Wall Street ne croit pas aux larmes, seulement aux jetons.
La dernière semaine de juillet 2026, un jeune né après 2000 a à nouveau vérifié cette vérité au prix de plusieurs dizaines de milliards de dollars.
Le héros de l'histoire s'appelle Leopold Aschenbrenner. Si vous suivez le domaine de l'IA, vous avez peut-être déjà entendu ce nom — il a obtenu son diplôme premier de sa promotion à l'âge de 19 ans à l'Université de Columbia, puis a rejoint OpenAI en tant que chercheur.
En 2024, il a été licencié par l'entreprise pour « divulgation d'informations internes » après un désaccord avec la direction d'OpenAI concernant une note de sécurité interne (il affirme quant à lui avoir été licencié pour avoir dénoncé des défauts de sécurité). Deux mois plus tard, il a publié un article de 165 pages intitulé Situational Awareness, prédisant l'arrivée imminente d'une intelligence supérieure, ce qui a suscité un grand écho dans la Silicon Valley.
Il a également fondé un fonds de couverture nommé Situational Awareness.（En savoir plus :À 24 ans, 20 milliards de dollars, Jane Street entre rarement dans le jeu : il devient le fonds le plus fou du monde de l'IA）
Ce fonds a atteint plus de 20 milliards de dollars en moins de deux ans, atteignant un pic de 45 milliards de dollars début juillet de cette année, avec un rendement semestriel record de 439 %, ce qui lui a valu une renommée immédiate à Wall Street.
Sa stratégie est claire : acheter à 4x de levier les infrastructures IA — notamment un panier d'actions d'entreprises d'hardware IA comme Nebius et CoreWeave — tout en vendant à découvert les actions logicielles traditionnelles. Lors du précédent boom, c'était littéralement une machine à imprimer de l'argent.
Mais une fois qu'on inverse la machine à imprimer de l'argent, elle devient une hachoir.
En juillet, les actions liées à l'IA ont soudainement changé de tendance. Les actions qu'il détenait en forte concentration, telles que Nebius et Sandisk, ont chuté fortement, et ses positions dans SK Hynix, Micron et d'autres ont également subi de lourdes pertes, tandis que les actions logicielles mises à découvert — comme Adobe — ont rebondi violemment de 36 %. Sous la pression des deux côtés, l'effet destructeur d'un levier de 4 fois s'est fait sentir, et les pertes ont commencé à s'accumuler comme une avalanche hors de contrôle.
Les appels de rappel des courtiers principaux commencent à arriver. Selon Reuters, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America et Citigroup — ces principales banques d’investissement — sont les courtiers principaux de Situational Awareness et commencent à exiger des marges supplémentaires. Le New York Times révèle des détails encore plus urgents : Aschenbrenner a sollicité en urgence des concurrents au cours des 36 dernières heures pour tenter de vendre plus de 10 milliards de dollars d’actions afin de soutenir son portefeuille.
Mais le temps n'était pas de son côté. Finalement, il ne lui restait qu'une option : vendre ses positions en actions publiques achetées à effet de levier.
Le message s'est répandu, et la moitié de Wall Street a senti l'odeur du sang — ce fonds détenait uniquement des actifs AI de qualité, et il les a vendus au moment de la plus grande panique.
Les acheteurs en enchères formaient une file. Millennium est arrivé, Jane Street aussi – ce dernier étant même un investisseur initial de Situational. Mais le gagnant final était : Citadel de Ken Griffin.
Citadel joue un rôle extrêmement particulier et essentiel sur les marchés américains et les marchés financiers mondiaux. Il est à la fois l'un des hedge funds multi-stratégies les plus volumineux et les plus rentables au monde, ainsi que le plus grand market maker indépendant, traitant environ 40 % du volume des transactions d'actions des particuliers aux États-Unis et près de 25 % du volume total des transactions d'actions aux États-Unis.
Ken Griffin, âgé de 57 ans cette année, a commencé en 1990 depuis sa chambre d'étudiant à Harvard et gère aujourd'hui 71 milliards de dollars d'actifs. En 2022, il a réalisé un bénéfice de 16 milliards de dollars, brisant le record de profit annuel détenu par Soros depuis 30 ans. Ce qu'il fait le mieux, c'est d'aller « élégamment » ramasser les jetons au sol lorsque les autres ne tiennent plus.
Les détails de la transaction n'ont pas été divulgués par les deux parties.
