Un trade d'options de 20 millions de dollars ne rapporte que si l'action de SpaceX triple presque d'ici vendredi. Plus de 450 000 contrats sont positionnés à un prix d'exercice de 330 $ avant les résultats de mardi.
Ce prix est presque trois fois (3x) supérieur au prix actuel de l'action. Les analystes d'options doutent que ce soit de petits investisseurs qui aient construit la position, et pointent du doigt une banque.
Qui se cache derrière l'opération d'options SpaceX de 20 millions de dollars ?
Space Exploration Technologies (SPCX) a changé de mains à proximité de 124 $ mardi après-midi, en hausse de plus de 8 % pour la journée. L'entreprise a fixé le prix de son offre du 12 juin à 135 $, selon son prospectus déposé auprès de la Securities and Exchange Commission.
SpaceX n'a jamais négocié près de 330 $. Son plus haut record est de 225,64 $, et la cible médiane des analystes se situe à 225 $. Le prix d'exercice les dépasse tous deux d'environ 46 %.
La ligne de 330 $ expirant le 7 août détient au moins sept fois l'intérêt ouvert du contrat suivant le plus actif, a rapporté CNBC reported. Ces contrats contrôlent 45 millions d'actions, soit environ 14,8 milliards de dollars si l'action atteignait jamais le prix d'exercice.
Cela représente environ 7 % d'un flottant public de seulement 639 millions d'actions. Brent Kochuba a fondé la plateforme options-flow SpotGamma. Il a déclaré que le schéma d'achat ne correspond ni aux fonds de couverture, ni aux market makers, ni aux petits investisseurs.
Mon hypothèse est que les banques détiennent ces options comme couverture, peut-être contre un produit structuré ou une autre exposition courte qu’elles ont.
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Les chiffres de SpotGamma cités par CNBC évaluent les achats du lundi à environ 90 000 contrats pour 2,2 millions de dollars. Étant donné que les calls sont devenus moins chers alors que l'action est tombée en dessous de son prix d'IPO, la prime accumulée atteint près de 20 millions de dollars.
Ce que les traders attendent de l'action SpaceX après les résultats
SpaceX publie, après la clôture de mardi, ses premiers résultats depuis son introduction en juin. Les traders ont déjà cartographié les scénarios de résultats record que les investisseurs évaluent.
Les contrats sur l'échéance du 7 août intègrent un mouvement d'environ 20,30 $, soit 16,57 %. Cela implique une fourchette de 102,17 $ à 142,77 $. Le prix d'exercice se situe à 131 % au-dessus du haut de cette fourchette.
CNBC a estimé le mouvement lié aux résultats à 14 %. Face à une capitalisation boursière proche de 1,5 billion de dollars, un seul résultat pourrait faire bouger environ 207 milliards de dollars de valeur actionnariale.
La volatilité implicite proche de 133 maintient la liquidité même des strikes éloignés, selon les données de ThinkOrSwim citées par CNBC. La volatilité se calme généralement une fois les résultats connus.
Ici, cela peut ne pas être le cas. Le verrouillage des insiders s'ouvre jeudi, libérant environ 911,5 millions d'actions, plus que l'ensemble du flottant. Le crash du verrouillage de Meta en 2012 reste le précédent le plus proche.
Jay Pestrichelli est directeur du trading chez Tidal Financial Group, qui gère plus de 60 milliards de dollars à travers plus de 420 fonds négociés en bourse. Il a affirmé que les appels peuvent devenir rentables bien avant l'échéance, situant cette zone à environ 215 $ mercredi matin.
Ce n’est pas une spéculation à la lune… vous n’achetez pas le prix d’exercice le plus élevé de la chaîne à moins de vouloir réduire le coût d’une couverture.
Même 215 $ laisserait SpaceX en dessous de son propre record. Que la ligne de 330 $ soit une assurance bon marché ou un véritable trade directionnel devrait se résoudre d'ici vendredi. Cela tombe un jour après que le flottement ait plus que doublé.