Écrit par Scott Duke Kominers, associé recherche chez a16z crypto
Traduction : Chopper, Foresight News
Les marchés prédictifs permettent aux utilisateurs de trader sur les résultats de divers événements. Ces plateformes ont commencé à se développer massivement aux États-Unis l'année dernière, et leur champ d'observation s'étend désormais à de nombreux domaines, allant de la géopolitique aux gagnants de récompenses artistiques. Mais qu'est-ce qu'un marché prédictif ?
En tant qu'économiste ayant longtemps étudié les mécanismes de marché et les systèmes d'incitation, ma réponse est simple : les marchés prédictifs sont fondamentalement des marchés ordinaires. Le marché est l'outil de base pour allouer les ressources, permettant aux biens et services d'atteindre les personnes qui en ont le plus besoin. Dans ce processus, le marché possède également une capacité d'agrégation d'information : le processus d'équilibre entre l'offre et la demande intègre toutes les informations détenues par les participants et les transforme en signaux tels que les prix.
Les plateformes de marchés prédictifs et les produits associés exploitent directement cette capacité d'agrégation d'informations pour anticiper l'évolution d'événements spécifiques à venir. La plateforme propose des actifs liés à des événements précis ; si le résultat prédit se réalise, les détenteurs en tirent un profit, tandis que les utilisateurs échangent ces actifs en fonction de leur évaluation de la probabilité de l'événement. Depuis longtemps, de nombreuses entreprises utilisent les marchés prédictifs pour extraire les informations implicites détenues par leurs employés et évaluer la possibilité de lancement prévu de produits clés. Les chercheurs les emploient également pour déterminer la reproductibilité des résultats expérimentaux. Aujourd'hui, plusieurs médias collaborent avec des marchés prédictifs pour compléter leurs reportages sur le terrain et leurs articles traditionnels grâce à l'intelligence collective, enrichissant ainsi la profondeur de leurs contenus.
Les marchés prédictifs rassemblent les jugements individuels de tous les participants sur l'avenir, puis intègrent ces opinions pour former un marché de négociation, permettant ainsi d'estimer la probabilité d'occurrence de divers événements. Les utilisateurs parient sur les résultats de ces événements, selon la même logique que celle utilisée pour anticiper les cours des actions en bourse ou pour négocier le prix du pétrole sur les marchés des matières premières. La différence réside dans le fait que le prix d'actifs tels que le pétrole est influencé par de multiples facteurs complexes, tandis que les actifs sous-jacents des marchés prédictifs ne génèrent des rendements que si l'événement désigné se produit.
Lorsque le prix du pétrole augmente, nous pouvons déduire que la demande dépasse l'offre, mais nous ne savons pas nécessairement pourquoi : est-ce une inquiétude concernant une escalade de la situation au Moyen-Orient, ou bien de nouveaux usages du pétrole ont-ils émergé ? Les marchés prédictifs permettent de créer des actifs de négociation spécifiques pour chaque possibilité individuelle, offrant une analyse précise des prévisions. Par exemple, si un marché est créé pour répondre à la question « Le détroit d'Hormuz sera-t-il normalement navigable à une date précise ? », les règles du contrat peuvent stipuler : si l'événement se produit, chaque contrat est rémunéré 1 dollar. Au fur et à mesure que les utilisateurs négocient activement, le prix du marché devient un indicateur de probabilité, reflétant le jugement collectif des traders sur la probabilité de survenance de l'événement.
Son fonctionnement est le suivant : supposons que le prix actuel de chaque contrat soit de 0,50 $, ce qui indique que le marché estime la probabilité de survenance de l'événement à 50 %. Si vous estimez que la probabilité de mise en service est supérieure à 50 %, par exemple à 67 %, vous pouvez acheter ce contrat. Si votre jugement est correct, le contrat que vous avez acheté à 0,50 $ vous rapportera finalement 0,67 $. Cette opération d'achat poussera davantage le prix de marché et la probabilité estimée, indiquant que certains traders pensent que le marché a sous-estimé la probabilité de survenance de l'événement. À l'inverse, si quelqu'un juge que le prix actuel est trop élevé, il vendra ou vendra à découvert le contrat à un prix inférieur, ce qui réduira l'estimation de probabilité proposée par le marché.
Par rapport à d'autres méthodes de prévision, les marchés prédictifs bien conçus présentent des avantages significatifs. Tout d'abord, ils fournissent directement des résultats probabilistes quantifiés, ce qui constitue un point fort majeur. Les sondages et les questionnaires ne permettent que de mesurer la proportion d'opinions ; pour en déduire la probabilité d'un événement, il faut ensuite recourir à des méthodes statistiques afin d'analyser le lien entre l'échantillon et la population globale. De plus, les résultats des sondages sont généralement des données statiques à un instant donné, tandis que les marchés prédictifs mettent à jour en temps réel leurs évaluations à mesure que de nouveaux participants entrent sur le marché et que de nouvelles informations apparaissent.
