Aave représente 48 % des prêts DeFi, 17 milliards de dollars inactifs pendant la mise à niveau V4

La hausse d'Aave en août suggère que les emprunteurs DeFi revenaient en grand nombre, plutôt que de passer d'un petit prêteur à un autre.

Ses prêts actifs sont passés d'environ 11,1 milliards de dollars à 12,5 milliards de dollars. Cette hausse a ajouté plus de 1,5 milliard de dollars au cours des 30 derniers jours.

De cette hausse, la croissance la plus marquée s’est produite après le 20 août. Cela s’est produit après que le rythme d’emprunt a dépassé la barre des 12 milliards de dollars, prolongeant cette tendance jusqu’à la fin du mois. Cette croissance était importante car des soldes de prêts plus élevés reflètent généralement une demande plus forte d’effet de levier et de liquidité sur chaîne.

Notamment, Aave [AAVE] contrôlait environ 42 à 48 % des dix principaux prêts actifs. Cette part lui confère une influence inhabituelle sur les conditions de crédit sur chaîne.

Il reste toutefois à noter que si cette tendance à l'emprunt se maintient, elle pourrait entrer dans V4 avec une utilisation plus forte, une liquidité plus profonde et un pouvoir de tarification supérieur à celui de ses concurrents les plus proches.

La mise à l'échelle d'Aave a offert un avantage dépassant sa position en tête des classements de prêt.

Son portefeuille de prêts a atteint environ 12,7 milliards de dollars. Cela correspond presque à la somme combinée de 13 à 14 milliards de dollars détenue par neuf protocoles concurrents.

Selon DeFiLlama, Morpho détenait 4,81 milliards de dollars en prêts actifs, tandis que la plupart des concurrents restaient en dessous de 2 milliards de dollars. La demande d'emprunt était donc fortement concentrée sur Aave plutôt que répartie uniformément dans le secteur.

Pourtant, environ 30 milliards de dollars fournis contre 12,7 milliards de dollars empruntés signifie qu’Aave dispose encore de liquidités en attente pour de futurs emprunteurs.

Cela importe simplement parce que la croissance peut se poursuivre sans que les dépôts aient besoin d'augmenter à la même vitesse. En conséquence, cela aide le protocole à répondre plus facilement à la demande.

Dans le même temps, malgré cet avantage, les concurrents continuent de s'étendre, mais ils doivent combler un écart considérable. Dans l'ensemble, si les emprunts continuent d'augmenter, Aave peut défendre sa position de leader tout en mettant la liquidité existante à profit.

À l'avenir, le prochain défi d'Aave n'est plus de trouver de la liquidité, mais de rendre le capital qu'il possède déjà plus efficace.

Entre-temps, les fragments V3 répartissent les dépôts sur plusieurs marchés, de sorte qu’un pool peut faire face à un fort emprunt tandis qu’un autre laisse les capitaux sous-utilisés.

D'autre part, V4 résout ce déséquilibre en reliant la liquidité via des hubs partagés. Cela permet aux fonds disponibles de soutenir davantage d'opportunités de prêt.

Finalement, cela pourrait transformer la taille actuelle d’Aave en une utilisation plus élevée et potentiellement plus de revenus sans devoir associer chaque nouveau prêt à de nouveaux dépôts.

Horizon étend ensuite cette opportunité au-delà de la crypto en introduisant des Trésors tokenisés et des fonds de crédit dans le prêt.

Ses dépôts restent à des centaines de millions, mais la direction compte. Si les deux canaux augmentent, Aave pourrait étendre l'emprunt tout en diversifiant l'origine de la demande.

• Aave [AAVE] concentre près de la moitié des dix prêts les plus actifs, la croissance des emprunts renforçant sa domination dans le prêt DeFi.
• V4 pourrait libérer de la liquidité sous-utilisée, tandis qu'Horizon offre à Aave une autre voie de croissance grâce aux actifs tokenisés.