Un revenu de 80 yuans déclenche une hausse du marché de 40 milliards de yuans pour Longban Media

Que peut-on faire avec 80 yuans aujourd'hui ?

Deux personnes peuvent manger un hot pot épicé avec deux boissons, c’est parfait.

Mais sur le marché A, 80 yuans peuvent servir de carburant pour faire passer une entreprise d'une capitalisation boursière de 4,3 milliards à 8,3 milliards en deux semaines — une hausse en sept jours consécutifs, avec un gain cumulé de 97 %.

Cette entreprise s'appelle Longban Media, une entreprise publique d'édition de la province du Heilongjiang, dont l'activité principale consiste à distribuer des manuels et des ressources pédagogiques aux élèves du primaire et du secondaire.

Et ces 80 yuans représentent l'intégralité des revenus de son activité de vidéos AI en juin.

L'histoire commence le 26 août. À cette date, le rapport semestriel de Longban Media a révélé : « Le premier manga animé par IA, Through 1988, a terminé la production de 170 épisodes et est en ligne, avec un volume de lectures total dépassant 120 millions et une valeur de popularité sur Hongguo dépassant 40 millions. »

Image | Issue de la moitié du rapport annuel de l'entreprise cotée

Dès la sortie du message, le marché n'a pas réagi, car « une maison d'édition lance une bande dessinée IA » n'était qu'une information isolée, sans effet de résonance.

Le tournant s'est produit le 31 août, lorsque la série de 30 épisodes générée par AIGC de Mango Super Media, intitulée « After Journey to the West », a été diffusée en heure de grande écoute sur Hunan TV, atteignant la première position des chaînes provinciales en même temps, et se hissant sur la liste des tendances de Weibo. Le jour même, Mango Super Media a connu une hausse de 20 % en cours de séance, puis une autre hausse de 20 % le lendemain, faisant grimper sa capitalisation boursière à environ 38,1 milliards de yuans en deux jours.

Cela a été comme une étincelle tombant dans une marmite d’huile : les capitaux ont rapidement appliqué la logique « l’IA réduit les coûts et améliore l’efficacité » à tous les actifs possédant des IP pouvant être réexploitées par l’IA — les éditeurs, sociétés de cinéma et de télévision, ainsi que les entreprises de courts métrages détenant des catalogues de contenus ou des droits existants ont été passés en revue. Longban Media en est le titre le plus pur et le plus petit, ayant été le premier à atteindre le plafond de hausse dans le secteur des bandes dessinées IA le 31.

Au cours des 7 jours de négociation depuis le 31 août, Longban Media a atteint 7 limites hausses consécutives, faisant grimper son cours de 9,58 yuans par action à 18,82 yuans par action, soit une hausse cumulative de 96,45 %. Sa capitalisation boursière est passée de 4,3 milliards à 8,3 milliards de yuans, quasiment doublée.

Image | Source : Wind

Jusqu'au 4 septembre, l'entreprise a mentionné dans son avis de mise en garde contre les risques : les revenus de l'activité vidéo IA s'élèvent à environ 80 yuans en juin et à environ 75 000 yuans en juillet, représentant moins de 0,01 % du chiffre d'affaires audité pour 2025.

80 yuans, pas 800 000, encore moins 8 milliards. Le prix de deux ou trois déjeuners pour un employé a fait grimper la capitalisation boursière d'une entreprise cotée de plusieurs milliards.

Au cours des deux jours de négociation précédents, la société Longban Media indiquait toujours dans son avis de mouvement : « L'activité de vidéos AI n'a pas généré de revenus ».

En trois jours, il est passé de « aucun revenu » à « 80 yuans de revenu ». L'extrême contraste entre un flux massif et un revenu minime a attiré l'attention de la Bourse de Shanghai.

Le 4 septembre, la Bourse de Shanghai a émis un avertissement de surveillance à Longban Media et à son secrétaire général, Sun Fujun, avec un langage très sévère : divulgation d'informations inexactes, absence de mise en garde adéquate sur les risques et incohérences entre les divulgations successives, ce qui pourrait induire les investisseurs en erreur.

Face aux questions concernant l'origine de ces 80 yuans, le bureau du secrétaire général a répondu lors d'une interview médiatique : « Le revenu de 80 yuans mentionné dans l'annonce, provenant de l'activité vidéo IA en juin, provient bien de la série animée IA "Crossing 1988". Nous précisons que, selon nos informations, la série a été lancée à la fin juin, mais nous ne connaissons pas la date exacte. Si le lancement a eu lieu suffisamment tard, il est compréhensible que les revenus soient relativement faibles. »

Une vidéo ayant obtenu 120 millions de vues rapporte seulement 80 yuans, en raison d'un « déploiement tardif » — cela semble absurde. Il n'est donc pas étonnant que certains internautes se moquent : la sincérité de cette explication vaut probablement aussi 80 yuans.