Plus important encore, les marchés prédictifs intègrent automatiquement des mécanismes d’incitation et de contrainte. Les acheteurs et les vendeurs investissent de l’argent réel ; toute erreur de jugement entraîne une perte. Cela pousse les participants à analyser attentivement les informations dont ils disposent et à privilégier les domaines où ils ont une connaissance approfondie et un avantage informationnel. À l’inverse, le désir de tirer profit de l’information et de la compétence professionnelle incite les individus à mener activement des recherches et à explorer en profondeur les indices liés aux événements. Un exemple célèbre : peu avant l’élection présidentielle américaine de 2024, certains participants à un marché prédictif ont utilisé des méthodes non conventionnelles pour réaliser des sondages, dans le but d’obtenir des informations que les instituts traditionnels ne pouvaient pas acquérir.
Enfin, la portée des marchés de prévision est extrêmement large. Théoriquement, les traders ayant une connaissance du secteur pétrolier peuvent exprimer leurs jugements en prenant des positions longues ou courtes sur des contrats de pétrole brut, mais dans la pratique, de nombreux résultats d'événements ne peuvent pas être anticipés via les marchés traditionnels de matières premières ou les marchés boursiers ; ces scénarios sont précisément adaptés à l'intervention des marchés de prévision. Par exemple, récemment, de nombreux marchés de prévision ont commencé à proposer des actifs liés à l'évaluation globale des performances de divers modèles d'intelligence artificielle sur différentes tâches. Ces tendances dans des domaines spécialisés sont difficiles à refléter sur les marchés traditionnels de matières premières. N'importe qui peut créer et financer un marché de prévision pour répondre à ces questions de niche.
Les marchés prédictifs ne sont pas une nouveauté ; leurs premières formes remontent au XVIe siècle en Europe, où ils étaient utilisés pour prédire l'élection du nouveau pape. Les marchés prédictifs modernes intègrent des connaissances issues de plusieurs domaines, notamment l'économie, la statistique, la conception de marchés et l'informatique. Dans les années 1980, Charles Plott et Hyman Siegel ont établi le premier cadre académique formel pour ce mécanisme. Peu après, le premier marché prédictif moderne au monde, l'Iowa Electronic Markets, a été lancé. Grâce aux technologies Internet, ce modèle a pu intégrer des informations dispersées du monde entier et s'est progressivement développé.
Cependant, pour libérer pleinement le potentiel des marchés prédictifs, de nombreux défis restent à résoudre. Tout d'abord, au niveau de l'infrastructure : comment déterminer le résultat final d'un événement et parvenir à un consensus, comment garantir la transparence du fonctionnement du marché et la traçabilité des transactions ; et en cas de litige concernant le règlement des contrats, voire de manipulation humaine, comment mettre en œuvre à grande échelle un mécanisme de résolution.
Ensuite, les défis au niveau de la conception du marché. Premièrement, les personnes détenant les informations essentielles doivent y participer. Si tous les participants sont ignorants, les signaux de prix du marché n'ont aucune valeur de référence. À l'inverse, si les différents acteurs informés refusent d'entrer sur le marché, les prévisions seront biaisées. J'avais déjà avancé en 2016 l'idée que, lors du Brexit britannique et de la première élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, les marchés prédictifs avaient sous-estimé la probabilité de ces événements, car les participants de l'époque n'avaient pas saisi la montée du populisme.
En outre, si des personnes en possession d'informations privilégiées entrent sur le marché, cela génère des risques, surtout si elles ont la capacité d'influencer le déroulement de l'événement. Imaginez que des membres internes du conclave papal parient en avance sur le marché des prédictions du « prochain pape » et exploitent des informations privilégiées pour négocier en amont ; ou pire encore, qu'ils manipulent secrètement le résultat de l'élection pour protéger leurs positions. Les conséquences sont évidentes. Dès que les participants estiment qu'il existe des opérations sur la base d'informations privilégiées, ils choisissent de quitter le marché, ce qui conduit inévitablement à son effondrement.
Un autre risque : quelqu’un pourrait intentionnellement manipuler le prix de prévision pour influencer la perception du public concernant la probabilité d’un événement. Ainsi, le marché prédictif, au lieu d’être un outil d’agrégation des opinions, devient un moyen de manipuler l’opinion publique. Par exemple, une équipe de campagne pourrait utiliser des fonds de campagne pour artificiellement augmenter la probabilité de victoire sur le marché, créant ainsi une illusion de leadership. Toutefois, les marchés prédictifs possèdent une certaine capacité d’auto-correction : dès que le prix s’écarte clairement de la fourchette raisonnable, des traders effectuent des paris inversés pour compenser les prix déformés.
Les divers problèmes indiquent que les marchés de prévision doivent affiner leurs règles, en définissant clairement les critères d'accès des participants, la conception des contrats et les normes opérationnelles globales. Toutefois, si les acteurs du secteur parviennent à résoudre progressivement ces défis, les marchés de prévision deviendront enfin un outil essentiel pour l'humanité afin de prévoir l'avenir et faire face à l'incertitude.