Auteur : Hu Tao, ChainCatcher
Le 9 janvier, le principal fonds de capital-risque (VC) Andreessen Horowitz (a16z) a annoncé avoir terminé sa plus grande levée de fonds à ce jour : plus de 150 milliards de dollars ont été récoltés sur l'année 2025 pour financer plusieurs nouveaux fonds. Cette somme représente plus de 18 % du total des investissements en capital-risque aux États-Unis cette année-là.
Le chiffrement n'est plus mentionné séparément, mais il n'a pas été marginalisé.
Ces fonds comprennent : US Growth (1,176 milliard de dollars), Apps (1,7 milliard de dollars), Biohealth (700 millions de dollars), Infrastructure (1,7 milliard de dollars), Growth (6,75 milliards de dollars) et d'autres stratégies de capital-risque (3 milliards de dollars). Ils n'incluent pas les fonds dédiés spécifiquement aux cryptomonnaies. Le dernier financement d'un fonds dédié aux cryptomonnaies par a16z date de mai 2022, pour un montant de 4,5 milliards de dollars, portant ainsi le total des cinq fonds à 8,1 milliards de dollars.
Il est à noter que, dans l'annonce officielle de ce financement, a16z a consacré une large part à décrire le récit national et les valeurs américaines : « Parmi toutes les nations, les États-Unis offrent de façon la plus stable aux gens l'opportunité de mener une belle vie. Et parmi tous les systèmes, le système américain offre de façon la plus stable aux gens cette opportunité. Le résultat est que, au cours des 250 dernières années, avec l'essor des États-Unis dans le monde, le nombre de personnes ayant eu accès à ces opportunités a dépassé celui de toute période de l'histoire. Cela a considérablement amélioré la condition humaine. »
En parallèle, a16z a profondément lié ses propres intérêts à ceux de la nation américaine : « Si nous ne parvenons pas à orienter la politique nationale dans la bonne direction, les États-Unis risquent fort de perdre leur position de leader mondial en technologie. Des signes de cette tendance apparaissent déjà dans les domaines de l'intelligence artificielle et de la cryptomonnaie. Si la position dominante des États-Unis dans le domaine technologique mondial faiblit, d'autres secteurs suivront rapidement. En tant que leader de l'investissement en capital-risque américain, le destin des nouvelles technologies américaines repose en partie entre nos mains. Les domaines technologiques dans lesquels nous investissons sont dynamiques, innovants, et la concurrence avec la Chine est extrêmement intense. »
De telles formulations occupent plus de la moitié de l'annonce, reflétant le fait que a16z a clairement choisi de s'aligner sur le gouvernement de Trump aux États-Unis au sein de la concurrence géopolitique intense, et tente de convaincre le gouvernement et le peuple américains que a16z est le meilleur défenseur de leurs intérêts collectifs.
Ce qui est encore plus important, a16z a fortement lié le récit de la cryptomonnaie à l'intérêt national américain tout au long de ce processus. a16z affirme que sa mission est d'assurer la domination des États-Unis dans le domaine technologique au cours des cent prochaines années, en commençant d'abord par gagner les architectures clés du futur : l'intelligence artificielle et la cryptomonnaie. Ensuite, ces technologies seront appliquées aux domaines essentiels pour promouvoir le développement humain : la biologie, la santé, la défense, la sécurité publique, l'éducation et le divertissement. Enfin, le gouvernement américain adoptera ces technologies pour défendre et promouvoir les intérêts américains.
Parmi les divers domaines spécifiques mentionnés par a16z, l'intelligence artificielle (IA) et la cryptographie sont présentés séparément et occupent une position fondamentale. Cela signifie qu'en dépit de l'absence d'un fonds dédié à la cryptographie cette fois-ci, a16z continue néanmoins de considérer la cryptographie comme l'un de ses piliers stratégiques centraux.
Dans sa logique, la cryptomonnaie n'est pas seulement un outil d'innovation financière, mais aussi un système technologique concernant la valeur, la propriété et les mécanismes de coordination, ainsi qu'une technologie stratégique influençant les intérêts nationaux des États-Unis. Si ce système finit par mûrir, son impact dépassera de loin le marché de la cryptomonnaie lui-même, pouvant même affecter les structures financières et de gouvernance des décennies à venir.
C'est précisément sur cette base que a16z continue d'investir fortement dans la construction institutionnelle, les voies de conformité et les questions politiques, au-delà de l'investissement purement projetuel.
Engagement ferme et optimisme envers les cryptomonnaies
Dans le marché primaire actuel de l'industrie des cryptomonnaies, qui traverse une période difficile, la plupart des VC ( Venture Capital ) ont clairement réduit leur fréquence d'investissement. Parmi eux, seuls 15 VC ont réalisé plus de 20 investissements au cours de l'année, et a16z fait partie des plus actifs parmi ceux-ci.
Investissements récents d'a16z Source :Données racine
Selon les données de RootData, au cours de la dernière année, les investissements effectués par a16z Crypto et a16z CSX ont atteint 49 opérations, se classant deuxième parmi tous les investisseurs, juste derrière Coinbase Ventures. Parmi ceux-ci, a16z a mené 28 investissements en tant que chef de file, se plaçant ainsi en tête de tous les VCs spécialisés dans la cryptomonnaie.
