Auteur : DLNews
Traduction : Deep潮 TechFlow
Guide de Shenchao : Âgé de 24 ans, licencié par OpenAI, gère un fonds de couverture de 5,5 milliards de dollars — Leopold Aschenbrenner a alloué près de 20 % de son portefeuille à des actions de mineurs de bitcoins, mais sa logique n'est pas basée sur une anticipation de la hausse du prix des cryptomonnaies, il a identifié un actif que les entreprises d'IA cherchent désespérément et ne parviennent pas à obtenir : une infrastructure électrique industrielle prête à l'emploi. Alors que la connexion de nouveaux centres de données prend trois à cinq ans, le droit d'accès au réseau électrique des mineurs devient un actif plus précieux que le bitcoin lui-même.
Le texte complet est le suivant :
Leopold Aschenbrenner gère un fonds de couverture de 5,5 milliards de dollars.
Ce gestionnaire de fonds âgé de 24 ans a alloué près de 20 % de son portefeuille aux mineurs de Bitcoin.
Mais il a parié sur l'infrastructure nécessaire à l'IA et sur l'accès au réseau électrique.
Les mineurs de Bitcoin viennent de recevoir une lettre de confiance de 1 milliard de dollars provenant d'une source inattendue : un ancien chercheur d'OpenAI.
Leopold Aschenbrenner, 24 ans, a été licencié par OpenAI en 2024 pour suspicion de fuite d'informations. Il a établi une série de positions dans le secteur du minage de Bitcoin via son fonds de couverture d'un milliard de dollars, Situational Awareness LP.
Selon le dernier document déposé auprès de la SEC, le fonds Situational Awareness LP dispose actuellement d'un actif de 5,5 milliards de dollars, dont environ 1 milliard de dollars sont investis dans des mineurs de bitcoin.
La mise de dix milliards de dollars d'Aschenbrenner est l'une des plus importantes investissements institutionnels dans les mineurs de bitcoin des derniers mois. Mais les analystes affirment que ce signal indique que le véritable actif de ce secteur n'a jamais été le bitcoin, mais l'électricité.
« La véritable valeur d'un mineur réside toujours dans son infrastructure énergétique et son accès au réseau électrique », a déclaré Nishant Sharma, fondateur de la société de conseil en minage et en puissance de calcul Blocksbridge, à DL News. « Sur le marché actuel, la valorisation de l'infrastructure énergétique sous-jacente est souvent supérieure au bitcoin qu'elle pourrait produire. »
Alors que les entreprises d'IA se disputent la capacité électrique, les actions de mineurs renommés ont atteint des niveaux minimes depuis plusieurs années. Aschenbrenner, ancien membre de l'équipe caritative du FTX Future Fund, a identifié une énorme valeur chez les entreprises de bitcoin qui contrôlent des installations industrielles de plusieurs gigawatts.
Et le moment d'entrée d'Aschenbrenner est tout simplement parfait.
Après le halving de 2024, qui a divisé par deux la récompense de bloc, les revenus des mineurs de Bitcoin ont continué de subir une pression. Le manque d'activité sur la chaîne a aggravé leur situation, car cela a entraîné une contraction constante des revenus provenant des frais de transaction.
Les mineurs ont donc pivoté vers l'IA — profitant de cette vague — en vendant des bitcoins et en abandonnant le modèle économique sur lequel ils s'étaient construits.
Les actionnaires des mineurs de Bitcoin demandent désormais qu'ils accélèrent leur transition vers l'IA.
Aschenbrenner n'a pas répondu à la demande d'interview.
Le portefeuille d'Aschenbrenner révèle qu'il détient plusieurs positions lourdes dans le secteur du minage de Bitcoin.
Cela inclut notamment Core Scientific, Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms et Hut 8, dont les mineurs de Bitcoin en pleine transition vers l'IA représentent environ 1 milliard de dollars.
Il cible essentiellement les mineurs de Bitcoin qui ont déjà accompli des pas significatifs dans le domaine de l'IA.
Core Scientific a signé un contrat de 12 ans avec le fournisseur de services cloud AI CoreWeave, générant des revenus prévus de 10 milliards de dollars ; IREN vise à atteindre plus de 500 millions de dollars de revenus annuels issus des services cloud AI d'ici début 2026 ; Riot a récemment orienté son attention vers l'IA et le calcul haute performance, en signant un bail de 10 ans pour un centre de données avec AMD.
La logique économique derrière cette transition est difficile à ignorer. Si cette tendance se poursuit, l'hébergement par IA générera des revenus stables et prévisibles, tandis que le minage de Bitcoin dépend des prix volatils des cryptomonnaies et d'une concurrence féroce.
« Le pari d'Aschenbrenner est logique », a déclaré Sharma.
Compétition pour l'électricité
L'IA fait face à un problème majeur : un manque grave d'électricité.
Selon des rapports, l'entraînement de GPT-4 d'OpenAI, l'un des modèles linguistiques à grande échelle les plus populaires sur le marché, a consommé plus de 12 mégawatts, soit l'équivalent de la consommation électrique d'environ 12 000 foyers.
Les modèles futurs auront probablement besoin de davantage.
Obtenir cette électricité est extrêmement difficile. Aux États-Unis, le raccordement d'un nouveau centre de données au réseau électrique prend généralement de trois à cinq ans, en raison des multiples étapes telles que l'évaluation environnementale, les études de raccordement, la modernisation du réseau de transport et les autorisations locales.
Ces délais sont infinis. À ce moment-là, les mineurs de Bitcoin interviennent.
« Précisément en raison de la durée extrêmement longue de construction des centres de données traditionnels, les actifs existants dont les mineurs disposent déjà et qui sont prêts à être alimentés en électricité sont extrêmement précieux pour une industrie qui lutte pour répondre à la demande », a déclaré Sharma.