Le 3 septembre, le KOL crypto Rune a révélé que le trader classé premier sur le classement de rentabilité de la plateforme sociale fomo, Bonk Guy, a 64 ans cette année. Selon les positions affichées par Bonk Guy, il n'a investi qu'environ 67 000 dollars américains dans la token de la plateforme Pons, un launchpad de Robinhood Chain, réalisant ainsi un gain virtuel de près de 9 100 %. Ce positionnement découle d'une lutte intense sur Robinhood Chain ces derniers temps autour des launchpads.
Chasseur de 64 ans
Il y a trois ans, Bonk Guy (@theunipcs) a utilisé un capital de 16 000 dollars avec un effet de levier de 6x pour acheter du BONK, réalisant temporairement un bénéfice flottant à sept chiffres, avant d'être entièrement liquidé lors du mouvement de marché noir en octobre de l'année dernière. Cette fois-ci, il est de nouveau en tête du classement des gains, grâce à un ensemble de jetons sur Robinhood Chain : PONS, USELESS, Marscoin. Ses bénéfices cumulés en spot, rendus publics fin août, ont dépassé 10 millions de dollars, avec plus de 5,7 millions de dollars de bénéfices sur les 30 derniers jours, et la valeur totale de son portefeuille a un jour atteint 15,74 millions de dollars.
Son gain de 9100 % repose sur la mise en œuvre d'un mécanisme de tarification en auto-renforcement sur Robinhood Chain — PONS. Le fonctionnement de ce mécanisme détermine à la fois combien il peut gagner et la direction que prendra cette bataille sur le launchpad à venir.
Pons
Pons est exploité par Pons Labs ; chaque nouveau token sur la plateforme est émis à hauteur de 1 milliard d'unités, avec un coût de création de seulement 0,0005 ETH. Les frais de transaction s'élèvent à 1 %, dont 70 % reviennent au créateur du token et 30 % à la protocole. Parmi la part attribuée au protocole, 80 % sont utilisés pour racheter et brûler des PONS sur le marché secondaire, tandis que les 20 % restants sont réservés au fonctionnement de l'équipe. Ce mécanisme lie directement la fréquence d'émission et de négociation des nouveaux tokens à la récupération et à la destruction de PONS : plus il y a de nouveaux tokens créés et plus ils sont activement échangés, plus les frais générés augmentent, une partie étant continuellement convertie en achats et en destructions de PONS, ce qui lie directement l'activité de négociation sur la plateforme à l'offre et à la demande de PONS.
Grâce à ce mécanisme, Pons a capté le plus grand flux d'utilisateurs après la suspension de la création de jetons sur la plateforme NOXA mi-juillet, et sa part de marché a continué de s'élargir : début septembre, environ 66 % de la création totale de jetons sur la chaîne était réalisée via Pons, et 78 % du volume des échanges de nouveaux jetons sur la chaîne provenaient des jetons récemment émis par Pons. Le 3 septembre, les frais de protocole quotidiens de Pons ont dépassé ceux de Pump.fun, atteignant plus de 6 millions de dollars américains, et la valorisation de son jeton PONS a atteint un nouveau record historique d'environ 970 millions de dollars américains, soit une hausse de plus de 200 % en une semaine ; actuellement, environ 29 % de l'offre totale ont été rachetés et détruits. Après le déploiement de la version V2 en août, les nouveaux jetons peuvent désormais être échangés contre des jetons actions tels que NVIDIA, Apple et Robinhood une fois leur phase de graduation terminée.
LONG
Si le cœur de Pons réside dans le rachat de liquidités, LONG a dès le départ misé sur un récit : lier directement les jetons actions et les Meme en un seul produit. LongX, lancé début septembre, a conditionné une position levée à 3x sur Nvidia en jeton et a ouvert des paires de trading avec des jetons Meme ; Artificial Inu, le jeton Meme le plus capitalisé sur la plateforme LONG, est justement apparié au jeton action Nvidia, ayant atteint une capitalisation boursière dépassant 200 millions de dollars à un moment donné, avec une hausse bien supérieure à celle du prix spot de Nvidia durant la même période. Étant donné qu’il combine à la fois une position levée sur actions et des attributs de trading Meme, son prix ne suit évidemment pas simplement la fluctuation de l’action sous-jacente, mais est également influencé par le mécanisme de levier et l’humeur spéculative sur la chaîne. LONG a également conçu un modèle « communautaire » : une partie des frais est automatiquement détruite, tandis qu’une autre est verrouillée dans une caisse, cherchant à créer un label distinctif en utilisant la logique de l’accumulation de fonds pour les Meme appariés aux actions. Actuellement, sur la plateforme LONG, outre Artificial Inu, les jetons Meme appariés à Costco, Micron, SpaceX et d’autres actifs atteignent également des niveaux de capitalisation de plusieurs dizaines de millions de dollars et rivalisent pour la deuxième place sur la plateforme.
Pools
Au début du mois d’août, Uniswap Labs a directement lancé son launchpad sur Robinhood Chain. Le jour même de la mise en ligne des pools, le fondateur Hayden Adams a publiquement qualifié les launchpad à hauts prélèvements du marché de « prédateurs », faisant allusion aux modèles à 1 % de frais de ces plateformes comme Pons. Pools adopte une approche inverse : les frais de transaction ne s’élèvent qu’à 0,25 %, les créateurs peuvent choisir de percevoir 0,05 % de ces frais, tandis que le reste est automatiquement réinvesti dans des pools de liquidité verrouillés de manière permanente, sans frais supplémentaires pour le launchpad ; les tokens sont immédiatement intégrés à l’interface web d’Uniswap, aux portefeuilles, à l’API de routage, ainsi qu’à des intégrations tierces comme MetaMask et Ledger, permettant ainsi à chaque nouvelle émission d’être visible dans tout l’écosystème Uniswap. Le premier jour de son lancement, Pools a capté entre 40 et 50 % du volume d’émissions et des transactions sur toute la chaîne, grâce à la confiance officielle et à ses canaux de distribution, mettant sérieusement en cause la position dominante de Pons. Pons repose sur la fidélisation des utilisateurs grâce à son avance sur le marché et son mécanisme de rachat, tandis que Pools s’appuie sur la réputation de l’équipe DeFi derrière lui et des frais plus bas ; les deux stratégies s’affrontent actuellement directement.
