Perspectives sur les cryptomonnaies en 2026 : Baisse des taux de la Fed, hausse au Japon et impact des élections de mi-mandat

L'année 2025 s'est achevée, et les marchés financiers cette année ont été une source de joie pour certains et de tristesse pour d'autres.

Grâce à la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et à l'enthousiasme croissant pour l'investissement dans l'IA, les marchés boursiers mondiaux ont enregistré la plus grande hausse annuelle depuis six ans. L'or, l'argent et le platine ont atteint des sommets historiques, avec des performances impressionnantes pour les actifs traditionnels.

Mais le marché des cryptomonnaies a été le grand perdant de ce festin. Le prix de clôture du Bitcoin en 2025 était inférieur à celui du début de l'année, marquant la première fois dans l'histoire qu'une baisse annuelle était enregistrée une année après un halving. Le Bitcoin, autrefois considéré comme "l'or numérique", a été laissé de côté dans la montée des actifs traditionnels.

Le débat sur la structure cyclique à long terme du Bitcoin continue de s'intensifier. Certains disent que la narration autour du halving a perdu son efficacité et que le cycle de quatre ans a été brisé. D'autres pensent qu'il ne s'agit que d'un ajustement temporaire et que le véritable marché haussier est encore à venir.

Alors que l'année 2026 commence, tout en vous souhaitant une bonne année, l'équipe de rédaction de Blockbeats veut discuter avec vous des politiques monétaires et des événements politiques importants de 2026, et examiner leur impact potentiel sur l'industrie des cryptomonnaies.

Lors de sa dernière réunion de l'année, la Réserve fédérale a publié des prévisions de taux d'intérêt assez prudentes, suggérant qu'il pourrait n'y avoir qu'une seule baisse de taux en 2026, soit une réduction de 25 points de base.

Cependant, la plupart des institutions et économistes sont plus optimistes. En raison des pressions politiques des élections de mi-mandat et des changements dans la composition de la Réserve fédérale, ils pensent que la Fed pourrait réduire les taux plus que prévu, avec 2 à 3 baisses de taux en 2026 étant envisagées.

Des grandes institutions comme Goldman Sachs, Morgan Stanley et Bank of America parient principalement sur 2 baisses, ramenant les taux de 3,50%-3,75% à environ 3%-3,25%. Citigroup et China Galaxy Securities sont plus audacieux, prévoyant 3 baisses, soit un total de 75 points de base.

Actuellement, Polymarket montre que le nombre d'abaissements de taux en 2026 est le plus probable à 2.

Pour les mois spécifiques de ces baisses de taux, de nombreuses analyses circulent.

Pour les décideurs politiques, des taux bas favorisent la stimulation de l'économie, augmentant ainsi les chances de victoire électorale. Par conséquent, pour que l'administration Trump voit les effets de ses politiques avant les élections de mi-mandat du 26 novembre 2026, la Fed devra réduire les taux de manière significative avant le 28 octobre 2026, étant donné que la réunion de décembre serait trop tardive pour influencer les résultats.

En conséquence, les prévisions des institutions pour le calendrier des baisses de taux en 2026 se concentrent principalement sur le premier semestre.

Par exemple, Nomura prévoit des baisses en juin et septembre ; Goldman Sachs mise sur mars et juin ; Citigroup et Rabobank prévoient des baisses en janvier, mars et septembre.

Pour l'instant, une baisse en juin semble faire consensus, car le nouveau président de la Fed présidera pour la première fois une réunion du FOMC les 17-18 juin 2026. Les institutions parient fortement sur l'annonce d'une baisse lors de cette réunion, car le nouveau président devra montrer sa loyauté envers la Maison Blanche américaine.

En plus de la baisse des taux, lors de sa dernière réunion de 2025, la Fed a marqué un autre fait important : la mise en place d'un mécanisme appelé "Reserve Management Purchase" (RMP) pour reprendre l'achat de bons du Trésor.

Depuis le 12 décembre 2025, la Fed de New York achète environ 40 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme chaque mois. Selon les autorités, il s'agit d'une "opération technique" et non d'une politique monétaire, visant simplement à maintenir des réserves suffisantes dans le système bancaire, tout en se préparant à la période fiscale d'avril prochain, lorsque les fonds circuleront des banques vers le Trésor.

Le bilan de la Fed est actuellement d'environ 6,54 trillions de dollars. Si la Fed achète 40 milliards par mois jusqu'en avril prochain, cela ajoutera environ 160 milliards d'actifs.

Outre les achats de bons du Trésor par la Fed, un autre indicateur mérite attention : le solde du compte général du Trésor (TGA), qui est essentiellement le compte courant du gouvernement auprès de la Fed.

