Un contrat Polymarket qui a attiré plus de 85 millions de dollars de volume de trading se trouve dans la file d'attente de l'optimistic-oracle d'UMA après que deux propositions de résolution « Non » à la question « MicroStrategy vend-il du bitcoin avant le 31 mai 2026 ? » aient été contestées, entraînant un vote pondéré par les jetons.
Le déclencheur est une déclaration Strategy 8-K déposée lundi qui a révélé la vente de 32 BTC effectuée entre le 26 mai et le 31 mai à un prix net moyen de 77 135 $, la première disposition depuis 2022. La vente a été finalisée avant la limite du contrat à 23h59 HE. La déclaration 8-K a été diffusée le 1er juin. Le contrat affiche désormais 12c Oui / 89c Non.
Le litige est présenté sur Crypto Twitter non comme un cas limite, mais comme un jugement structurel sur la pile de résolution de Polymarket. « Le modèle de vote par jeton d'UMA est structurellement défectueux », a déclaré l'analyste Eric Conner (@econoar) lundi. « Les baleines exploitent des règles ambiguës pour résoudre incorrectement les marchés de Polymarket et sauver leurs propres positions. Aucune légitimité ne reste tant que le règlement déterministe ne le remplacera pas. C'est exactement ce que Hyperliquid corrige avec le HIP-4. »
Vote UMA
Polymarket externalise les règlements contestés à l'oracle optimiste d'UMA, où une résolution proposée peut être contestée deux fois avant que la question ne soit soumise à un vote des détenteurs de jetons. Le pouvoir de vote du jeton natif, et non une cour de faits, décide du paiement.
Une enquête du Wall Street Journal en mai a révélé que, dans la plupart des marchés disputés de Polymarket, plus de la moitié des votes UMA provenaient des dix plus grands wallets, au moins 60 % des votants UMA actifs pouvaient être reliés à des comptes Polymarket actifs, et environ un litige sur cinq comportait au moins un votant ayant un intérêt financier dans le contrat qu’il jugeait. Polymarket a enregistré plus de 1 150 marchés disputés en 2026, déjà au-delà de son total annuel de 2025.
Le marché des stratégies est le test en direct le plus élevé en dollars depuis le marché Zelenskyy-suit de 237 millions de dollars l'année dernière. Polymarket ne peut pas annuler le vote ; il a publié un bulletin informant les votants que « aucune information provenant de MSTR, aucune donnée sur la chaîne ni aucun consensus de reportings crédibles n'ont confirmé que MicroStrategy a vendu du bitcoin dans le délai du marché. La confirmation obtenue en dehors du délai du marché ne compte pas. »
Les traders du côté Oui, dont un détenteur pseudonyme nommé « Surprised-Legacy » dont son pari de 19 610 $ à environ 11 c payerait environ 200 000 $ si la réponse est Oui, affirment que la fenêtre de vente mentionnée dans le formulaire 8-K, et non la date du dépôt, est ce que les règles interrogent.
Règlement déterministe
Les marchés de résultats HIP-4 d'Hyperliquid, en ligne sur le mainnet depuis le 2 mai, remplacent entièrement la couche oracle optimiste. Le règlement est déterminé par l'ensemble des validateurs de la chaîne exécutant un logiciel de flux d'actualités automatisé ; il n'existe aucun mécanisme de soutien par vote de jeton, aucune fenêtre de litige en deux étapes, et aucun chemin permettant à un détenteur du jeton de la couche de règlement d'être également participant sur le marché en cours de règlement. Chaque contrat binaire se règle à 1 ou 0 par rapport à une source de données prédéfinie.
Kalshi atteint le même état final grâce à une infrastructure opposée : un livre centralisé de contrepartie centrale清算 géré par Kalshi Klear LLC, enregistrée auprès de la CFTC en tant qu'organisation de compensation de dérivés en août 2024. Les litiges sont gérés par la plateforme d'échange selon les règles déposées auprès d'un régulateur fédéral, et non par des détenteurs de jetons anonymes.
L'entité américaine de Polymarket est désormais elle-même un marché de contrats désigné enregistré auprès de la CFTC, mais le carnet international où se trouve le marché Strategy continue de régler en USDC sur Polygon sous UMA.
Où se trouvent les 50 M $ maintenant
La fenêtre de vote d'UMA dure environ deux jours. Les résultats du 30 juin et du 31 décembre pour le même marché ont déjà été résolus par un oui sans contestation, ce qui signifie que les 50 millions de dollars en question dépendent entièrement de la question de savoir si « vendre en mai » exige une divulgation publique dans le mois ou uniquement une exécution sur chaîne dans le mois.