295 000 points de données révèlent 6 vérités contre-intuitives sur la liquidité de Polymarket

Auteur de l'article original : Frank, PANews

Auparavant, PANews sur les marchés de prévisionStratégieDes recherches approfondies ont été menées, et l'un des résultats importants est le suivant : le principal obstacle à l'efficacité de nombreuses stratégies d'arbitrage pourrait ne pas résider dans les formules mathématiques elles-mêmes, mais plutôt dans la prédiction de la profondeur de liquidité du marché.

Récemment, après l'annonce par Polymarket de lancement d'un marché de prévision sur l'immobilier américain, ce phénomène semblait encore plus évident. Après le lancement, le volume quotidien de ces marchés n'a atteint que quelques centaines de dollars, sans aucun signe de l'animation anticipée. L'intensité réelle du marché est loin de celle des discussions sur les réseaux sociaux. Cela semble absurde et contre-intuitif, il est donc peut-être nécessaire de mener une enquête approfondie sur la liquidité des marchés de prévision, afin de révéler quelques vérités concernant la liquidité de ces marchés.

PANews a récupéré les données historiques de 295 000 marchés sur Polymarkert jusqu'à présent et a obtenu les résultats suivants.

Parmi les 295 000 marchés, 67 700 ont une durée inférieure à 1 jour, soit 22,9 %, et 198 000 ont une durée inférieure à 7 jours, soit 67,7 %.

Parmi ces événements de prévision à ultra court terme, 21 848 marchés sont actuellement en cours, dont 13 800 ont eu un volume d'échange de 0 sur les 24 dernières heures, ce qui représente environ 63,16 %. Autrement dit, sur Polymarket, un grand nombre de marchés à court terme se trouvent dans un état sans liquidité.

Cette situation vous semble-t-elle familière ?

Au moment de la plus grande frénésie autour des jetons MEME, des dizaines de milliers de jetons MEME étaient émis sur la blockchain Solana, puis, comme la plupart d'entre eux, ils tombaient rapidement dans l'oubli ou disparaissaient en peu de temps.

Actuellement, un tel état se retrouve également sur les marchés prédictifs, à la différence près que, contrairement aux cryptomonnaies MEME, la durée de vie des événements sur les marchés prédictifs est déterminée, tandis que celle des cryptomonnaies MEME reste inconnue.

En ce qui concerne la liquidité, plus de la moitié de ces événements à court terme ont une liquidité inférieure à 100 dollars.

En ce qui concerne les catégories, ces marchés à court terme sont presque partagés entre les prédictions sportives et les prédictions sur les variations de prix des cryptomonnaies. La principale raison est que les mécanismes d'évaluation de ces événements sont relativement simples et matures, comme par exemple la hausse ou la baisse d'un jeton cryptographique sur 15 minutes, ou la victoire d'une équipe. Cependant, il se peut que, en raison de leur liquidité nettement inférieure par rapport aux produits dérivés cryptographiques, les prédictions sur les cryptomonnaies ne soient pas les plus populaires parmi les « champions à court terme ».

Les événements sportifs dominent clairement le marché. Selon l'analyse, les événements sportifs sur Polymarket ont une moyenne de volume de transactions de 1,32 million de dollars pour des cycles de prévision inférieurs à 1 jour, contre seulement 44 000 dollars pour les actifs cryptographiques. Cela signifie également que si vous souhaitez gagner de l'argent en prédisant les mouvements à court terme des cryptomonnaies sur les marchés de prévision, il pourrait y avoir un manque de liquidité suffisante pour soutenir cela.

Par rapport à l'abondance de contrats événementiels sur les marchés à court terme, le nombre de marchés à plus long terme est beaucoup plus restreint.

Sur Polymarket, le nombre de marchés avec des cycles de 1 à 7 jours atteint 141 000, tandis que ceux avec une durée supérieure à 30 jours ne sont que 28 700. Cependant, ces marchés à plus long terme concentrent la plus grande part des fonds. La liquidité moyenne des marchés avec une durée supérieure à 30 jours atteint 450 000 dollars, contre environ 10 000 dollars pour ceux avec une durée inférieure à 1 jour. Cela montre également que les gros investisseurs préfèrent miser sur des prédictions à long terme plutôt que sur des paris à court terme.

Sur le marché des positions longues (supérieures à 30 jours), à l'exception de la catégorie sportive, toutes les autres catégories affichent un volume d'échange moyen et une liquidité moyenne plus élevés. La catégorie la plus populaire en termes d'engagement des fonds est celle de la politique américaine, avec un volume d'échange moyen atteignant 28,17 millions de dollars et une liquidité moyenne de 811 000 dollars. Viennent ensuite les catégories classées dans la catégorie "Autres", qui présentent également une bonne capacité à attirer les fonds, avec une liquidité moyenne de 420 000 dollars (cette catégorie "Autres" englobe des sujets tels que la culture populaire, les sujets sociaux, etc.).

Dans le domaine des marchés de prédictions liés aux cryptomonnaies, les fonds s'orientent davantage vers une approche de long terme. Par exemple, on prédit si le BTC dépassera les 150 000 dollars à la fin de l'année ou si le prix d'un certain jeton descendra en dessous d'un certain seuil au cours des prochains mois. Dans le marché des prédictions, les paris sur les cryptomonnaies ressemblent davantage à un outil simple d'assurance (hedge) en options qu'à un instrument de spéculation à court terme.

