Selon un rapport récent de l'exchange de cryptomonnaies BitMEX, le krach boursier du "1011" a touché les market makers, les forçant à détenir d'importants volumes de cryptomonnaies. Ce krach a entraîné environ 20 milliards de dollars d'explosions de positions en chaîne, affectant fortement les stratégies de neutralité des market makers et réduisant la liquidité du marché à son niveau le plus bas depuis 2022.
BitMEX a déclaré : « Lorsque le mécanisme ADL (Auto Deleveraging) est activé et que les positions courtes utilisées par les institutions pour hedger sont liquidées de force, ces institutions se retrouvent contraintes de détenir des positions sur le spot non couvertes lors de fortes baisses du marché. Cette situation rompt l'engagement des contrats perpétuels en matière de « stratégie neutre », ce qui a conduit les market makers à retirer leur liquidité à l'échelle mondiale au quatrième trimestre 2025, entraînant un niveau de liquidité des ordres book au plus bas depuis 2022. »
Alors que de nombreux imitateurs ont fait leur entrée sur le marché, les rendements "faciles" neutres delta basés sur l'arbitrage du financement ont fortement baissé, les rendements annualisés tombant en dessous de 4 %. En parallèle, les plateformes fonctionnant selon le modèle B-book ont engrangé des profits substantiels, le marché des contrats à terme perpétuels DeFi restant néanmoins vulnérable à la manipulation, tandis que celui des contrats perpétuels du secteur financier traditionnel connaît une croissance exponentielle. (CoinDesk)