Le jeton de gouvernance d'Aave aurait perdu la moitié d'un milliard de dollars de valeur boursière en décembre 2025, alors qu'un conflit public entre son organisation autonome décentralisée (DAO) et l'équipe de développement centrale, Aave Labs, inquiétait les investisseurs.
Le différend, détaillé dans un rapport du 14 janvier de Santiment, fournisseur d'intelligence de marché, portait sur le contrôle des flux de revenus clés et des actifs de marque et est devenu un test crucial pour la gouvernance décentralisée. Cependant, les données en chaîne montrent que les investisseurs importants ont utilisé la panique comme opportunité d'achat.
Conflit de gouvernance ébranle la confiance, puis se stabilise
Selon Santiment, la tension remonte au début du mois de décembre, lorsque les membres du DAO remarqué que les frais d'échange liés à une nouvelle intégration CoW Swap sur Aave étaient acheminés vers une adresse contrôlée par Aave Labs plutôt que vers la trésorerie de la DAO.
Auparavant, des frais similaires avaient été versés aux détenteurs de jetons, créant des attentes concernant un bénéfice partagé. Cependant, Aave Labs a défendu ce changement en le présentant comme un revenu provenant d'un produit qu'il avait financé indépendamment, ce qui a entraîné un désaccord rapidement devenu un débat plus large sur les droits de gouvernance, la capture de valeur et le contrôle de la marque Aave.
La discussion a culminé entre le 11 et le 22 décembre 2025, alors que des propositions émergèrent visant à transférer les actifs de propriété intellectuelle et de marque d'Aave sous le contrôle du DAO. Le vote, déplacé sur Snapshot pendant la période des fêtes, a suscité des critiques concernant son timing et son processus, avec des acteurs majeurs du marché, y compris Wintermute, s'opposant publiquement au plan d'alignement. Le PDG d'Wintermute, Evgeny Gaevoy, a écrit le 26 décembre que la proposition manquait de clarté et risquait approfondissement des luttes politiques plutôt que de corriger les incitations à long terme.
Alors que l'incertitude s'est propagée, le prix de l'AAVE a baissé d'environ 15 % à son point le plus bas, contribuant à la baisse d'environ 500 millions de dollars de la capitalisation boursière. Néanmoins, Santiment a noté que les fondamentaux restaient solides, avec des dépôts sur le protocole en hausse d'environ 60 % sur un an et des revenus hebdomadaires atteignant des niveaux records à la fin de l'année 2025.
Accumulation des baleines et action des prix indiquent une optimisme prudent
Alors que l'intérêt des particuliers a baissé pendant le conflit, les grands détenteurs ont agi dans l'autre sens. Les données citées par Santiment montrent que les 100 adresses AAVE principales ont augmenté leur part d'approvisionnement de 72 % environ à 80 % au cours du mois de décembre. Les soldes boursiers ont également baissé, ce qui indique que les jetons étaient retirés vers un stockage à long terme plutôt que préparés à la vente.
Pendant ce temps, le nombre de transactions des grands investisseurs est resté modeste, suggérant une accumulation constante plutôt qu'un trading frénétique. Ce changement s'est produit en même temps qu'un changement de ton début janvier, après qu'Aave Labs ait indiqué qu'il étudierait la possibilité de partager les revenus générés en dehors du protocole principal avec les détenteurs de jetons.
Les indicateurs de sentiment suivis par la plateforme d'analyse se sont nettement améliorés le 13 janvier 2026, atteignant leur plus forte proportion d'opinions haussières par rapport aux baissières depuis avant le différend.
Le mouvement des prix reflète également cet état d'esprit de stabilisation. Au moment de la rédaction, AAVE se négociait autour de 178 $, en hausse de près de 5 % au cours des dernières 24 heures et d'un peu plus de 4 % sur la semaine, bien qu'il reste en baisse de plus de 9 % sur le mois dernier et de 38 % sur un an.
Pour de nombreux détenteurs à long terme, la saga est devenue un test de résistance plutôt qu'un point de rupture, et avec Aave Labs délimitation Avec un calendrier ambitieux pour 2026 et des discussions sur la gouvernance toujours en cours, les prochains mois montreront si cette trêve fragile se transforme en un modèle plus clair pour le pouvoir et le profit au sein du protocole DeFi.
Le message Rapport : Une lutte de pouvoir à Aave déclenche une baisse de 500 millions de dollars du capitalisation boursière a été publié(e) pour la première fois sur CryptoPotato.