Auteur : Claude, Shenchao TechFlow
Guide de DeepCha: Le 1er septembre, 21 géants du secteur financier traditionnel, dont Goldman Sachs, Bank of America et Citigroup, ont annoncé en une rare alliance la mise en place d'une stablecoin en dollar pour 2027. Dès l'annonce, le cours de Circle a chuté de 6,35 %. Toutefois, les « forces traditionnelles » de Wall Street parviendront-elles vraiment à ébranler le marché cryptonatif ? Rappelons que la Société Générale, après son entrée en force, a vu son USDCV, lancé il y a près d'un an, atteindre à peine 12,6 millions de dollars en circulation. Face aux barrières élevées du marché cryptographique et aux enjeux liés à la conformité, cette alliance financière somptueuse risque de faire beaucoup de bruit pour peu de résultats.
21 institutions s'allient pour lancer une cryptomonnaie, pourquoi JPMorgan est-il absent ?
Le 1er septembre, une déclaration conjointe publiée par Brunswick Group a fait l'effet d'une bombe à la fois dans le monde de la finance traditionnelle et dans l'écosystème cryptographique : 21 des plus grandes institutions financières ont décidé de collaborer pour créer, au second semestre 2026, une entreprise commune dédiée à l'émission de stablecoins.
Selon le plan actuel, le premier produit de l'alliance sera une stablecoin en dollars, prévue pour être lancée au premier semestre 2027, suivie par une extension vers d'autres monnaies du G7, comme l'euro, ciblant directement les marchés des paiements transfrontaliers et du règlement d'actifs numériques. Il est intéressant de noter que, parmi cette liste regroupant des géants issus de cinq régions — Goldman Sachs, Citi, UBS et Deutsche Bank — on ne trouve pas la référence incontournable de Wall Street, JPMorgan. Étant donné que JPM Coin est déjà pleinement opérationnel sur son propre réseau de règlement interne, JPMorgan ne semble pas disposée à partager son gâteau avec ce vaste consortium.
Cibler les « fonds sans intérêt » : la machine à imprimer des stablecoins qui jalousent Wall Street
Pourquoi les grandes institutions traditionnelles s'allient-elles de manière intensive à ce moment précis ? La réponse se trouve dans les bilans terrifiants de Tether et de Circle.
Dans le modèle économique actuel des stablecoins, les émetteurs absorbent les devises fiat des utilisateurs comme réserves, les investissent sur les marchés des obligations américaines à haut rendement, tout en payant presque aucun intérêt aux détenteurs de stablecoins. Cette « somme interdite par la loi de générer des intérêts » s'est transformée, dans le contexte actuel de taux élevés, en une machine à imprimer de l'argent sans risque extrêmement rentable. En voyant les émetteurs de stablecoins générer des bénéfices nets dépassant ceux de nombreuses banques d'investissement de Wall Street avec un nombre minimal d'employés, ces 21 géants financiers ne peuvent plus rester à l'écart et tentent de s'allier pour s'emparer de ce secteur le plus lucratif.
Un triste précédent : la coalition de conformité peut-elle remettre en question le marché natif ?
Cependant, entrer sur le marché des cryptomonnaies avec le prestige de Wall Street garantit-il d'apporter de la liquidité ?
Retour sur le premier bilan des stablecoins bancaires : la réalité est extrêmement froide. Précédemment, la Société Générale avait lancé avec fracas son stablecoin USDCV. Malgré le soutien de la réputation de l'une des plus grandes banques européennes, près d'un an après son lancement, son volume en circulation n'atteint que le maigre montant de 12,6 millions de dollars. Dans les habitudes de trading des natifs de la crypto, Tether (USDT) et Circle (USDC) ont déjà établi des fossés de liquidité très profonds. Face à l'inertie d'intégration des protocoles DeFi et à la domination des paires de trading sur les échanges, les stablecoins réglementés émis par Wall Street ne seront, s'ils se contentent d'être « plus réglementés », que des outils internes de règlement utilisé pour le divertissement des institutions traditionnelles.
Affrontez juillet 2028 : la dernière fenêtre avant le grand rééquilibrage
Le temps alloué à cette alliance est limité. Selon le compte à rebours réglementaire actuel, le 18 juillet 2028 deviendra un point critique pour le retrait massif de stablecoins non conformes sur les plateformes américaines.
De l'échec initial de 12,6 millions de dollars à une masse colossale dépassant mille milliards de dollars sur le marché des stablecoins, il ne s'agit pas seulement du grand examen de conformité de juillet 2028, mais aussi d'un affrontement direct entre la finance traditionnelle et le capital natif Web3. Lorsque les 21 géants lanceront réellement leurs produits en 2027, ils devront faire face à un marché rouge déjà largement partagé par les géants natifs et où la liquidité est extrêmement concentrée. Cette alliance impressionnante sera-t-elle le finaliste capable de redéfinir le paysage des stablecoins, ou simplement un autre essai de finance traditionnelle mal adapté ? Le marché donnera bientôt sa réponse.