Outre ces trois entreprises, une dizaine d'autres launchpad sont actives sur Robinhood Chain, chacune se spécialisant dans des segments distincts : PAIR, axée sur les paires de paniers d'actions, CLUTCH, orientée communauté et NFT, Pools fun en partenariat avec Sushi, Hood Dev dédiée aux développeurs, et bien d'autres.
Si vous ne pouvez pas les battre, rejoignez-les ?
Au début du mois d’août, le premier jour du lancement des Pools, ceux-ci avaient capté entre 40 % et 50 % de l’ensemble des émissions et du volume des échanges sur la chaîne, avec une forte impulsion. Toutefois, cet avantage n’a pas été maintenu : début septembre, les Pons avaient repris la tête, avec environ 66 % des émissions et 78 % du volume des nouveaux tokens. Les faibles frais des Pools et leur canal de distribution officiel n’ont finalement pas réussi à déloger les Pons de leur position dominante.
Plus intéressant encore, la concurrence n'est pas encore terminée, mais l'identité d'Uniswap Labs a déjà changé.
Le 4 septembre, Uniswap Labs a annoncé avoir acheté PONS, sans révéler le montant exact ni la proportion détenue. Après l'annonce, PONS a augmenté d'environ 40 % en quelques heures.
D’un côté, ses propres Pools sont en compétition avec PONS pour accéder au launchpad de Robinhood Chain ; de l’autre, Uniswap Labs est devenu investisseur dans PONS.
Le marché a donc commencé à interpréter cet investissement comme une déclaration dramatique : « Si tu ne peux pas les battre, rejoins-les. » Toutefois, ce que Uniswap Labs cherche peut-être davantage que Pons en tant que concurrent, c’est la roue complète déjà en place sur Robinhood Chain pour la création, le trading, la collecte de frais et la capture de valeur des jetons de plateforme. Pools peut continuer à concourir pour l’accès à la création de jetons, tandis que PONS permet à Uniswap Labs de parier simultanément sur le point de regroupement de trafic le plus réussi sur cette chaîne.
La durée derrière l'agitation
La bataille du launchpad de Robinhood Chain est, en essence, une lutte pour le trafic.
Pons utilise les frais pour racheter des jetons, transformant l'émission de jetons et le volume de trading en demande pour PONS ; LONG lie les jetons actions aux Meme, cherchant à transformer la volatilité des actifs traditionnels en nouveaux objets de spéculation ; Pools mise sur des frais bas et la capacité de distribution d'Uniswap. Ces trois mécanismes semblent différents, mais ils se disputent actuellement les mêmes utilisateurs.
Les données de Robinhood Chain le démontrent déjà : au 10 août, environ 92,9 % des comptes n'ont interagi qu'avec des memecoins, tandis que seuls environ 3,7 % des comptes ont utilisé des actions tokenisées. Robinhood Chain vise à offrir des services financiers sur chaîne, mais ce qui a démarré en premier reste une vague de memecoins.
C’est précisément là que réside le véritable risque des tokens de plateforme comme Pons et LONG. Leur hausse d’aujourd’hui ne reflète pas seulement une mise sur le fait qu’une certaine launchpad remportera la victoire, mais une mise sur la poursuite de la croissance des échanges Meme sur Robinhood Chain. Plus il y a de tokens émis et plus les échanges sont fréquents, plus la rachat de frais de Pons est renforcé ; plus de capitaux Meme entrent dans les paires de trading actions, plus l’espace narratif de LONG s’élargit.
Le problème est que ces volants sont tous basés sur le même présupposé : la spéculation sur la chaîne ne peut pas s'arrêter.
La subvention de gaz offerte pendant les 90 premiers jours aux portefeuilles de Robinhood expirera fin septembre. Après la fin de cette subvention, quel volume de transactions DEX, qui a atteint des dizaines de milliards de dollars aujourd'hui, restera-t-il ? Les revenus provenant des frais sur les launchpads dépendant de la croissance liée aux Meme vont-ils rapidement diminuer ? Les utilisateurs ayant rejoint Robinhood Chain en raison de l'effet de richesse généré par des projets comme Pons et LONG, resteront-ils réellement pour utiliser des produits financiers tels que le prêt-emprunt et les jetons actions ?
Ceci constitue véritablement le point de bascule de cette bataille de launchpad.
Si la popularité des Meme s'éteint et que le trafic la suit, alors ce que Pons, LONG, Pools et d'autres se disputent aujourd'hui n'est rien de plus que la part de jetons à récupérer dans un cycle de spéculation. Mais si ces plateformes parviennent vraiment à retenir les utilisateurs Meme et à les guider progressivement vers le prêt, les jetons actions et d'autres services financiers sur chaîne, alors ce qui est en jeu n'est plus la fluctuation d'une seule token de plateforme, mais le contrôle du prochain point d'entrée financier de Robinhood Chain.
Le contenu du présent article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue aucune recommandation d'investissement. Le marché comporte des risques ; investissez avec prudence.