Lors de la dernière fermeture du gouvernement américain, le solde du TGA avait atteint le sommet de 959 milliards de dollars, accumulant une grande quantité de liquidités.

Évolution du solde du TGA

Depuis la réouverture du gouvernement américain il y a un mois et demi, le solde du TGA est d'environ 850 milliards de dollars, ce qui signifie que 100 milliards de dollars ont été débloqués, apportant une certaine liquidité au marché.

Pour le marché des cryptomonnaies, la question essentielle est de savoir si la liquidité globale augmente ou diminue.

En conséquence, de manière optimiste, la combinaison des achats RMP, la baisse importante du solde du TGA et des dividendes tarifaires potentiels d'ici fin 2026 pourrait donner un coup de pouce majeur à la liquidité mondiale, aidant ainsi le marché des cryptomonnaies à se redresser.

Après avoir discuté de la Fed, tournons-nous vers l'autre côté du Pacifique, au Japon.

Les minutes de la réunion de la Banque centrale du Japon en décembre montrent que les décideurs politiques discutent de la nécessité de continuer à augmenter les taux. Certains membres appellent même à des actions "opportunes" pour contrôler l'inflation. Selon une enquête de Bloomberg, les économistes estiment que la Banque du Japon pourrait augmenter ses taux à nouveau dans six mois, avec un plafond attendu à 1,25%. Un ancien haut responsable de la Banque du Japon, Hideo Hayakawa, a même déclaré que les taux pourraient atteindre 1,50% d'ici début 2027.

Alors que les marchés mondiaux baissent leurs taux, pourquoi le Japon tient-il tant à les augmenter ?

Cela tient à la situation particulière du Japon. Pendant des décennies, le Japon a lutté contre la déflation, avec des taux proches de zéro ou même négatifs. Mais aujourd'hui, la donne a changé : l'inflation est montée, les salaires commencent à augmenter, et la Banque du Japon peut enfin "normaliser" sa politique monétaire.

Le problème est que le Japon traîne une énorme dette, avec un rapport dette/PIB d'environ 200%. Les rendements des obligations japonaises sont revenus à leurs niveaux d'avant 2008. Mais avec un tel niveau de dette, une augmentation rapide des taux ferait exploser les coûts d'intérêt du gouvernement et pourrait déstabiliser le marché obligataire.

Un autre problème est le yen. Avant la réunion, le yen était tombé à son niveau le plus faible en dix mois, approchant les 160 yens pour un dollar. La dernière fois que ce seuil a été atteint, le gouvernement japonais était intervenu directement sur le marché des changes. Théoriquement, une augmentation des taux devrait renforcer la monnaie, mais le yen continue de s'affaiblir.

Le dilemme du Japon est là : sauver le marché obligataire ou sauver le yen, mais pas les deux en même temps. La Banque du Japon dit vouloir augmenter les taux pour contrôler l'inflation tout en achetant massivement des obligations japonaises pour stabiliser ce marché. Une augmentation des taux devrait rendre le yen plus cher, mais en injectant de la liquidité par des achats d'obligations, cela revient à agir à contre-courant.

Actuellement, les rendements des obligations japonaises sont revenus aux niveaux d'avant 2008, mais le yen est presque à son plus bas niveau depuis 35 ans. En somme, la Banque du Japon sacrifie le yen pour sauver le marché obligataire.

Pour le marché des cryptomonnaies, les effets négatifs des hausses de taux japonaises sont évidents. Les précédentes hausses de taux du Japon ont souvent entraîné une chute des prix du Bitcoin. Nous avons discuté de ce phénomène dans nos articles précédents "Pourquoi le Bitcoin chute lorsque le Japon augmente ses taux ?" et "De l'augmentation des taux au Japon à la fermeture des mines de Bitcoin". En résumé, les acteurs de Wall Street et les investisseurs mondiaux empruntent massivement du yen à un coût proche de zéro, le convertissent en dollars et investissent dans des actifs à rendement élevé comme le Bitcoin ou les actions américaines. C'est comme si quelqu'un vous prêtait de l'argent gratuitement pour investir, ça vous plairait ? Ainsi, des milliers de milliards de dollars ont été empruntés.

Quand le Japon augmente soudainement ses taux, le coût d'emprunt du yen augmente, obligeant ces institutions à liquider leurs positions, notamment en Bitcoin, pour rembourser leurs prêts en yen.

Alors, les hausses de taux japonaises cette année entraîneront-elles une répétition des baisses du marché ? L'équipe de rédaction de Blockbeats estime que ce n'est pas certain. Voici quelques raisons :

Premièrement, le marché est déjà conscient des hausses de taux au Japon. En 2026, ces hausses ne seront pas aussi inattendues, et le marché a déjà commencé à en tenir compte, ajustant ses positions plusieurs mois à l'avance.