En parallèle, a16z poursuit son expansion à l'échelle mondiale. En décembre 2025, a16z Crypto a annoncé l'ouverture d'un bureau à Séoul, en Corée, en embauchant SungMo Park, directeur de la région Asie-Pacifique de Monad, en tant que responsable GTM pour la région Asie-Pacifique. Grâce à ce bureau, a16z prévoit d'étendre davantage sa présence en Asie et de renforcer ses nouvelles capacités pour soutenir les entreprises de cryptomonnaie opérant localement.
L'engagement continu en matière de financement et de personnel démontre que a16z continue d'accorder une importance croissante au domaine de la cryptographie. Sur le plan des récits et des convictions au sein du secteur, a16z s'exprime régulièrement, cherchant à injecter davantage de confiance sur le marché.
Par exemple, Jeremy Zhang, associé du groupe a16z spécialisé dans l'ingénierie de la cryptomonnaie, a récemment déclaré que, à mesure que les canaux de financement mûriraient, le dollar numérique pourrait être directement connecté aux systèmes de paiement locaux et aux outils des commerçants, donnant ainsi naissance à de nouveaux modèles de transactions. Les travailleurs pourraient recevoir leurs salaires en temps réel à l'échelle internationale. Les commerçants pourraient accepter des dollars américains du monde entier sans avoir besoin d'un compte bancaire. Les applications pourraient régler instantanément les utilisateurs à tout moment et en tout lieu. Les stablecoins évolueront d'un outil financier marginal vers une couche fondamentale de règlement sur Internet.
Ali Yahya, associé généraliste chez a16z Crypto, estime que la confidentialité constituera cette année le principal avantage concurrentiel dans le domaine de la cryptomonnaie, un facteur clé pour le transfert des finances mondiales vers les chaînes de blocs, et un élément que la plupart des blockchains existantes manquent encore. Une fois qu’un utilisateur s’inscrit sur une chaîne privée, il est peu probable qu’il change facilement, ce qui réduit le risque de fuite d’informations. Cela crée une situation où le gagnant emporte tout. Puisque la confidentialité est essentielle pour la plupart des cas d’usage concrets, quelques rares blockchains privées pourraient contrôler une grande partie de l’écosystème cryptographique.
En parallèle, a16z est également l'une des principales passerelles de communication entre le gouvernement américain et ses régulateurs d'une part, et l'industrie de la cryptomonnaie d'autre part. D'une part, elle rend régulièrement visite à des hauts responsables du gouvernement américain afin de défendre l'industrie de la cryptomonnaie et d'obtenir des politiques réglementaires aussi ouvertes et souples que possible. D'autre part, elle transmet continuellement aux acteurs du secteur les signaux émanant des régulateurs.
« La réglementation de la structure du marché des cryptomonnaies – le gouvernement est plus proche que jamais de l'adoption d'une loi – devrait éliminer cette année tous les dysfonctionnements actuels. Si elle est adoptée, cette législation incitera la transparence, établira des normes claires et remplacera le "jeu de hasard réglementaire" par un financement, une émission de jetons et un cheminement décentralisé plus clairs et structurés. Après l'explosion du nombre de stablecoins suite à GENIUS, la législation entourant la structure du marché des cryptomonnaies apportera des changements encore plus importants, mais cette fois-ci, les changements concerneront l'ensemble du secteur. » a récemment déclaré Miles Jennings, chef du contentieux juridique d'a16z Crypto.
En août dernier, a16z et le fonds d'éducation DeFi ont également déposé une demande auprès de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) afin d'obtenir un « havre de sécurité » pour la technologie blockchain. En résumé, cela signifie que les projets DeFi ne devraient pas être tenus de s'inscrire comme courtiers pour leurs applications.
Le tour de financement de a16z ne provoquera pas directement un retournement de l'humeur du marché de la cryptomonnaie, ni ne peut être facilement considéré comme le début d'un nouveau marché haussier. Au contraire, cela ressemble davantage à un signal : l'industrie de la cryptomonnaie entre dans une phase de dégonflement des bulles et de dépoussiérage des illusions.
Quand le marché cesse de payer un prix supplémentaire pour l'« histoire de la cryptomonnaie » elle-même, à l'intérieur et à l'extérieur de l'industrie, on revient à une question plus fondamentale :Le chiffrement et la Web3 pourraient-ils véritablement constituer les fondations du prochain système social et financier ?
a16z semble encore croire que la réponse est positive – mais cette fois-ci,Ils ont étroitement lié cette conviction au récit national américain et à la compétitivité nationale, en la soutenant par des capitaux importants, une implantation mondiale, des campagnes de plaidoyer politique et une communication soutenue. À l'ère où la concurrence géopolitique s'intensifie, les actions de a16z ne constituent pas seulement une poursuite de leur stratégie d'investissement, mais aussi un manifeste technopolitique clairement positionné.