ChainCatcher rapporte que Stani.eth, fondateur d'Aave, a publié un message indiquant : « Le marché du crédit privé fait face à une pression dans un environnement de taux d'intérêt élevés. Depuis le démarrage du cycle de hausse des taux par la Réserve fédérale en 2022, les taux ont rapidement augmenté au-delà de 5 % et restent à un niveau élevé, entraînant une augmentation considérable du coût du capital pour les entreprises emprunteuses et les consommateurs. Les données les plus récentes montrent que plusieurs fonds subissent une baisse de leur cours et une pression de rachat, comme Blue Owl Capital, qui a chuté d'environ 50 % au cours de la dernière année, et BCRED de Blackstone, qui fait face à des demandes de rachat d'environ 3,7 milliards de dollars au T1 2026. Les BDC moyens sont négociés avec une décote d'environ 20 %, offrant un rendement de 10 à 11 %, et certains fonds ont vu leur taux de défaut augmenter jusqu'à 9 %. Stani.eth identifie trois scénarios de risque : un défaut d'un seul fonds peut être absorbé par le système ; plusieurs défauts pourraient déclencher un cycle de crédit à la baisse ; une panne généralisée pourrait provoquer un risque systémique. Toutefois, la taille totale du marché du crédit privé s'élève à environ 1,8 à 2 billions de dollars, et un défaut isolé d'un fonds est peu susceptible de provoquer une crise systémique. Pour les investisseurs DeFi, le plus grand risque réside dans le fait que de nombreux utilisateurs de détail investissent des fonds dans des RWA à haut rendement sans comprendre pleinement les risques associés. Je considère que les RWA constituent la plus grande opportunité récente pour DeFi. Toutefois, ma principale préoccupation est que les spéculateurs institutionnels pourraient voir dans DeFi un canal pour se défaire de produits liquides et en difficulté dont le marché de Wall Street a perdu confiance, utilisant en réalité les participants DeFi comme débouché pour la liquidité. Toutefois, un crédit privé en chaîne bien structuré peut offrir des avantages inaccessibles au financement traditionnel : DeFi peut imposer par contrat intelligent des fenêtres de rachat, des restrictions de retrait, des ratios de garantie et des règles de distribution des revenus, assurant une exécution transparente et immuable, évitant ainsi que les gestionnaires de fonds traditionnels ne resserrent arbitrairement leurs politiques de rachat. Grâce à des projets RWA soigneusement structurés, il est possible de créer un canal d'investissement transparent et sécurisé entre le financement traditionnel et les marchés sur chaîne. DeFi ne doit pas devenir une source de liquidité de sortie pour Wall Street.
Le fondateur d'Aave, Stani.eth, met en garde contre les risques liés à l'opportunité RWA dans la DeFi
ChaincatcherPartager
Résumé
Le fondateur d'Aave, Stani.eth, affirme que le prix de l'ETH pourrait être affecté par les risques liés à l'essor des actifs du monde réel dans la DeFi. Il considère les actifs du monde réel comme la principale opportunité à court terme, mais met en garde contre le fait que les institutions pourraient utiliser la DeFi pour se débarrasser d'actifs faibles. Les taux d'intérêt élevés exercent une pression sur les marchés du crédit privé, avec certains fonds confrontés à des pertes et à des rachats. Il énumère trois scénarios de risque, dont des défauts systémiques. L'analyse de l'ETH montre que les contrats intelligents peuvent appliquer des règles et apporter de la transparence, un avantage par rapport à la finance traditionnelle.
Source:Afficher l'original
Clause de non-responsabilité : les informations sur cette page peuvent avoir été obtenues auprès de tiers et ne reflètent pas nécessairement les points de vue ou opinions de KuCoin. Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement, sans aucune représentation ou garantie d’aucune sorte, et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement. KuCoin ne sera pas responsable des erreurs ou omissions, ni des résultats résultant de l’utilisation de ces informations.
Les investissements dans les actifs numériques peuvent être risqués. Veuillez évaluer soigneusement les risques d’un produit et votre tolérance au risque en fonction de votre propre situation financière. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation et divulgation des risques.