
Le prochain défi d'Aave consiste à améliorer la manière dont les capitaux déposés soutiennent les activités de prêt. V3 répartit les dépôts sur des marchés distincts avec des conditions d'emprunt différentes. Un pool peut connaître une forte demande tandis qu'un autre reste sous-utilisé. V4 vise à corriger ce déséquilibre grâce à des hubs de liquidité connectés. Une liquidité partagée pourrait permettre aux fonds de se diriger vers des opportunités d'emprunt plus dynamiques.
Une utilisation plus élevée pourrait générer davantage d'activités de prêt sans nécessiter une croissance équivalente des dépôts. Cette dynamique pourrait aider Aave à créer plus de valeur à partir de sa liquidité existante. V4 revêt donc une importance qui dépasse une simple mise à jour produit. L'opportunité pourrait également s'étendre au-delà des crypto-actifs traditionnels. Horizon introduit des Trésors tokenisés et des fonds de crédit au sein de l'écosystème de prêt d'Aave.
Les dépôts restent actuellement à des centaines de millions. Toutefois, la tendance indique une stratégie plus large en vue d'une expansion future. Les actifs du monde réel tokenisés pourraient introduire de nouvelles sources de demande d'emprunt. Les produits financiers traditionnels pourraient également diversifier les activités de prêt d'Aave. Aave détient déjà une part majeure du prêt décentralisé.