La plupart des lancements de jetons en 2025 sont négociés en dessous de leurs prix de départ, alors que les rendements des fonds de capital-risque (VC) baissent et que la création de nouveaux fonds crypto atteint des niveaux minimes depuis cinq ans, signifiant un changement majeur dans la dynamique du marché.
Les principaux fonds de capital-risque ne garantissent plus les gains des jetons
La machine de capital-risque crypto qui a autrefois alimenté des lancements de jetons explosifs perd de la vitesse. Selon les données récentes mises en avant par Galaxy Research, environ 85 % des jetons lancés en 2025 sont actuellement négociés en dessous de leur prix de lancement. Même les projets soutenus par les meilleures sociétés de capital-risque peinent à générer des rendements significatifs, beaucoup à peine atteignant le point mort et certains en perte importante.
Le contraste avec 2022 est marquant. Au seul T2 2022, les fonds de capital-risque crypto ont levé près de 17 milliards de dollars à travers plus de 80 nouveaux fonds. Les investisseurs institutionnels ont inondé le secteur, soutenant souvent des projets n'ayant rien de plus qu'un roadmap tokenisé et une présentation commerciale.
Avancez jusqu’à aujourd’hui, et la marée a changé. Le rendement des investissements des fonds de capital-risque diminue régulièrement depuis 2022. Le nombre de nouveaux fonds crypto est tombé à son plus bas niveau en cinq ans. La levée de fonds du dernier trimestre n’a représenté que 12 % du capital collecté au pic du T2 2022.
Alors que les fonds de capital-risque auraient investi 8,5 milliards de dollars au dernier trimestre, soit une augmentation de 84 % par rapport au trimestre précédent, les analystes soulignent que cela correspond principalement au capital levé pendant le boom de 2022. En fait, le capital total déployé entre 2023 et 2025 correspond à peu près à ce qui a été levé en 2022 uniquement.
Pourtant, il pourrait y avoir un côté positif. Alors que les financements faciles des fonds de capital-risque se tarissent, les projets sont contraints de se concentrer sur l'adéquation produit-marché, la croissance des utilisateurs et les revenus durables, plutôt que sur la spéculation autour des jetons. Une moindre influence des insiders pourrait également signifier moins de déblocages agressifs de jetons et une meilleure alignement entre les développeurs et les communautés.
En commentant cela, @thedefiedge, une entreprise de recherche en finance décentralisée (DeFi), a déclaré : « Lorsque l’influence des fonds de capital-risque s’estompe, les projets qui triomphent sont ceux qui ont de vrais utilisateurs et de vrais revenus. Espérons voir moins de chaînes et plus de développeurs qui optimisent pour le produit plutôt que pour la prochaine levée de fonds. »
Le recul pourrait marquer la fin des cycles de jetons pilotés par le capital et le début d'un écosystème crypto plus axé sur les fondamentaux.
FAQ 📊
- Pourquoi la plupart des tokens 2025 sont-ils en baisse ?
Une demande faible et une dynamique guidée par les fonds de capital-risque en baisse exercent une pression sur les prix. - Combien les fonds de capital-risque ont-ils levé en 2022 ?
Près de 17 milliards de dollars uniquement au T2 2022. - Le financement par des fonds de capital-risque pour les crypto nouvelles ralentit-il ?
Oui, la création de nouveaux fonds est au plus bas depuis cinq ans. - Que cela signifie-t-il pour les projets crypto ?
Les équipes doivent privilégier les utilisateurs réels et les revenus au lieu de l'enthousiasme.