Deuxièmement, comme mentionné précédemment, la Réserve fédérale abaissera les taux. Si la Fed réduit ses taux 2 à 3 fois en 2026, l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon se réduira, diminuant l'attractivité des opérations de carry trade. Une hausse de 0,25% au Japon pourrait donc avoir un impact limité.

Troisièmement, la direction générale de la liquidité mondiale est plus importante. Comme évoqué précédemment, le changement à la tête de la Fed, les achats de bons RMP, la réduction des soldes du TGA et les éventuels dividendes tarifaires pourraient créer une grande injection de liquidité de la part des États-Unis, compensant largement les effets restrictifs des hausses de taux au Japon.

Cela dit, des fluctuations à court terme sont toujours possibles. Si la Banque du Japon accélère soudainement le rythme des hausses de taux ou si la Fed n'abaisse pas ses taux autant que prévu, le marché pourrait connaître une panique temporaire. Mais à moyen et long terme, la direction générale de la liquidité mondiale restera le facteur déterminant pour le marché des cryptomonnaies.

Au-delà des politiques monétaires, un autre facteur influençant directement l'industrie des cryptomonnaies en 2026 sera les élections de mi-mandat en novembre aux États-Unis.

Trump et son secrétaire au Trésor Besant savent qu'ils doivent garantir des avantages économiques tangibles pour les citoyens américains avant les élections de mi-mandat afin de conserver les sièges républicains au Congrès. C'est pourquoi ils cherchent à accélérer les baisses de taux et les politiques de stimulation économique comme les dividendes tarifaires.

Pour l'instant, les démocrates semblent avoir l'avantage. Les élections locales des derniers mois ont donné un coup de pouce au moral démocrate. Ils ont remporté des victoires clés comme la mairie de New York, le poste de gouverneur du New Jersey, et celui de Virginie, et même réalisé des avancées dans des bastions républicains.

Par exemple, une circonscription conservatrice en Géorgie a viré au bleu, un événement sans précédent, sachant que Trump avait remporté cet État avec une avance de 12 points lors de la dernière présidentielle. À Miami, les démocrates ont gagné la mairie pour la première fois en 30 ans. Même dans le Tennessee, un État profondément républicain, le GOP n'a gagné qu'avec une avance de 8%, alors qu'ils auraient normalement remporté avec au moins 20%. Ces victoires locales ne sont pas accidentelles, elles révèlent un mécontentement des électeurs face à la situation économique. Si cette tendance se poursuit, le GOP pourrait vraiment perdre le contrôle du Congrès.

L'ancienne présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, a récemment exprimé son optimisme dans une interview, prévoyant que les démocrates reprendront la majorité à la Chambre lors des élections de mi-mandat de 2026. Un sentiment de confiance semble imprégner tout le parti démocrate.

Du côté républicain, les défis sont nombreux :

Même si l'administration Trump commence maintenant à ajuster les politiques tarifaires et à accélérer les baisses de taux, les effets seront difficiles à percevoir à court terme. Les élections de mi-mandat étant prévues en novembre, le temps presse pour que les politiques aient un impact.

Trump a également récemment exhorté les sénateurs républicains à supprimer la règle du "filibuster", qui permet aux sénateurs de retarder ou bloquer un vote en parlant sans discontinuer. Cela permettrait de faire passer rapidement ses politiques et de prévenir un autre éventuel "shutdown" le 30 janvier. Cependant, de nombreux sénateurs républicains s'opposent à cette décision, craignant que les démocrates ne suivent cette pratique si jamais ils deviennent majoritaires à l'avenir.

Avec le début de l'année 2026, il est encore trop tôt pour prédire les résultats des élections de mi-mandat, tant les variables sont nombreuses. Mais une chose est sûre : pour conserver les sièges au Congrès, Trump utilisera tous les moyens possibles – baisses de taux, stimulation fiscale, dividendes tarifaires – ce qui pourrait être favorable à court terme pour les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies.

Du point de vue de l'investissement, l'équipe de rédaction de Blockbeats estime que le premier semestre 2026 offrira de nombreuses opportunités d'action et fenêtres de tir. Cependant, dans la seconde moitié de l'année, à mesure que les élections de mi-mandat approchent, l'incertitude augmentera radicalement. Si les sondages montrent un avantage pour les démocrates, le marché pourrait commencer à intégrer cette anticipation, ce qui exercerait une pression sur l'industrie des cryptomonnaies.