Mais les faits sont là : les actifs de Situational Awareness ont chuté à environ 10 milliards de dollars, et l'entreprise est en pourparlers pour vendre ses parts dans Anthropic. Il est à noter que la fiancée d'Aschenbrenner travaille chez Anthropic. Selon CNBC, citant des sources, le mariage des deux devrait avoir lieu ce week-end, un timing implacable qui frise l'humour noir.
Les positions sur les marchés publics auraient été cédées à « un fort rabais ». Selon des rumeurs communautaires, Citadel aurait acquis ces actifs à un prix de 40 à 50 cents par dollar — un chiffre non confirmé officiellement, mais qui, même en tant que rumeur, suffit à illustrer la dureté de cette transaction.
L'histoire est déjà assez triste à ce stade.
Mais en reliant les événements récents selon une chronologie, certains anciens joueurs pensent que la situation n'est pas aussi simple qu'elle en a l'air.
La première chose s'est produite à la fin juin. À l'époque, l'indice SOX (Philadelphia Semiconductor Index) était encore à un niveau élevé, et Scott Rubner, stratège chez Citadel Securities, a déclaré que juillet bénéficierait d'un soutien liquide suffisant et qu'il était optimiste quant à la saisonnalité du marché. Ses analyses sont toujours très suivies par le marché. Rubner a particulièrement souligné la force des flux provenant des investisseurs particuliers : « Aucun jour durant tout le mois de juillet n'a enregistré une vente nette » sur la plateforme de trading en espèces pour particuliers de Citadel.
Deuxièmement, quelques jours avant la réunion du FOMC, Frank Flight, directeur des stratégies macroéconomiques de Citadel Securities, a publié un rapport indiquant que la probabilité d'un relèvement inattendu des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion de juillet était d'environ 40 %, ce qui en faisait pratiquement la seule institution majeure à émettre une telle hypothèse. Ce jour-là, le marché avait déjà commencé à montrer des signes de panique, avec une pression vendeuse accrue sur les actions liées à l'IA.
Troisième point : le compte rendu de la réunion du FOMC du mercredi 29 juillet. La Réserve fédérale a finalement décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés par un vote de 9 contre 3 ; dans l'heure suivant la conférence de presse, les rendements des obligations à 30 ans et l'indice de volatilité VIX ont fortement augmenté, provoquant un violent retournement du marché.
Quatrième point, juste avant l'ouverture de la séance suivante, Citadel est entré en action et a acquis les positions de Situational Awareness qui allaient être liquidées de force — peut-être également d'autres fonds inconnus dans des situations similaires.
Ensuite, après l'ouverture des marchés américains jeudi, l'indice Nasdaq 100 a bondi de 6,7 % en une journée, enregistrant sa plus forte hausse depuis plusieurs mois.
Le calendrier est clair : en juin, on annonçait un mouvement en juillet → peur générée avant la FOMC avec "une possible hausse des taux" → effondrement du marché après la conférence de presse → liquidations → Citadel reprend les positions avant l'ouverture → forte hausse du marché après l'ouverture.
Coïncidence ? Ou un piège soigneusement conçu ?
Cependant, la publication d'une étude macroéconomique par Citadel Securities fait partie de son activité quotidienne. Le rapport lui-même ne mentionne ni Situational Awareness ni aucun action individuelle liée à l'IA. Relier plusieurs éléments pour en faire une « théorie du complot » manque actuellement de preuves directes.
Pour les petits investisseurs, cette histoire contient plusieurs leçons simples :
La levier est une arme à double tranchant. Gagner 100 % ne nécessite qu'une baisse de 50 % pour revenir au point de départ. Avec un levier de 4x, une fluctuation inverse du marché de 25 % suffit à vous éliminer. Réfléchissez bien à ce "au cas où" avant d'investir avec emprunt ou de spéculer sur des cryptos avec financement.
Les endroits bondés sont sujets aux bousculades. Au premier semestre, tout le monde parlait de puces AI, comme tout le monde parlait d'Internet à l'époque. Lorsqu'une transaction attire tout le monde, le danger est déjà en chemin.
Ne vous laissez jamais être la personne contrainte de vendre. Une fois contraint de vendre, le prix n’est plus sous votre contrôle. La plus grande erreur d’Aschenbrenner n’a pas été de se tromper sur l’IA, mais d’avoir perdu tout choix au moment où il ne fallait surtout pas vendre.
Aschenbrenner, 25 ans, est encore jeune et a peut-être une chance de se rattraper. Mais ce cours lui a coûté des dizaines de milliards de dollars.
Et Ken Griffin, une fois de plus, a renforcé son château sur les ruines d'autrui.
Auteur : bootly
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