Après le spectacle, examinons notre patrimoine.

Longban Media est une entreprise publique locale sérieuse, fondée en 2014 et cotée en 2021. Elle reste aujourd'hui la seule entreprise culturelle cotée de la province du Heilongjiang, avec une chaîne industrielle complète de « rédaction, impression et distribution », ainsi que le droit exclusif de distribution des manuels scolaires pour les écoles primaires et secondaires de toute la province.

Les affaires sont stables, mais le potentiel de croissance est limité.

Chiffre d'affaires annuel de 2025 : 1,518 milliards de yuans, dont 1,029 milliards provenant des manuels et ouvrages d'exercices, soit 67,78 % du chiffre d'affaires total ; 385 millions provenant des livres généraux, soit 25,35 %. Les deux catégories réunies représentent plus de 90 %.

Source des données｜Wind

Ainsi, c’était toujours l’éditeur de manuels, sans lien avec les vidéos IA avant juin.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que l’activité principale subit également des pressions. Selon les résultats financiers, le chiffre d’affaires du premier semestre s’élève à 659 millions, en légère hausse de 5,62 % ; mais le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à seulement 78,68 millions, en baisse de 34,46 % en glissement annuel ; la marge nette a diminué de 7,3 points de pourcentage en glissement annuel ; et pour le seul deuxième trimestre, le bénéfice net a chuté de 492,81 % en glissement annuel.

Objectivement, cette situation difficile de croissance des revenus sans augmentation des bénéfices n’est pas propre à Longban Media. Sous l’impact du déplacement des habitudes de lecture du public vers les vidéos courtes et les séries courtes basées sur l’IA, l’ensemble du secteur de l’édition traditionnelle traverse une douleur collective de dé-massification.

Bien que les revenus de China South Publishing & Media aient diminué de 8,24 %, leur bénéfice net n’a chuté que de 8,25 % et s’élève encore à 933 millions de yuans, ce qui s’explique par le fait que son avantage concurrentiel fondamental réside dans les manuels et supports pédagogiques. Dans un contexte où le marché général des livres connaît une contraction généralisée et où la guerre des remises en ligne est acharnée, seul un activité indispensable liée au système éducatif peut offrir un coussin de résilience face aux cycles économiques. À cet égard, bien que Longban Publishing & Media dépende également des manuels et supports pédagogiques, sa chute de rentabilité est bien plus importante que celle de China South Publishing & Media, ce qui révèle des problèmes plus profonds dans sa structure de coûts et sa distribution.

Lorsque les problèmes fondamentaux ne peuvent plus être cachés, les marchés financiers commencent à chercher de nouveaux récits.

Objectivement, la série animée IA de Longban Media est réelle, les 120 millions de vues sont réelles, et les vidéos IA constituent effectivement une tendance industrielle. Mais lorsque nous mettons ces deux « vérités » ensemble, nous aboutissons à une conclusion extrêmement absurde : en juin, après quelques jours de mise en ligne, les revenus reconnus s'élèvent à 80 yuans ; en juillet, un mois entier d'exploitation, les revenus n'atteignent que 75 000 yuans.

Un succès avec 120 millions de vues cumulées et une popularité supérieure à 40 millions sur Hongguo, ayant généré moins de 80 000 yuans au total sur deux mois. Cela équivaut à 1 yuan pour chaque 16 000 vues.

Ces fonds représentent une somme négligeable dans les états financiers de n'importe quelle entreprise de contenu, à peine digne de l'attention des analystes, mais le marché financier ne le voit pas ainsi.

Mais ces détails négligés ont en quelques jours déclenché un engouement de 4 milliards de dollars de capitalisation boursière. Nous devons nous demander : comment une entreprise traditionnelle d’édition a-t-elle pu être transformée en une entreprise d’IA en quelques jours ? Comment une histoire d’IA qui ne génère même pas assez pour couvrir sa facture d’électricité a-t-elle pu créer une augmentation de 4 milliards de dollars de capitalisation boursière ? Quelle action de divulgation apparemment anodine a-t-elle précisément touché le marché, suscitant une illusion collective selon laquelle les activités d’IA seraient déjà commercialisées ?

Cet article provient du compte WeChat « Phoenix Tech », auteur : Lu Chunfeng