Selon Mars Finance, 10x Research a publié une analyse sur la plateforme X indiquant qu'avec la baisse continue de la volatilité du bitcoin, les primes de NAV des entreprises détenant du bitcoin se sont fortement réduites, certaines passant même à des rabais significatifs, entraînant déjà des pertes pour les investisseurs concernés. Historiquement, le GBTC de Grayscale avait connu un rabais de 47 % en décembre 2022, période durant laquelle les investisseurs pouvaient presque acheter du bitcoin à un prix implicite inférieur à 10 000 dollars via ce produit. Le marché avait erronément considéré les produits financiers traditionnels structurés sur des actifs cryptographiques comme des « outils de levier sur le bitcoin », mais ces structures ressemblent en réalité davantage à des produits d'option : leur valeur implicite s'élargit lorsque la volatilité augmente, et se contracte lorsque la volatilité diminue.
10x Research : Les primes de gestion de la richesse en bitcoin diminuent, une ère de prime négative se profile
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Résumé
L'analyse du bitcoin par 10x Research montre que les primes de gestion de la richesse en bitcoin diminuent à mesure que la volatilité baisse. Les primes sur la valeur liquidative se sont réduites, certaines devenant de fortes remises. Les pertes des investisseurs sont déjà visibles. La GBTC de Grayscale a atteint une remise de 47 % en décembre 2022, permettant aux acheteurs d'accéder au bitcoin en dessous de 10 000 $. Les classifications antérieures des produits comme des outils d'effet de levier sur le bitcoin ont ignoré leur nature similaire à celle d'options — leur valeur augmente avec la volatilité et diminue lorsqu'elle chute. Les actualités sur le bitcoin mettent en lumière ce changement à mesure que la dynamique du marché évolue.
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