Les prédictions sportives constituent l'une des sources principales d'activité quotidienne actuelle sur Polymarket, avec un nombre d'utilisateurs actifs atteignant 8 698, soit environ 40 %. Cependant, en examinant la répartition du volume de transactions, on constate d'importantes différences entre les marchés sportifs de différents horizons temporels. D'une part, les prédictions à très court terme (inférieures à 1 jour) affichent un volume moyen de transactions de 1,32 million de dollars. D'autre part, les marchés à moyen terme (7 à 30 jours) n'enregistrent qu'un volume moyen de 400 000 dollars, tandis que les marchés à très long terme (supérieurs à 30 jours) présentent un volume moyen de transactions élevé de 16,59 millions de dollars.

D'après ces données, les utilisateurs participant aux prédictions sportives sur Polymarket recherchent soit des « résultats immédiats », soit des « paris saisonniers » à long terme, tandis que les contrats événementiels à mi-saison ne suscitent qu'un intérêt modéré.

Après un examen approfondi des données, une tendance générale semble émerger : les événements prédictifs dont la durée est plus longue semblent généralement mieux liquider. Cependant, lorsqu'on applique cette logique à certaines catégories spécifiques ou plus détaillées, on constate que cette tendance n'est plus valable. Par exemple, comme nous l'avons mentionné précédemment, les prédictions sur l'immobilier forment un marché à forte certitude et à un cycle de temps supérieur à 30 jours. Pourtant, la prédiction du résultat des élections américaines de 2028, par exemple, affiche une liquidité et un volume de transactions qui dépassent largement l'ensemble du marché.

Cela reflète peut-être la difficulté de démarrage inhérente à de nouvelles catégories d'actifs, particulièrement celles exigeant une expertise pointue et moins accessibles. Contrairement aux prédictions d'événements simples et intuitives, les participants au marché immobilier doivent posséder un niveau d'expertise et de compréhension plus élevé. Actuellement, le marché semble encore dans une phase de « rodage stratégique », où l'enthousiasme des investisseurs individuels se limite à l'observation. Bien sûr, la nature intrinsèquement peu volatile du marché immobilier accentue cette difficulté de démarrage : l'absence d'événements fréquents générant des fluctuations diminue également l'intérêt des fonds spéculatifs. En conséquence, ces marchés relativement obscurs se retrouvent dans une situation délicate : les joueurs professionnels manquent de contreparties, tandis que les业余 joueurs n'osent pas entrer.

Après l'analyse ci-dessus, nous pouvons effectuer une nouvelle classification des différents marchés de prévision. Ainsi, des marchés à très court terme tels que les cryptomonnaies ou le sport peuvent être qualifiés de marchés à court terme, tandis que les catégories politiques, géopolitiques, technologiques, etc., se rapprochent davantage de marchés à plus long terme.

Derrière ces deux types de marchés se trouvent des catégories d'investisseurs différentes. Le marché à court terme convient clairement mieux aux investisseurs disposant de petits montants ou nécessitant un taux de rotation plus élevé de leurs fonds. En revanche, les marchés "d'accumulation" sont plus adaptés aux investisseurs possédant de grands volumes de capitaux et recherchant une plus grande certitude.

Cependant, après avoir segmenté le marché selon le volume des transactions, on constate que les marchés capables de capter des fonds importants (supérieurs à 10 millions de dollars) représentent 47 % du volume total de transactions, bien qu'ils soient les moins nombreux, ne comptant que 505 contrats. En revanche, les marchés dont le volume de transactions se situe entre 100 000 et 10 millions de dollars constituent la majorité en termes de nombre, avec un total de 156 000 contrats, mais ne représentent qu'un volume de transactions de 7,54 %. Pour la plupart des contrats de prévision qui manquent de narration de haut niveau, il est courant qu'ils connaissent une dépréciation immédiate après leur mise en ligne. La liquidité n'est pas une lumière uniformément répartie, mais plutôt un projecteur qui se concentre autour d'un très petit nombre d'événements majeurs.

On peut observer la dynamique de croissance d'une catégorie à partir du ratio "nombre actif actuel / nombre historique". Actuellement, le secteur dont l'efficacité de croissance est la plus élevée est incontestablement la « géopolitique ». En effet, le nombre total historique de contrats événementiels liés à la géopolitique n'est que de 2 873, mais le nombre actif actuel est de 854, représentant ainsi une part active de 29,7 %, la plus élevée de tous les secteurs.

Ces données montrent que le nombre de nouveaux contrats dans la catégorie « géopolitique » augmente rapidement, en devenant l'un des sujets d'intérêt principal pour les utilisateurs du marché des prédictions. On peut d'ailleurs observer ce phénomène à travers l'apparition fréquente, récemment, d'adresses internes (« insider addresses ») liées à certains contrats géopolitiques.

Dans l'ensemble, derrière l'analyse de la liquidité du marché en prévision, que ce soit le secteur sportif en tant que « casino à haute fréquence » ou le secteur politique en tant que « macro-hedge », leur capacité centrale à capter la liquidité réside soit dans la fourniture d'une rétroaction immédiate en dopamine, soit dans l'offre d'un espace de jeu macroéconomique profond. En revanche, les marchés « sans intérêt », caractérisés par une densité narrative insuffisante, des cycles de rétroaction trop longs et une faible volatilité, sont condamnés à disparaître dans un livre d'ordres décentralisé.

Pour les participants, Polymarket évolue progressivement d'un utopisme de "prédictions de tout" vers un outil financier extrêmement spécialisé. Comprendre ce phénomène est plus important que de rechercher aveuglément la prochaine "prédiction multipliant par cent". Dans ce domaine, la valeur n'émerge que là où la liquidité est abondante ; là où la liquidité manque, il n'y a que des pièges.

Cela pourrait être la vérité la plus grande que les marchés prédictifs nous apprennent à travers les données.